伯南克去留折射聯(lián)儲國會之爭

2010年01月29日 02:20
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 梁敏 ○編輯 朱賢佳

如果要安慰一下美聯(lián)儲主席伯南克現(xiàn)在的心情，用“好事多磨”這四個(gè)字最貼切不過。美聯(lián)儲主席伯南克的任期將在1月31日屆滿，奧巴馬去年就已經(jīng)提名他連任，本來一切都應(yīng)該順理成章，但最近美國馬賽諸塞州參議院改選，席位落入共和黨人手中，民主黨失去在參議院的絕對控制權(quán)，于是共和黨籍的議員趁機(jī)刁難，稱要否決伯南克連任。

提出否決的議案容易，但找個(gè)否決的理由很難，因?yàn)椴峡嗽诰仁羞^程中采取的措施確實(shí)可圈可點(diǎn)。先來看看日本上世紀(jì)90年代應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)的措施。當(dāng)時(shí)政府意識到流動性短缺會影響金融體系的正常借貸，于是動用了大量國家財(cái)政資源向銀行注入流動性。但當(dāng)時(shí)企業(yè)為了救助經(jīng)濟(jì)把大部分資金用作減債，結(jié)果導(dǎo)致大量新增資產(chǎn)無所作為，因?yàn)橘Y金根本貸不出去，而原來的資產(chǎn)又因價(jià)值下跌而不斷縮水，以致政府的救市無功而返。

顯然，伯南克吸取了日本的教訓(xùn)，在救市措施上“雙管齊下”：除了直接注資外，伯南克當(dāng)機(jī)立斷決定減息，為金融體系注入大量流動性；另一方面，伯南克通過剝離銀行的有毒資產(chǎn)來優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債表。經(jīng)過一年的實(shí)踐，結(jié)果證明伯南克的決策是正確的，最近很多華爾街大行公布的大超預(yù)期的四季報(bào)就可以說明問題。此外，還有另外一個(gè)佐證，《時(shí)代》雜志將伯南克評為2009年年度風(fēng)云人物，稱其為令美國免于陷入另一場大蕭條的功臣。從這一點(diǎn)也可看出，伯南克應(yīng)對金融危機(jī)時(shí)采取的救市措施和成績已經(jīng)得到大多數(shù)人的認(rèn)可。

當(dāng)然，伯南克再有功再能干，也絕非不可替代。尤其是他還留下了“把柄”：放棄一直推崇的盯住通脹目標(biāo)實(shí)施貨幣政策的做法，反其道而行之，以寬松貨幣政策創(chuàng)造大量流動性，這可能使美國日后陷入惡性通脹。

不過，通過這次“伯南克連任風(fēng)波”可以看明白一點(diǎn)，那就是國會與美聯(lián)儲間的矛盾。

在伯南克帶領(lǐng)美聯(lián)儲想方設(shè)法對付金融危機(jī)的同時(shí)，也暴露了美聯(lián)儲的影響力有多大。伯南克由救市策略迅速轉(zhuǎn)為量化寬松政策，完全不用理會國會的意見，從這個(gè)角度看，美聯(lián)儲很可能是監(jiān)察系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的最佳機(jī)構(gòu)。由此可知，華盛頓今后恐怕難再任由美聯(lián)儲“任意妄為”，加強(qiáng)監(jiān)管是必然的。但是政府若強(qiáng)化監(jiān)管，必然會損害美聯(lián)儲的獨(dú)立性，并且有左右貨幣政策之嫌。

人人皆知央行貨幣政策還是獨(dú)立點(diǎn)好，但是奈何現(xiàn)實(shí)中獨(dú)立的界限總是難以劃清，一來，聯(lián)儲主席這一職位就屬政治任命；二來，獨(dú)立到像格林斯潘，美聯(lián)儲主席的位子一坐就是16年，獨(dú)斷獨(dú)行也并非好事。

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