十大基金系重倉股全揭秘

2010年01月24日 10:31
來源：新快報作者：強燕

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新快報記者強燕實習生周少杰劉何

截至上周末，基金公司去年四季報全部披露完畢。雖然整體上看，基金青睞大消費概念，拋棄金融地產(chǎn)，但具體到各家公司，還是有比較大的差別。這里根據(jù)不同資產(chǎn)規(guī)模的基金公司旗下基金去年投資收益情況，篩選了表現(xiàn)靠前的十大基金公司，對其旗下的偏股型基金的重點持倉進行了簡單分析。

銀華系：重倉汽車

進入銀華系重倉股名單中的合計有52只個股，除了在汽車板塊的持股集中度較高外，在其他個股選擇上，各基金經(jīng)理都有自己的看法。在去年三季度大幅增持汽車股的基礎上，四季度銀華繼續(xù)買入一汽轎車和一汽夏利，同時還增持了不少煙臺萬華和蘇寧電器，減持的主要是金融和能源。

銀華基金在去年四季度的表現(xiàn)可謂“傲視群雄”銀華領先策略、銀華核心優(yōu)選及銀華富裕主題三只基金包攬標準股票型基金收益前三名，其中銀華領先策略成為全市場唯一一只漲幅超過30%的開基。當季重倉持有了基于經(jīng)濟復蘇主線的中下游子行業(yè)，包括汽車、TMT(通信+傳媒+科技)、高端白酒、零售、紡織服裝等。

銀華領先策略基金經(jīng)理楊靖認為，2010年宏觀經(jīng)濟將步入正軌，行業(yè)之間將出現(xiàn)分化，整體的行業(yè)性投資機會將大大減少，政策將在2010年出現(xiàn)微調，“調結構”將代替“保增長”成為2010年的主線。這意味著尋找結構性的投資機會在2010年將更為重要。因此，未來銀華領先策略將保持中等的倉位比例，自下而上的精選個股將代替行業(yè)配置成為投資策略的重中之重，這將作為2010年一季度乃至全年最為重要的投資思路。同時，2010年依然看好以汽車為代表的泛消費板塊和以節(jié)能減排、環(huán)保為主要代表的低碳經(jīng)濟板塊。

中郵系：重倉券商世博概念

中郵系旗下只有三只偏股型基金，進入其前十大重倉股中的有16只股票，相對集中。從公司去年四季度持倉變動看，該公司旗下去年成立的新基金重點買入的就是券商(廣發(fā)三寶)和世博概念股(豫園商城、百聯(lián)股份等)。

中郵核心成長基金經(jīng)理盛軍表示，去年4季度適當調整了股票的倉位結構，減倉地產(chǎn)及相關行業(yè)，加倉受創(chuàng)新業(yè)務推動的券商板塊，業(yè)績收益率超越基準收益率4.39個百分點。

至于今年，他認為，2010年既要防范宏觀經(jīng)濟過熱，又要沿著調結構的主線扶持微觀經(jīng)濟體，防止過早調控導致的經(jīng)濟二次探底，因此政策面保持謹慎。這種政策背景與經(jīng)濟背景下，二級市場在年初將延續(xù)12月行情，以振蕩為主。預期針對地產(chǎn)的調控政策還將延續(xù)一段時期，適度回避相關產(chǎn)業(yè)鏈條。把重點配置方向放在出口受益行業(yè)和年報業(yè)績可能超預期的績優(yōu)公司。重點關注區(qū)域經(jīng)濟概念、股指期貨和融資融券概念。

易方達系：狠減金融地產(chǎn)

有70只個股進入易方達系基金前十大重倉股名單中。具體看，易方達系堅決減持了相對大型的上市銀行股，少量增持了股份制銀行股，另外，也大舉增持中興通訊。對地產(chǎn)股(萬科A、保利地產(chǎn))的減持力度也非常大。

