六大基金負(fù)責(zé)人共話2010年投資機(jī)會

2010年02月25日 07:26
來源：時(shí)代周報(bào) 作者：李冰心

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這個(gè)虎年的開始讓人心里有點(diǎn)冷—就在全體中國人放春節(jié)大假的時(shí)候，美聯(lián)儲2月18日突然公布提高貼現(xiàn)率，全球金融市場隨即出現(xiàn)了大幅震蕩；節(jié)后A股市場第一個(gè)交易日，果然來了個(gè)“開門綠”

與此相反的是，投資市場上的基金發(fā)行卻出現(xiàn)了一波小熱浪。資料顯示，2月份公告成立的新基金達(dá)到了11只，首募規(guī)模超過205億元，平均每只募集18.63億元，其中首募規(guī)模最高的基金超過了61億元。不僅數(shù)量可觀，基金種類也花樣繁多。

各大基金公司似乎要大干一場。

面對這種局面，本報(bào)特別專訪了幾位資深的基金經(jīng)理，希望在投資市場前景和投資策略方面，給讀者一個(gè)比較清晰的答案。

對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，似乎大家已經(jīng)形成了一種共識，認(rèn)為寬松貨幣政策的退出是大勢所趨，但退出的力度和時(shí)間點(diǎn)，以及與此相伴的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、通脹水平、企業(yè)盈利狀況等等，仍是左右市場的未知數(shù)。此外，國內(nèi)投資市場上，融資融券和股指期貨的接連出臺、擴(kuò)容壓力、國際板等等，一系列新的因素也給判斷增加了難度。

因此，基金經(jīng)理們大多抱著謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，認(rèn)為今年將面臨一個(gè)寬幅震蕩的市場。在投資策略上，倡導(dǎo)并堅(jiān)持價(jià)值投資理念，以求在一個(gè)長期看好的市場上獲取相對低風(fēng)險(xiǎn)的、長期穩(wěn)定的回報(bào)。

國泰基金總經(jīng)理助理張人蟠：海外投資指數(shù)為王

國泰基金總經(jīng)理助理張人蟠（圖片來源：時(shí)代周報(bào)）

本報(bào)記者李冰心發(fā)自上海

“與首批QDII產(chǎn)品相比，我們這只QDII產(chǎn)品出海的距離將更遠(yuǎn)，希望能夠真正做到分散國內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)。”國泰基金總經(jīng)理助理張人蟠說。

虎年伊始，國內(nèi)首只投資海外市場指數(shù)的基金產(chǎn)品很快即將面市。記者從國泰基金了解到，繼獲批7億美元外匯額度之后，國泰基金近期將推出一只以跟蹤納斯達(dá)克100為投資標(biāo)的的指數(shù)基金，該指數(shù)涵蓋了包括蘋果、微軟、英特爾、星巴克、谷歌及百度等全球最具創(chuàng)新成長潛力的100家上市公司。就2010年海外市場投資策略，時(shí)代周報(bào)記者專訪了擁有15年海外投資經(jīng)歷的張人蟠。

時(shí)代周報(bào)：你認(rèn)為今年國際市場的機(jī)會將在哪里？2009年我們看到諸如迪拜等中小國家信用問題不斷，這種現(xiàn)象是否會持續(xù)出現(xiàn)？

張人蟠：發(fā)達(dá)國家和中國、印度、巴西都有很多的投資機(jī)會，但是它們投資機(jī)會的原因并不一樣。美國、歐洲的投資機(jī)會首先在于經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，簡單來說是從高杠桿走向低杠桿的過程，其次是靠科技的創(chuàng)新，美國是科技創(chuàng)新的領(lǐng)先者，未來美國在科技創(chuàng)新這條路上的步伐會更加快。

主權(quán)國家的問題和企業(yè)的問題是一樣的。如果你資不抵債的時(shí)候，你的信譽(yù)就會往下走。不過這是個(gè)別現(xiàn)象不是普遍現(xiàn)象，我覺得不必過于擔(dān)心。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家也好，發(fā)展中國家也好，都看到了個(gè)案的負(fù)面效應(yīng)，未來都會有所準(zhǔn)備，當(dāng)然就會有應(yīng)對的方法。

