三大陽光私募2010年各執一詞(2)

2010年01月20日 10:09
來源：東方早報 作者：肖莉

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市場中長期走向主要由資金面、估值水平和業績成長性等三項因素綜合決定。當然，短期走勢還受到技術面這第四個因素影響。如果上述四個因素同時向好的小概率事件發生，就是難得的投資時機，而目前的市場可能正處于這一時候。

2010年市場將尋找新的價值中樞。市場合理估值究竟是20倍、25倍，還是30倍，可能會成為全年爭論焦點，即便是25倍市盈率，對應的上證綜指點位也將在4000點以上，而向下難以跌破15倍的動態市盈率估值，對應空間在2800點左右。所以，只要不出現惡性通脹等意外情況,大盤在2800點到4000點之間波動的概率最大；如果資金面超預期，突破4000點的可能性也是存在的。

“白馬板塊”是銀行、地產。銀行板塊當前的動態市盈率只有12-13倍，地產在20倍以下，其近期持續走弱與基本面背離，消化短期利空因素后估值會回歸基本面。

中線“黑馬”是鋼鐵、化工、受益于終端消費的行業。另外，航空股也有望隨著行業復蘇而出現階段性機會。

真正的“大黑馬”則將出現在新能源、3G、重組板塊中。

【國金評價】新價值公司采取團隊制經營管理模式，核心成員均為合伙人。新價值整體操作風格積極，且通過持倉結構、持股集中度調整來保持靈活性。新價值旗下產品的核心股票倉位控制在中等水平之上，凈值受股指波動影響較大，但在承擔風險的同時，新價值團隊亦實現了超額回報。投資總監羅偉廣更強調中長期集中持有成長股以爭取超額收益，另兩位投資經理則相對側重倉位調整以減少凈值波動帶來的短期風險。

【代表產品】粵財信托·新價值2期：2009年絕對收益率為185.69%(已扣除浮動業績報酬)，相對滬深300收益率為104.71%，該業績位列年度同行業首位。

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