易方達成長基金經(jīng)理潘峰表示，由于外需尚未恢復，因而整體經(jīng)濟仍處于復蘇后期向繁榮的過渡階段，能否步入經(jīng)濟周期的繁榮期而不是一些投資者所擔心的二次衰退，主要取決于世界經(jīng)濟能否取得再平衡。這將是個漫長而曲折的過程，其間投資者始終面臨信心還是擔心的矛盾，這將導致市場總體以振蕩為主要特點。將重點投資于受益于再平衡過程的優(yōu)勢企業(yè)，具體方向包括以移動互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興產(chǎn)業(yè)以及價值被低估的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，同時注重防范過于樂觀帶來的風險。

新華系：增金融減地產(chǎn)

重倉股有22只，持倉量不大，當季變化也相對較小。公司去年四季度對銀行股進行了小幅調倉，基本上也是抓大放小的思路。

從去年四季報來看，被市場譽為2009年頭號黑馬的新華基金憑借由守轉攻、攻守平衡的投資策略大獲全勝。新華基金投資總監(jiān)、新華優(yōu)選成長基金經(jīng)理王衛(wèi)東表示，新華優(yōu)選成長基金在四季度適度增加了商業(yè)、醫(yī)藥、食品飲料、信息技術類的持倉比例，減持了部分受政策調控影響的房地產(chǎn)品種，取得了一定的投資效果，但力度還可以更大。

王衛(wèi)東認為，2010年中國經(jīng)濟將繼續(xù)沿著復蘇的軌道前進，股指上漲的主要推動力來自于企業(yè)盈利的增加。經(jīng)濟刺激政策、寬松貨幣政策的退出時機選擇將對市場走勢產(chǎn)生較大的“擾動”，但是在出口超預期增長和通脹預期的情形下，市場依然具備上漲的動力。從全年來看，新華基金將緊緊圍繞經(jīng)濟增長與通脹預期這兩條主線來把握投資機會，目前相對看好藍籌股和績優(yōu)成長股的結構性低估的機會。

新華基金投資副總監(jiān)、新華鉆石品質企業(yè)基金擬任基金經(jīng)理曹名長表示，市場經(jīng)過去年四季度的上漲，估值出現(xiàn)了較大修復，同時政策退出、通脹以及經(jīng)濟的結構調整會給整個2010年的市場帶來較大的壓力和不確定性。不過，大盤藍籌股的估值尚處于歷史的底部區(qū)域，預計2010年大盤藍籌的盈利會出現(xiàn)較高增長，因此，2010年股市仍有較大機會。

華夏系：增持大盤藍籌

據(jù)去年四季報數(shù)據(jù)顯示，有83只個股進入了華夏系的前十大重倉股。從行業(yè)看，華夏系重點加倉的為金融股，旗下有11只基金配有工商銀行，14只基金配有交通銀行，12只基金配有中國聯(lián)通，10只基金配有中國平安，其中增持交通銀行、海通證券均超過1億股，增持中國聯(lián)通4.5億股，增持工商銀行2.67億股，減持南京銀行、一汽夏利的力度較大。華夏系對創(chuàng)業(yè)板股票也有涉獵，分別有基金進入鋼研高納、吉峰農(nóng)機、銀江股份、同花順。

華夏紅利基金經(jīng)理孫建冬預計，今年政府會以相機抉擇的方式逐步實現(xiàn)刺激政策的平穩(wěn)退出，加上實體經(jīng)濟復蘇導致對資金需求的上升，股市很難出現(xiàn)趨勢性的機會，隨著時間的推移，市場整體估值還會有向下的壓力。

嘉實系：主打大消費

據(jù)統(tǒng)計，共有93只基金進入嘉實系基金重倉股，相對而言，基金持倉的集中度偏低。只有在中信證券、招商銀行、興業(yè)銀行、格力電器、*ST伊利等少數(shù)個股上出現(xiàn)4只基金同時進入的情況。

嘉實系去年四季度重倉股的換倉力度不算大，多為小幅調整，對部分活力較多的個股如*ST伊利進行了一定的獲利兌現(xiàn)。當季增持較多的為中國聯(lián)通、中信證券和興業(yè)銀行，減持較多的為民生銀行、蘇寧電器和工商銀行。

