哈繼銘：“加息引熱錢”不適用于中國

2010年01月24日 19:30
來源：鳳凰衛(wèi)視

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曾?s漪：所以我們將來關注，就是說今年在調(diào)整政策當中，應對信貸投放過多，可能還會有一個比較密切的，或者針對性，那就是加息的問題。到底應不應該加息，或者是什么時候加息，又或者中國會不會比美國更早加息？那么這樣的加息會不會導致熱錢更多流入，您怎么看這個問題？

哈繼銘：利率的作用，在通貨膨脹壓力開始顯現(xiàn)的時候，應當說它的必要性是不斷在增大的，但是中國要考慮的一個問題，也是許多經(jīng)濟分析師要考慮的一個問題，就是中國的匯率是比較固定的、穩(wěn)定的。如果說加息的話，與美國的利差增大了，是不是會引來更多的熱錢。

曾?s漪：對。

哈繼銘：如果會引來更多熱錢，那么看來加息又是不合適的，我對這個問題是這么看的。

“加息引熱錢”小國甚于大國

中國加息不至于加速熱錢入

哈繼銘：在分析這個問題的時候，我們首先要辨別中國是一個大國還是小國，所謂大國、小國不以人多少來衡量，而是你這個國家經(jīng)濟政策的變化會不會影響全球的一些重要經(jīng)濟指標。如果你是一個很小的經(jīng)濟體，你自己加息，但是全球的經(jīng)濟指標不會因為你自己的政策變化，而出現(xiàn)任何的變化，只能把你的息差和境外的息差拉大，這時候可能熱錢進來的更多。

中國政策影響全球經(jīng)濟指標

加息反而有助抑制全球通脹

哈繼銘：但是最近我們觀察到的一些現(xiàn)象，顯示中國不是這個情況，中國是一個自身政策變化，在很大程度上能影響到全球變量的一個大國。我們在今年以來看到，央票利率上升，法定準備金率提高，接下來看到國際大宗商品價格也應聲而落。

曾?s漪：股市就開始受影響，跌了一點。

哈繼銘：而且人們還預期中國的政策變化，是不是會引起其他國家相應政策的退出，所以這就說明中國是一個大國，是政策可以影響到全球的這么一個經(jīng)濟體。我覺得在這種背景下面，就很難再說中國加息就一定會引來很多熱錢，反而它不僅抑制中國自身的通貨膨脹壓力，也有助于抑制全球的通貨膨脹壓力。

所以中國這么做的話，我覺得是既利于己，也利于別人，也是等于承擔一個大國責任。所以我覺得我們接下來看到，如果通貨膨脹超過了我們的利率水平，長期維持負利率，那肯定是不合時宜的。所以到那個時候，加息我覺得是有必要的。