哈繼銘：“加息引熱錢”不適用于中國

2010年01月24日 19:30
來源：鳳凰衛視

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曾?s漪：所以我們將來關注，就是說今年在調整政策當中，應對信貸投放過多，可能還會有一個比較密切的，或者針對性，那就是加息的問題。到底應不應該加息，或者是什么時候加息，又或者中國會不會比美國更早加息？那么這樣的加息會不會導致熱錢更多流入，您怎么看這個問題？

哈繼銘：利率的作用，在通貨膨脹壓力開始顯現的時候，應當說它的必要性是不斷在增大的，但是中國要考慮的一個問題，也是許多經濟分析師要考慮的一個問題，就是中國的匯率是比較固定的、穩定的。如果說加息的話，與美國的利差增大了，是不是會引來更多的熱錢。

曾?s漪：對。

哈繼銘：如果會引來更多熱錢，那么看來加息又是不合適的，我對這個問題是這么看的。

“加息引熱錢”小國甚于大國

中國加息不至于加速熱錢入

哈繼銘：在分析這個問題的時候，我們首先要辨別中國是一個大國還是小國，所謂大國、小國不以人多少來衡量，而是你這個國家經濟政策的變化會不會影響全球的一些重要經濟指標。如果你是一個很小的經濟體，你自己加息，但是全球的經濟指標不會因為你自己的政策變化，而出現任何的變化，只能把你的息差和境外的息差拉大，這時候可能熱錢進來的更多。

中國政策影響全球經濟指標

加息反而有助抑制全球通脹

哈繼銘：但是最近我們觀察到的一些現象，顯示中國不是這個情況，中國是一個自身政策變化，在很大程度上能影響到全球變量的一個大國。我們在今年以來看到，央票利率上升，法定準備金率提高，接下來看到國際大宗商品價格也應聲而落。

曾?s漪：股市就開始受影響，跌了一點。

哈繼銘：而且人們還預期中國的政策變化，是不是會引起其他國家相應政策的退出，所以這就說明中國是一個大國，是政策可以影響到全球的這么一個經濟體。我覺得在這種背景下面，就很難再說中國加息就一定會引來很多熱錢，反而它不僅抑制中國自身的通貨膨脹壓力，也有助于抑制全球的通貨膨脹壓力。

所以中國這么做的話，我覺得是既利于己，也利于別人，也是等于承擔一個大國責任。所以我覺得我們接下來看到，如果通貨膨脹超過了我們的利率水平，長期維持負利率，那肯定是不合時宜的。所以到那個時候，加息我覺得是有必要的。