六大基金負責人共話2010年投資機會

2010年02月25日 07:26
來源：時代周報作者：李冰心

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這個虎年的開始讓人心里有點冷—就在全體中國人放春節大假的時候，美聯儲2月18日突然公布提高貼現率，全球金融市場隨即出現了大幅震蕩；節后A股市場第一個交易日，果然來了個“開門綠”

與此相反的是，投資市場上的基金發行卻出現了一波小熱浪。資料顯示，2月份公告成立的新基金達到了11只，首募規模超過205億元，平均每只募集18.63億元，其中首募規模最高的基金超過了61億元。不僅數量可觀，基金種類也花樣繁多。

各大基金公司似乎要大干一場。

面對這種局面，本報特別專訪了幾位資深的基金經理，希望在投資市場前景和投資策略方面，給讀者一個比較清晰的答案。

對國內宏觀經濟的基本面，似乎大家已經形成了一種共識，認為寬松貨幣政策的退出是大勢所趨，但退出的力度和時間點，以及與此相伴的宏觀經濟走勢、通脹水平、企業盈利狀況等等，仍是左右市場的未知數。此外，國內投資市場上，融資融券和股指期貨的接連出臺、擴容壓力、國際板等等，一系列新的因素也給判斷增加了難度。

因此，基金經理們大多抱著謹慎樂觀的態度，認為今年將面臨一個寬幅震蕩的市場。在投資策略上，倡導并堅持價值投資理念，以求在一個長期看好的市場上獲取相對低風險的、長期穩定的回報。

國泰基金總經理助理張人蟠：海外投資指數為王

國泰基金總經理助理張人蟠（圖片來源：時代周報）

本報記者李冰心發自上海

“與首批QDII產品相比，我們這只QDII產品出海的距離將更遠，希望能夠真正做到分散國內市場風險。”國泰基金總經理助理張人蟠說。

虎年伊始，國內首只投資海外市場指數的基金產品很快即將面市。記者從國泰基金了解到，繼獲批7億美元外匯額度之后，國泰基金近期將推出一只以跟蹤納斯達克100為投資標的的指數基金，該指數涵蓋了包括蘋果、微軟、英特爾、星巴克、谷歌及百度等全球最具創新成長潛力的100家上市公司。就2010年海外市場投資策略，時代周報記者專訪了擁有15年海外投資經歷的張人蟠。

時代周報：你認為今年國際市場的機會將在哪里？2009年我們看到諸如迪拜等中小國家信用問題不斷，這種現象是否會持續出現？

張人蟠：發達國家和中國、印度、巴西都有很多的投資機會，但是它們投資機會的原因并不一樣。美國、歐洲的投資機會首先在于經濟的轉型，簡單來說是從高杠桿走向低杠桿的過程，其次是靠科技的創新，美國是科技創新的領先者，未來美國在科技創新這條路上的步伐會更加快。

主權國家的問題和企業的問題是一樣的。如果你資不抵債的時候，你的信譽就會往下走。不過這是個別現象不是普遍現象，我覺得不必過于擔心。因為發達國家也好，發展中國家也好，都看到了個案的負面效應，未來都會有所準備，當然就會有應對的方法。

時代周報：2010年國泰基金將如何進行海外市場投資布局？

張人蟠：國泰基金QDII公募業務自籌備以來就專注于為國內投資者提供分散化和差異化的全球資產配置工具，以指數化策略為主布局投資產品，未來公司將推出更多的海外指數產品滿足投資者的資產配置需求。

時代周報：與國內以往的主動型海外投資產品相比較，指數化策略下的被動型產品有何優勢？

張人蟠：首先，以目前國內基金業的海外投研實力來做海外市場，與海外成熟資產管理公司龐大的投研團隊相比并不具有優勢，即便聘請海外資產管理公司來做海外投資顧問的話也很難達到一個覆蓋全球的程度，我們清楚地認識到這一點。所以在現階段國泰基金選擇通過管理被動型海外指數產品，來幫助投資人實現海外資產的布局。

其次，海外市場不乏優秀指數，我們也有著更多的選擇。

時代周報：你認為現在的市場環境是發行海外指數產品的恰當時機么？

張人蟠：我一直相信巴菲特的一句名言—“你要投資的，就是你喜歡的每天買的東西。”而納斯達克100指數中就有包括蘋果、微軟、谷歌等一大批大家耳熟能詳并津津樂道的上市公司，海外指數產品將給投資者提供這樣一個投資的機會。

放到當前全球經濟復蘇，開始進入上升周期的大背景下，在上升周期的近底部發行這個產品，盡管資產價格可能短期有高低，但長期來看是向上的。我認為如果能夠給投資者提供一個差異化的、處于上升周期的、擁有高增長潛力的投資工具的話，投資者還是會認可的。

時代周報：去年2月25日，國泰基金就與納斯達克OMX集團簽署了獨家許可協議，使用納斯達克100指數在中國開發各類基金產品。為什么首選納斯達克100指數？

張人蟠：我們看到金融危機是由于高杠桿金融機構的一些過度創新的風險造成的，而世界最終仍要依靠科技的創新來提高生活水準和推動經濟發展。納斯達克100指數是在納斯達克上市的市值最大的100家非金融上市公司，涵蓋高科技、生物技術、新能源等許多具有創新增長潛力的行業。同時我們在對海外指數歷史走勢的相關研究中也發現，在經濟上升周期中，具有綠色指標性質的納斯達克100指數的投資價值和表現顯著超越發達國家的其他主要指數。

時代周報：元旦至今，我們看到國內市場2009年興起的指數基金熱仍在繼續。但畢竟市場環境不同，和國內指數產品相比，投資海外指數產品有何大的差別呢？

張人蟠：最明顯的差別就是跨時區。對于投資人而言，更為重要的一點是，投資海外指數產品能夠顯著地分散投資風險。而從我們的數據分析來看，納斯達克100指數與國內A股市場的相關性非常小，這對于國內投資人做資產配置是非常有利的。