中美兩國央行聯手從緊引爆全球資金大挪移

2010年02月19日 23:29
來源：華夏時報作者：金水夏華旺

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美元資產狂飆歐洲貨幣暴跌

本報記者金水夏華旺北京報道

2月18日，美聯儲突然宣布提高貼現率25個基點，繼中國央行春節前最后一個交易日宣布上調存款準備金率0.5個百分點之后，中美兩國央行相繼聯手退出寬松貨幣政策。盡管兩國央行都表態寬松貨幣政策并沒有改變，但全球投資者早已嗅到了2010年趨勢的轉變，全球流動性收縮已經到來。

市場聞風而變

2月19日，亞太股市一開盤就聞風下跌，日經指數全天大跌212點，跌幅達到2.09%；香港恒生指數暴跌528點，跌幅達到2.59%。在剛剛過去的中國農歷春節的一周，美元指數有效突破80點的前期壓力關口，發出再次走強的信號；截至2月18日，美元指數收盤為81.18日創下近8個月的歷史高點。

與美元指數負相關的道瓊斯指數出人意料也緊跟美元走強，美國國債收益曲線上漲，美元資產出現狂飆；以黃金和原油為代表的商品價格經過前期暴跌之后并沒有因為美元大漲而繼續暴跌，反而也出現反彈，出人意料地展開同向上漲。

一位曾經就職于國際私募投資機構的人士告訴《華夏時報》記者，本輪趨勢的逆轉開始于12月4日美元的上漲和黃金的暴跌，國際市場一些主力資金在圣誕節前已經布局好2010年的投資。

“從美國評級機構下調歐洲主權債務評級開始，一大批國際游資已經準備好做空歐元獲利。”這位人士表示，投資者預計歐洲退出寬松貨幣政策將比美國和中國晚半年，美元上漲趨勢隨著美國退出刺激政策變得不可逆轉。中美聯手收縮流動性引發了全球投資者的緊張，美元套利資金快速撤離。

中大期貨研究院院長高輝博士認為，美元一旦有效突破80關口就確立了強勢地位，商品市場的趨勢將受到壓力，但經濟復蘇和通脹預期仍然將強烈支撐大宗商品的價格，這兩種力量的博弈將在2010年交替上演。“中國經濟出現過熱的趨勢，但全球經濟復蘇仍然將導致資源產品的緊張，商品價格長期仍然看漲。

最典型的是代表商品價格的澳元經過連續兩個月下跌之后，2月份出現探底反彈的走勢，在美元指數暴漲突破80點大關之時，澳元等商品貨幣卻逆勢上漲，于是，投資者看到最近一周美元和大宗商品都出現同步上漲。

美元資產趨勢逆轉

美聯儲提高貼現率，被華爾街分析師認為是美聯儲退出緊急貸款計劃的舉措之一。

作為兩種掛鉤在一起的貨幣，中美收縮流動性影響到了全球資金成本預期，帶動了美元繼續走強，也為美股和美國國債在內的美元資產帶來了利好。2月5日以來，道瓊斯指數從9900點左右持續上攻，2月18日，道瓊斯指數從99工業指數大漲83.66點，以10392點收盤。長期國債收益率也創下歷史新高，截至北京時間2月19日凌晨，美國10年期國債的收益率上升7個基點，至3.80%，創下自1月12日以來的最高水平；兩年期國債的收益率上升2個基點，至0.87%，此前曾一度上觸0.88%，創下自2月12日以來的最高水平。

北京中期期貨的分析師說，美元指數大漲有兩方面的原因：一是美國提高貼現率和美國經濟數據利好；二是歐洲希臘債務危機的解決方案撲朔迷離，在這些因素綜合作用下，近期美元指數將維持強勢格局。

“美國金融危機實際上被夸大了，美國的高科技、農業、軍工和文化四大傳統優勢并沒有喪失，仍然獨放異彩，華爾街被預言已經死掉了，但現在又活過來了。”2月19日，新加坡歸國學者汪康懋教授接受《華夏時報》記者采訪時表示，美元的上漲就是美國經濟基本面的體現，盡管美國經濟還有失業率和債務問題，但是，投資者比較歐洲和日本的主權債務危機以及新興市場的泡沫等問題之后發現，美元資產仍然是最優的選擇。

美元指數走強，最強大的動力來自美國經濟自身，近期，美國經濟數據也接連帶來利好，1月份新屋開工數較2009年同期上升21.1%；美國聯邦儲備委員會周三公布，美國1月份工業產值增長0.9%，其中汽車業產值增幅領先，汽車及零部件產值增長4.9%，

貨幣戰爭后的國家戰略

從全球外匯市場12·4暴跌以來，歐元兌美元已經連續三個月大跌，從1歐元兌1.5137美元一路下跌，2月19日截至記者發稿時，已經跌到1歐元最低兌換1.3445美元。英鎊和瑞士法郎也連續三個月下跌，歐系貨幣的暴跌成為美元指數反彈的主要推動因素，趨勢發生了逆轉。

作為歐元區四個經濟實力比較弱的國家，希臘債務危機成為歐元的暴跌起源，葡萄牙、西班牙和意大利相繼也陷入債務危機，國際評級機構紛紛對這些國家主權債務降級，演變成一場歐系貨幣危機，包括英鎊和瑞士法郎都受到沖擊。

希臘等國的赤字危機是新年以來歐元區乃至歐盟國家所面臨的最尷尬的一次金融動蕩，2月3日至今，希臘債務問題已經持續半個月，如果希臘發生國家破產，那必將會牽連到整個歐元區以及歐盟的經濟安全。

2月17日，英國公布了上月公共收支數字，為赤字43億英鎊。這是自1993年來英國首次在1月份的公共支出上出現收支赤字。對于主權債務額外敏感的投資者在消息公布后紛紛拋售英鎊，英鎊兌美元大跌，已經接近9個月最低水平。

“歐元區主要是一些后來加入歐元的窮兄弟出了問題，歐元是不同國家聯合的貨幣，內部穩定性很差。這些陷入主權債務危機的國家不得不增加稅收，壓縮財政預算開支，達到歐元的財政赤字要求，這就走向了反面，本來應該擴大赤字，刺激經濟復蘇，結果變成了緊縮。”汪康懋說。

還有市場人士認為，債務問題將對歐洲國家形成一種壓迫，希臘等國未來將盡量削減財政赤字，因此很難為實體經濟實行擴張性財政政策，歐洲一些企業的稅收壓力也將加重。

歐元作為美元的競爭性貨幣，歐元暴跌背后是美元戰略的勝利，歐洲債務危機將延緩歐元區經濟復蘇的步伐，美國打敗了歐元，重樹了美元的信心，在出口貿易方面瞄準了日本和中國。

著名財經評論家水皮認為，豐田汽車事件就是日美貿易戰略之爭中的一個典型事件，“豐田汽車事件已經升級了，美國在打擊以豐田汽車為代表的日本汽車業，為美國汽車業在全球市場的復蘇掃清障礙。

“歐系貨幣的暴跌帶來的一個嚴重后果是人民幣坐上了美元的飛機被動升值，中國的出口將遭遇嚴重沖擊。”汪康懋認為，來自歐洲要求人民幣升值的壓力小了，但來自美國要求人民幣升值的壓力又會上升。

中國在美元上漲的途中已經迅速逢高拋售了美國國債，最新的數據顯示，中國持有美國國債已經下降到日本之后，居第二位。