伯南克：首要任務確定何時退出

2010年02月01日 00:48
來源：北京商報

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在闖過連任關后，美聯儲主席伯南克在2月1日開始為期4年的新任期。伯南克1月28日獲得美國國會參議院最終投票確認，未來4年，他將繼續執掌美聯儲，把握美國的貨幣政策。然而，在闖過連任金融危機影響尚未消失、經濟復蘇依然脆弱的情況下，伯南克的前路注定不會是坦途，他將面臨諸多挑戰。

“功臣”、“罪人”任評說

無論是政界還是學界，人們對伯南克褒貶不一、愛恨分明。直到參議院最后投票的前一天，他能否連任還是美國輿論的熱議話題。這在美聯儲主席人選連任歷史上并不多見。

伯南克曾長期在大學任教，是知名的宏觀經濟學家，主要研究貨幣政策和宏觀經濟史，曾編著《宏觀經濟學原理》、《微觀經濟學原理》等教材，2006年開始接替格林斯潘擔任美聯儲主席。

伯南克開始受人議論是在2008年9月美國金融危機集中爆發以后。有人認為他在應對金融危機方面功勛卓著，也有人認為他對這場危機負有責任。這一點從2009年美國財經界的兩本涇渭分明的暢銷書可見一斑。一本是《華爾街日報》知名專欄作者韋塞爾所著的《相信美聯儲》，另一本是國會共和黨眾議員保羅的《終結美聯儲》

伯南克的支持者認為，他在應對危機方面以超凡的才智和勇氣及時推出大量富有創造性的貨幣政策工具，有效穩定了金融市場，使美國經濟在連續四個季度萎縮后于去年第三季度開始恢復增長，避免了第二次“大蕭條”。因此，伯南克被美國《時代》雜志評為2009年度人物。美國總統奧巴馬去年夏天提名他連任，并于1月25日公開支持他，認為他在擔任美聯儲主席期間出色地完成了各項工作。

反對者則認為，伯南克是本次金融危機的主要責任者之一。他們認為，2006年就開始擔任美聯儲主席的伯南克未能及時調整前任格林斯潘的貨幣政策，也沒有及時提示風險，因而導致了金融危機的爆發。危機發生后，伯南克又拯救華爾街大型金融機構于既倒。這一救助金融危機“策源地”的行為讓他受到指責。有人還批評說，他自2008年12月保持至今的零利率政策將為未來的資產泡沫和通貨膨脹埋下隱患。

“挑戰”、“機會”待考驗

伯南克面臨的挑戰主要有三方面。首先是如何實施退出政策。美聯儲在應對金融危機過程中及時調整貨幣政策，在擬制危機惡化方面發揮了至關重要的作用。而今金融市場逐漸恢復穩定，經濟開始走向復蘇，伯南克如何進行反向操作，實施退出戰略？

危機期間，除了降低利率，美聯儲還采取了大量公開市場操作的貨幣政策工具，包括向存款準備金付息、定期標售、商業票據融資、貨幣市場投資者融資機制等。這些流動性工具大規模擴充了美聯儲的資產負債表，提升了其調控能力。如今，這些工具大部分將于今年2月底或3月底到期，今后如何運作頗受關注。何時提息以及1.25萬億美元的房地產抵押貸款買入計劃是否會延期尤其受人關注。

目前美國經濟復蘇依然脆弱，市場尤其是房地產市場對美聯儲深度依賴，退出政策處于兩難境地。卡內基·梅隆大學經濟學教授艾倫·梅爾策預言，美聯儲的反通脹退出策略將可能帶來不良后果。國際貨幣基金組織1月26日在最新的《世界經濟展望》報告中也警告說，退出戰略實施過早，經濟可能會面臨二次衰退的風險。

其次是如何進行金融監管改革。金融危機發生以來，加強金融監管、對金融體制進行改革的呼聲不絕于耳。作為美國主要金融監管者之一，美聯儲不僅要加強對銀行業等金融體系的監管和改革，還要對自身進行“手術”

在尚未完成的金融監管改革立法進程中，美聯儲的作用是爭議的一大焦點。參議院銀行委員會主席多德提議取消美聯儲的銀行監管職責，讓其只專注于貨幣政策。伯南克對此堅決反對，并多次強調美聯儲在金融監管當中的專業技能及其與貨幣政策不可分割的關系。而奧巴馬總統日前提出的加強金融監管改革新規，采納了總統經濟顧問、前任美聯儲主席保羅·沃爾克的意見，限制大銀行的規模和交易活動，解決銀行“大而不可倒”的問題。這一思路與伯南克救助金融體系的措施差異很大。

再次，如何保持美聯儲的獨立性。作為中央銀行，美聯儲的獨立性向來被奉為其核心價值，但它難免受到政治因素影響。在當前的美國經濟和政治形勢下，美聯儲的獨立性正受到前所未有的挑戰。去年11月，國會通過一項法案，要求對美聯儲進行審計，為此，伯南克曾專門撰文捍衛美聯儲的獨立性。

在就業形勢依然嚴峻的背景下，伯南克如何克服重重困難，推動美國經濟走上可持續復蘇之路，讓支持者拍手稱快，讓反對者心服口服，世人正在拭目以待。