基金改變策略逐級減倉

2010年01月28日 03:30
來源：證券時報

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目前銀行股15倍估值不存在泡沫

張哲

昨日滬深股市尾盤再度跳水，上證指數3000點被擊穿。值得注意的是，四季度報告顯示倉位創歷史新高的基金，近期口風轉向，揮刀減倉。

昨日最令市場恐慌的就是，以銀行股為代表的大盤藍籌股結束前期抗跌走勢，大幅領跌。其中，招商銀行、浦發銀行等一批基金季報中公布的重倉股跌幅超過4%。記者昨日致電多位基金經理獲悉，基金已經揮刀減倉。

記者了解到，包括華夏、博時等基金巨頭在內的基金減倉行動則更早。“一定程度上，同行的行為也是一個影響因素。大家倉位都很高，一旦有人先行減倉，勢必引起其他基金經理效仿。短期來看，市場風險較大，大家都不愿立危墻之下。”一位投資總監表示。

友邦華泰基金經理秦嶺松認為，目前政策的因素可能會占據上風，短期內市場上行空間比較有限。上海某基金公司投資總監也表示：“現在緊縮預期比較明顯，盡管我們認為近期利率不會上調，但短期股票市場的風險已經比較明顯，震蕩加劇是必然的。”不過他也表示，目前政策的通脹比較溫和，應該不會招致過嚴的調控措施出臺，短期市場存在一定的恐慌性成分。對此，秦嶺松表示認同，市場下行的空間也不大。

對于昨日補跌的銀行股，多數基金經理認為，銀行總體風險相對來說還是小的，不過短期受到資金量、市場情緒等多因素影響，短期內表現不會太好。銀行業作為A股市場市值最大的行業，全行業估值在15倍左右，考慮到中國經濟增長，這樣的估值水平不存在泡沫。從銀行收入來看，現在的息差處于歷史低位，未來隨著貸款增長，二套房利率隨風險定價，利率可能上調，利息收入可能會提高。近期下跌后風險更加釋放，銀行股未來將發揮市場穩定器的作用。

上海某合資基金公司投資副總監表示，長期來看，股指期貨的推出，大盤藍籌股應該還有機會，只是短期風格輪換的條件還不具備。他建議，臨近春節，持倉上應繼續向大消費靠攏，首選醫藥、商業、電子等相關防御性品種為主。