華夏大盤之外的牛基金

2010年01月22日 02:55
來源：中國證券網－上海證券報作者：周宏

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⊙記者周宏 ○編輯張亦文

中郵核心優選：集中投資券商零售股

中郵核心優選基金是中郵基金公司的當家基金，去年收益率105.09%，進入行業前十。該基金2009年4季度收益率為24.48%，超越比較基準10.49個百分點，其的組合在4季度展現了超越大市的良好成長性。4季度末中郵持有的股票倉位高達95%，持有股票總值達到156億元，再次顯示了“全面進攻”的投資風格。

2009年4季報顯示，截至去年末，中郵核心優選持有的前三大行業是批發零售業、金融業和制造業。其中，金融業的投資重點集中在券商板塊，截至去年4季度末，中郵共有6家券商概念股進入前十大重倉股行列，分別為吉林敖東、豫園商城、遼寧成大、中信證券、海通證券和中山公用。其中吉林敖東持倉從1200多萬股增加到1900多萬股，遼寧成大的持倉從3000多萬股減持到1800萬股，海通證券增倉至3512萬股。中山公用則為新增持股票。

另外，百聯股份、豫園商城、交通銀行等上海本地的個股也成為中郵核心優選的配置對象。

中郵核心在季報中認為，2010年，A股市場將會處于盈利回升形成支撐、估值膨脹受到一定抑制的環境中。市場的運行取決于經濟擴張、政策退出、通脹預期等多因素之間的博弈。寬幅震蕩可能是大概率事件。投資機會可能更多來自于結構性的投資線索和主題，將重點關注以下方面的機會：上海世博會、金融創新、區域振興、并購重組、年報高送轉增，并將重點關注包括信息服務、物聯網以及醫療領域的新興產業。

新華成長：圍繞增長與通脹配置資產

新華成長基金在2009年一度成為和華夏大盤PK業績的對手。2009年4季報顯示，該基金去年末持有股票倉位達到93.48%，持有資產規模合計達到30.64億元。4季度，中該基金業績增長水平為22.14%超越基準6.91個百分點，在同行中亦是前列水平。

截至4季度末，新華成長把股票持倉集中布置在金融、機械設備制造和石油化工、食品飲料等行業中，其中，對金融行業的配置比例從26%上升到29%。

重倉股方面，新華成長看好低估值的銀行股。前十大重倉股中，浦發銀行、民生銀行和興業銀行等業績成長性較高的中小銀行成為主要配置。另外，中國平安已成為該基金的第二大重倉股。該基金還配置了云維股份、長征電氣、閩閩東、紅太陽等中小盤股。而貴州茅臺依然是該基金的重倉品種。

該基金在季報中預計2010年中國經濟將繼續沿著復蘇的軌道前進，股指上漲的主要推動力來自于企業盈利的增加。經濟刺激政策、寬松貨幣政策的退出時機選擇將對市場走勢產生較大的“擾動”，但是在出口超預期增長和通脹預期的情形下，市場依然具備上漲的動力。從全年來看，圍繞經濟增長與通脹預期這兩條主線來把握投資機會。目前相對看好藍籌股和績優成長股的結構性低估的機會。

銀華核心優選：汽車股神話之后

去年末，銀華核心優選和華夏大盤的業績競爭成為業內的最好談資。而在最后一天的“差之毫厘”也在業內贏足了同情票。2009年4季報顯示，銀華優選去年4季度的業績凈值增長達到26.02%，超越比較基準12.06%。是2009年4季度最為風光的基金。而截至4季度末，銀華優選的股票持倉率達到89.77%，合計持有232億元股票資產。從規模來說，銀華核心優選在業績表現確實有相當的含金量。

行業配置來看，銀華核心優選的策略基本復制了當年中郵優選一戰成名的集中風格。截至4季度末，銀華優選89.77%的股票倉位中，有30.44%配置在機械設備儀表中相當集中。另外，該基金還同時持有14.52%的金屬非金屬，以及8.96%的批發零售，而只持有不到2個點的金融行業。這種策略給它的業績表現提供了機會。

具體到個股，銀華優選集中配置的品種為機械行業的上海汽車、一汽轎車和徐工機械。金屬非金屬行業的寶鋼股份，批發零售的蘇寧電器、以及煙臺萬華、美的電器、福耀玻璃和南玻A等。

對于未來行情，銀華核心認為，經過了2009年的上漲，A股市場的估值水平已經恢復到了歷史均值水平，企業盈利的改善會使得資本市場的部分資金回流實體經濟，再考慮到主板和創業板IPO規模的擴大，在目前水平上繼續推高市場的估值水平是有難度的。市場下行的風險也不大。

銀華預計，汽車＋消費＋低碳經濟產業中的優勢企業成長的速度很可能是超出市場預期的。