地方債務風險加劇

2010年01月20日 02:25
來源：第一財經日報

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熊劍鋒

國務院總理溫家寶19日上午主持召開國務院第四次全體會議，討論即將提請十一屆全國人大三次會議審議的《政府工作報告(征求意見稿)》，并布置了一季度的工作。

仍擔心經濟回暖基礎不牢

溫家寶提出，要保持貨幣信貸合理充裕，著力優化信貸結構，把握好信貸投放節奏，防范金融風險，提高金融支持經濟發展的可持續性。

巴黎證券有限公司首席經濟學家陳興動對《第一財經日報》表示，這種論述顯示出決策層仍然擔心經濟回暖基礎不穩固，不希望刺激政策過早地退出。

陳興動認為，對于當前的貨幣政策是否退出和退出時機的問題，實際上存在不同的觀點，今年的貨幣政策的走勢不會是一成不變的基調，而是呈現一種曲線的搖擺。

此前央行宣布存款準備金率從1月18日上調0.5%，一次性凍結資金約3000億元，但是央行官員在清華大學的一次會議上表示，上調存款準備金率并不代表開始實施緊縮性的貨幣政策。

陳興動認為，決策層今年將面臨較大的流動性管理的難題，現在面臨的不是通脹的風險，而是高通脹的風險。

“現在幾乎沒有不上漲的商品，同時今年還將進行資源價格改革，加上去年的基數較低，如同下坡路走到了底部必然開始走上坡路。”陳興動說。

地方債務風險加劇

溫家寶要求，更好地發揮財政政策在擴大內需中的作用，盡快制定規范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風險。

在經歷2009年地方政府配套資金難題和地方融資平臺融資規模急劇擴張的過程之后，地方融資平臺的風險問題開始進入決策層的視野。

此前央行統計數據也顯示，在去年前八個月的8萬多億信貸中，有近5萬億貸給了地方政府的各類融資平臺，僅4個直轄市通過該方式就融資近1萬億元，負債規模急劇擴大。

而5萬億的新增債務規模，也超過了地方政府一年的財政收入的總額，即其地方財政的負債率已經遠遠超過了100%。

財政部科研所區域研究室主任傅志華對本報表示，當前地方融資平臺確實面臨較大的財政風險，規范地方融資平臺可能的選擇方法之一是限制地方融資平臺作用的領域和范圍。

“比如一些市場可以運作的項目將由市場主體運作，而一些必須由政府運作的項目才允許地方融資平臺發揮作用。”傅志華說。

此外的一個規范措施是對地方融資平臺的融資規模進行限制，而當前對地方融資平臺沒有任何融資規模方面的限制。

傅志華表示，地方融資平臺的規模可能將和地方的經濟規模、財力以及償還能力等指標掛鉤，經濟規模較大、財力較高以及償還能力較強的地方將獲得更大的融資規模。傅志華建議，將信用等級評價引入地方政府融資平臺。

中國社會科學院財貿所研究院楊志勇認為，很多地方以土地收益作為融資平臺融資的擔保，在房地產市場面臨調控的背景下，在制定規范措施時可能面臨兩難局面。“一方面，房價過高已經成為社會共識，而且對房地產市場進行調控也已經形成決策，另一方面，相當部分地方融資平臺的融資行為以地方土地收益作為擔保，如果地價下降，風險將更加突出”。

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