“三巨頭”把脈世界經濟：復蘇強勁但不可大意

2010年01月22日 09:43
來源：中國新聞網

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“金融危機最嚴重的階段已經過去，全球經濟復蘇已經上路。”在20日發布的《2010年全球經濟展望》報告中，世界銀行給當前經濟如此定調。世行對經濟前景持中性立場，認為經濟增長面臨在下半年放緩的風險，但也有可能出現更強的復蘇。世行還上調了對今明兩年的世界經濟增長數據，最新預測分別為2.7%和3.2%。同日，IMF總裁卡恩表示，世界經濟的復蘇強于預期，今年全球有望實現超過3%的增長。聯合國當天給出的今年世界經濟增長預測則為2.4%。

經濟復蘇強于預期

相比去年6月發布的前一份報告，這次世行對于世界經濟的復蘇顯然更為樂觀。最新報告將今年全球經濟增長預測上調至2.7%，遠遠高于去年6月時預測的2%。報告還將2009年世界經濟下滑幅度從2.9%下調至2.2%。對2011年經濟增長的預期則維持在3.2%不變。

世行認為，去年第三季度，發達和發展中國家的工業生產均有望實現超過12%的同比增長。“正如庫存的急劇下降導致了工業生產最初的快速下滑那樣，庫存水平企穩也推動了生產的強勁反彈。

從貿易來看，世界貿易也已開始復蘇。最近幾個月來，全球貿易季度環比增長已“轉正”，預計國際貿易在去年大幅下滑14.4%之后，今年將增長4.3%。

盡管大幅上調了預測，但世行也提醒說：“復蘇依然脆弱，有可能隨著財政和貨幣刺激效應的減弱以及當前投資周期的結束，在2010年下半年減速。

世行認為，未來的經濟復蘇前景仍有很大不確定性。如果私營部門繼續增長儲蓄以恢復其資產負債表平衡，那么完全有可能出現所謂的“二次探底”，體現出來就是經濟增長在2011年進一步減速，尤其是當財政刺激措施對增長的影響逐步減弱時。

但與此同時，如果發達國家采取的大量傳統和非傳統的貨幣刺激措施開始發揮拉動作用，世界經濟出現更強勁的復蘇“也是可能的”

IMF總裁卡恩20日在香港表示，世界經濟的復蘇情況強于預期，他預計，今年世界經濟增速很可能超過該組織之前預計的3%。卡恩還表示，“相信世界經濟不會出現雙底衰退”。IMF的下一份經濟展望報告將在本月晚些時候公布。

退出不能操之過急

相比之下，另一個國際組織聯合國的預測更為謹慎。在聯合國經濟和社會事務部20日發布的《2010年世界經濟形勢與展望》報告中，該組織預計，如果各國保持現有的刺激性政策基調不變，今年世界經濟有望增長2.4%。

作為定期發布世界經濟形勢評估報告最權威的三家機構，世行、IMF和聯合國不約而同地提到，盡管整體經濟在復蘇，但不同地區間的差距非常明顯。發展中國家特別是東亞，仍是全球增長的最大動力。

世行認為，當前經濟最顯著的增長來自東亞發展中經濟體，后者主要受到中國4萬億元刺激措施的拉動。世行將中國經濟今年的增長預測進一步上調至9%，高于去年11月預計的8.7%。明年的增速預計為9%。

IMF總裁卡恩表示，多數發達經濟的復蘇仍會較為遲緩，并繼續依賴政府扶持，但新興市場前景則會更好，主要由亞洲引領，預計今年不包括日本在內的亞洲經濟有望增長超過7%。

即便如此，各家機構也并不太過樂觀。世行警告說，就今明兩年而言，新興市場和發達國家一樣，同樣面臨出現疲軟復蘇的風險。其中一個主要因素就在于，發達經濟體在危機后加強了金融監管，這可能限制信貸和資金流入發展中國家。世行預計，受這一因素影響，新興經濟體未來5到7年的趨勢增長可能放緩最多0.7個百分點。

鑒于此，世界銀行發展預測局局長漢斯·蒂莫警告說，現在考慮退出刺激政策為時尚早。IMF則認為，更強勁的復蘇意味著，多新興經濟體會先于發達國家退出刺激措施，同時貨幣政策的撤出則會先于財政政策。

通脹水平還在低位

對決策者而言，不用太急于退出的一個有利因素是，通貨膨脹還不是太大問題。聯合國20日的報告指出，今年全年，全球經濟復蘇的力度仍不會很強，就業前景依然暗淡，因此通貨膨脹將保持在低水平。

還有一些懸而未決的風險因素也可能拖累政策退出的腳步放慢。世行報告就特別提到了主權債務的風險，包括“迪拜世界”事件以及希臘和墨西哥等國信用評級下降，“肯定會對2010年的風險評估、資本流動和金融市場產生影響”

但在另一方面，非常規政策措施如果持續太久，也會帶來政府債務增加、通脹升溫等副作用。而在眼下，資產價格可能出現的泡沫，正受到越來越多投資人和決策者的關注。

蒂莫21日警告說，美聯儲維持低利率，可能促進美元利差交易盛行，導致世界其他地區出現資產泡沫。在此之前，世行已多次警告資產泡沫風險。

蒂莫特別指出，隨著亞洲地區的增長超過全球其他地區，今年亞洲發展中經濟體面臨更大的資產泡沫或經濟過熱的風險。在20日的報告中，世行指出，資本流入可能引起“另一輪資產泡沫的風險，這次可能是在新興市場。這可能在中短期內帶來不利影響。

在世行看來，中國是目前可能面臨資產價格上漲直至“泡沫”風險的一個主要地區，不過蒂莫昨日也表示，中國政府已非常清醒地意識到股市及房地產市場出現泡沫的風險，并已采取措施遏制這一威脅。

IMF的卡恩則認為，亞洲地區暫時未見到資產泡沫，但存在這方面的潛在風險，各經濟體需要小心處理資金流入問題。(朱周良)

(來源：上海證券報　)

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