三大陽光私募2010年各執一詞(4)

2010年01月20日 10:09
來源：東方早報作者：肖莉

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雖然2010年經濟增長確定性強于2009年，但所面臨的市場局面要復雜于2009年。A股市場2010年度總體呈現出平衡性市場特征，市場更多呈現結構性和波段性機會，自下而上的子行業與個股選擇性配置，并結合階段性倉位控制，是武當資產2010年度的主要投資策略。

2010年的資產配置將主要遵循經濟結構性增長的邏輯進行：經濟結構性增長的主要內涵為行業結構性增長與地區結構性增長，武當資產關注的重點為產業升級創新、內需型結構增長與地區經濟發展。

◆產業升級與創新：中國自身的產業升級為基于中國市場的行業公司創造了中長期的快速發展機會。這種中長期快速發展機會可以部分抵御經濟周期波動、對抗階段性的市場高估值壓力，如互聯網絡創新升級、軍事工業的升級換代、3G帶動的產業鏈整體升級、節能光源對傳統光源的替代、液晶電視對傳統CRT電視的替代、高速鐵路發展、證券市場制度創新等帶來的機會。

◆內需型行業的結構性增長：世界經濟的再平衡需要中國啟動國內消費市場，中國經濟和國內目前的財富積累階段也使國內消費市場的啟動成為順理成章的事情，基于中國特定財富階段和人口年齡階段、城市化階段的需求將出現中期爆發性增長。

◆地區經濟發展：根據中國經濟體系的層次分工與傳導機制，著眼于中央對地區經濟發展政策的重大舉措和地區經濟發展的階段性突破。

【國金評價】以田榮華為代表的武當資產，依托對宏觀環境的較好判斷把握，以及積極靈活的投資操作風格，在短期收益獲取和長期收益獲取方面均表現較好，其中尤以長期收益為佳。另外，武當資產經過近兩年的發展積累，資產管理規模相對同業暫處優勢地位，而且內部投研團隊及外部研究資源磨合逐步順暢，持續發展趨勢樂觀。

【代表產品】深國投·武當1期：2008年-2009年兩年的絕對收益率為68.93%(已扣除浮動業績報酬)，相對滬深300收益率為99.24%，無論絕對收益還是相對收益均位列兩年期首位。