嘉實主題基金經(jīng)理周唯表示，如果國內外通脹水平保持溫和，同時存在股指期貨預期的情況下，預計一季度市場將繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩走勢(即使M1增速見頂)；但假如全球農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅上漲，通脹預期快速上揚，則伴隨著貨幣政策的被動收縮，市場有可能出現(xiàn)較大調整。操作上，一季度重點配置于新疆區(qū)域、新能源(智能電網(wǎng)、特高壓與節(jié)能)、大農(nóng)業(yè)與軍工四個投資主題，重點關注農(nóng)產(chǎn)品價格與通脹預期的變化，以防范隨之的市場調整風險。

興業(yè)系：增持金融股

入選興業(yè)基金前十大重倉股的個股累計也只有28只，相對穩(wěn)定。在去年四季度，增持力度最大的是交通銀行，其次為招商銀行和中國平安，減持較多的為贛粵高速和華夏銀行。其較看好消費、醫(yī)藥和化工。

興業(yè)投資副總監(jiān)、興業(yè)趨勢基金經(jīng)理王曉明表示，所管理的基金在去年10月進行了一定程度的倉位提升，增加了對信息設備、電子、軟件類股票的配置比例，在年底階段對股指期貨、融資融券的相關板塊個股進行了一定的布局，而主要減持的板塊是鋼鐵、煤炭和房地產(chǎn)，但由于對汽車、家電等漲幅較大板塊的配置比例較低，使得基金凈值的漲幅略落后于同期的指數(shù)漲幅。

他認為，目前市場對于股指期貨這樣具有深遠意義的金融產(chǎn)品最終將如何影響市場還未達成共識。我們認為股指期貨對市場各方面有較深遠影響，但其影響在目前市場上遠遠未被充分反映，如果說今年有一輪像樣的行情的話，很可能就與股指期貨有關。

光大保德信系：減倉為主

重倉股達47只。整體看，去年四季度減倉為主，分別大舉減持工商銀行、建設銀行、中信證券，但分別加了上千萬股的招商銀行和民生銀行。

光大增長基金經(jīng)理錢鈞認為，去年在一個相對的高位完美收官，更多是建立在投資者對2010年更美好的期望這一基礎上的。展望2010年，目前的市場仍運行在2009年7月底創(chuàng)下的3478點下方，一個可能長達半年甚至一年以上的巨大的區(qū)間振蕩整固過程遠遠沒有結束。攻防節(jié)奏如何變換、對周期性股票和成長性公司如何把握將是貫穿未來一年甚至幾年的主題。主題性投資可能將大行其道。未來半年內我們將持續(xù)關注周期類、區(qū)域類以及大金融類股票，這里存在長期的熱點性投資主題，而針對低碳、環(huán)保、電子這三個主題，將繼續(xù)自下而上的策略，因為這是中國未來調整經(jīng)濟結構的方向，上述范圍將是中國未來成長性公司的股票池。

廣發(fā)系：減持金融地產(chǎn)

重倉股為68只，在投資思路上與易方達有點類似，也是以減持銀行金融(建設銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行)、地產(chǎn)(萬科A、金地集團、保利地產(chǎn))為主，并減持了部分煤炭股，增持蘇寧電器。

廣發(fā)基金投資總監(jiān)、廣發(fā)聚豐基金經(jīng)理易陽方表示，值得檢討的是，在可選消費品配置方面，由于對于彈性預見不足和對行業(yè)長期增長前景的過分擔心，本基金在可選消費方面配置比例不高，一定程度影響了基金當季的績效。

他認為，今年國內救市政策的退出是一個大概率事件。不確定的是政府對于通漲的容忍度究竟有多強，在政策的應對方面是邊走邊看還是提前預防。

華安系：拋棄民生銀行

華安去年四季度重倉股為49只，增持醫(yī)藥、證券、家用電器、石化，減持了金融股，主要減持了民生銀行。

華安基金投資總監(jiān)、華安宏利基金經(jīng)理尚志民表示，在去年四季度，宏利一直保持較高倉位操作。在期間增加了電訊服務、軟件、建筑工程、地產(chǎn)的配置，并在相關公司大幅上漲后減少了電力設備、消費品的配置。考慮基金規(guī)模，宏利主要配置在大中盤股。這種配置特征，在上半季度表現(xiàn)相對較好，但后半季度由于政府對房地產(chǎn)的調控，加之政策緊縮的趨勢加強，地產(chǎn)和大盤股拖累了組合的表現(xiàn)。