時(shí)代周報(bào)：2010年國泰基金將如何進(jìn)行海外市場投資布局？

張人蟠：國泰基金QDII公募業(yè)務(wù)自籌備以來就專注于為國內(nèi)投資者提供分散化和差異化的全球資產(chǎn)配置工具，以指數(shù)化策略為主布局投資產(chǎn)品，未來公司將推出更多的海外指數(shù)產(chǎn)品滿足投資者的資產(chǎn)配置需求。

時(shí)代周報(bào)：與國內(nèi)以往的主動型海外投資產(chǎn)品相比較，指數(shù)化策略下的被動型產(chǎn)品有何優(yōu)勢？

張人蟠：首先，以目前國內(nèi)基金業(yè)的海外投研實(shí)力來做海外市場，與海外成熟資產(chǎn)管理公司龐大的投研團(tuán)隊(duì)相比并不具有優(yōu)勢，即便聘請海外資產(chǎn)管理公司來做海外投資顧問的話也很難達(dá)到一個(gè)覆蓋全球的程度，我們清楚地認(rèn)識到這一點(diǎn)。所以在現(xiàn)階段國泰基金選擇通過管理被動型海外指數(shù)產(chǎn)品，來幫助投資人實(shí)現(xiàn)海外資產(chǎn)的布局。

其次，海外市場不乏優(yōu)秀指數(shù)，我們也有著更多的選擇。

時(shí)代周報(bào)：你認(rèn)為現(xiàn)在的市場環(huán)境是發(fā)行海外指數(shù)產(chǎn)品的恰當(dāng)時(shí)機(jī)么？

張人蟠：我一直相信巴菲特的一句名言—“你要投資的，就是你喜歡的每天買的東西。”而納斯達(dá)克100指數(shù)中就有包括蘋果、微軟、谷歌等一大批大家耳熟能詳并津津樂道的上市公司，海外指數(shù)產(chǎn)品將給投資者提供這樣一個(gè)投資的機(jī)會。

放到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，開始進(jìn)入上升周期的大背景下，在上升周期的近底部發(fā)行這個(gè)產(chǎn)品，盡管資產(chǎn)價(jià)格可能短期有高低，但長期來看是向上的。我認(rèn)為如果能夠給投資者提供一個(gè)差異化的、處于上升周期的、擁有高增長潛力的投資工具的話，投資者還是會認(rèn)可的。

時(shí)代周報(bào)：去年2月25日，國泰基金就與納斯達(dá)克OMX集團(tuán)簽署了獨(dú)家許可協(xié)議，使用納斯達(dá)克100指數(shù)在中國開發(fā)各類基金產(chǎn)品。為什么首選納斯達(dá)克100指數(shù)？

張人蟠：我們看到金融危機(jī)是由于高杠桿金融機(jī)構(gòu)的一些過度創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)造成的，而世界最終仍要依靠科技的創(chuàng)新來提高生活水準(zhǔn)和推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。納斯達(dá)克100指數(shù)是在納斯達(dá)克上市的市值最大的100家非金融上市公司，涵蓋高科技、生物技術(shù)、新能源等許多具有創(chuàng)新增長潛力的行業(yè)。同時(shí)我們在對海外指數(shù)歷史走勢的相關(guān)研究中也發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)上升周期中，具有綠色指標(biāo)性質(zhì)的納斯達(dá)克100指數(shù)的投資價(jià)值和表現(xiàn)顯著超越發(fā)達(dá)國家的其他主要指數(shù)。

時(shí)代周報(bào)：元旦至今，我們看到國內(nèi)市場2009年興起的指數(shù)基金熱仍在繼續(xù)。但畢竟市場環(huán)境不同，和國內(nèi)指數(shù)產(chǎn)品相比，投資海外指數(shù)產(chǎn)品有何大的差別呢？

張人蟠：最明顯的差別就是跨時(shí)區(qū)。對于投資人而言，更為重要的一點(diǎn)是，投資海外指數(shù)產(chǎn)品能夠顯著地分散投資風(fēng)險(xiǎn)。而從我們的數(shù)據(jù)分析來看，納斯達(dá)克100指數(shù)與國內(nèi)A股市場的相關(guān)性非常小，這對于國內(nèi)投資人做資產(chǎn)配置是非常有利的。

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