葉檀：政府對于資產品價格上漲有無良策

2010年01月22日 04:37
來源：每日經濟新聞

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每經評論員葉檀

從1月21日公布的宏觀經濟數據我們可以看出什么了嗎？除了大家都在津津樂道、實則無甚新意的投資拉動、通脹預期上升等老話之外，我們還可以得出兩個結論：

第一，中國將人民幣重新與美元掛鉤的政策，在危機時刻刺激了中國的出口。2009年進出口總額22073億美元，比上年下降3.9%。其中，出口總額已居世界第一位。這說明人民幣匯率與美元掛鉤暫時還不會松動，也不會有人敢冒天下之大不韙主動進行升值。

第二，政府對于資產品價格沒有良方。國家統計局局長馬建堂在接受采訪時表示，既要推動經濟的增長，控制通貨膨脹預期，又要注意到資產價格的上漲，適當的調控，要完成好這個任務確實是一個挑戰，有關方面正在向這個方向努力。這是個含糊的提法，政府要在經濟增長、預防通脹與防止資產價格過快上漲之間達成平衡，但只能努力，卻無良方。

這兩個問題既是中國經濟的快樂之源，也是大麻煩。

在國家統計局公布2009年宏觀經濟數據的同一天，國家外匯管理局的一位官員表示，希望5年內將外貿順差占國內生產總值(GDP)比例降至3%，而目前約為6%。雖然中國2009全年貿易順差同比減少34.2%(為1960.7億美元)，仍然占據全球榜首的位置。隨著美國對于人民幣升值的喊話無疾而終，美國國內失業率居高不下的矛盾爆發，將使美國國內民眾更多地將責任歸咎于中國，國內問題找國外當“替罪羊”是各國政府屢試不爽的辦法。

美國已經開始動手對越來越多的中國產品制造懲罰性關稅。美國國際貿易委員會在2009年12月30日批準對中國制造的鋼管征收10~16%的關稅；今年1月5日，美國對從中國進口價值超過3億美元的鋼絲層板征收43~289%的反傾銷關稅。這些試探性的行動可能是為今后越來越大規模的貿易保護舉措鋪路。指望新興市場取代美國市場是不現實的，終端消費市場歐美是領頭羊。

在人民幣不升值、美國國內失業率居高不下、中國減少購買美國國債的情況下，克魯格曼所稱的“與中國大打貿易戰”，將成為現實，而不僅僅是無聊的口水戰。目前一些中美公司的短兵相接只是個開始，今后的戰役將蔓延到技術、貿易戰標準等各個方面。

國際貿易環境并不會隨著經濟數據的好轉而好轉，相反，危機的大敵剛去，各方潛藏的內訌爭斗已經迫不及待浮出水面。我們該如何選擇在國際社會中的進退之道，將成為新的考驗。

讓人高興的是，國家統計局局長總算強調了預防通脹與關注資產品價格。在過去整整一年，國家統計局都以低迷的CPI數據抵擋各方對于資產品價格上升的指責，原因是其他人不懂得保增長的辛苦。

靠發行貨幣、拉動資產價格的上升撬動經濟是十分危險的行為。資產價格會帶來財富增加的幻覺，房地產增加了央企1800億的資產，許多上市公司通過拋售股票得到了良好的經營業績。根據統計，截至2009年12月31日，大小非公告減持數量已達98.7億股，大小非累計套現金額超過千億元，達到1016.32億元，創出近5年新高。而民生銀行減持海通證券超過50億元，九龍山、國電電力、五礦發展等拋股套現金額均上億元。

有關方面雖然關注到資產價格的上升，但那也許更多的是出于民眾對房價過高而發出的怨言，并非對于資產價格高漲的風險有清醒的認識，因為大企業、大投資機構包括一些政府部門都是資產泡沫的獲益者。

由于此前我國沒有金融衍生品種，也沒有過長的金融杠桿，不會有多少官員真心相信中國的房地產市場會崩潰，也不會有太多的人真心希望股市能夠降低活躍度。如今融資融券推出在即，也許券商想的是將有多少券可以出借，會有多少收益，有多少人捫著心問過自己，融資與融券的利率如何形成，難道真的按照銀行利率，或者讓券商自行商量？

此前國家統計局公布的2009年房價漲幅創出新高。如果不控制貸款，就會上演沒有最高、只有更高的一幕。

截至2009年12月末，廣義貨幣(M2)余額60.6萬億元，比上年末增長27.7%，增幅同比加快9.9個百分點；狹義貨幣(M1)22.0萬億元，增長32.4%，加快23.3個百分點。M2/GDP的比例全球第一，也就是說，貸款、投資拉動成為經濟主要增長方式，難道2010年還沿用2009年的模式嗎？

至于格外令人關注的民生投資，與內需的啟動，值得鼓勵，但應該與審計署的績效考核同看，才能得出準確的結論。