龔方雄：通脹不足慮退市須謹慎

2010年02月28日 14:12
來源：鳳凰網財經

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中國企業家論壇第十屆亞布力年會于2010年2月26日-3月1日召開，主題為：亞布力10年—企業家思想力。鳳凰網財經進行全程報道。

鳳凰網獨家對話摩根大通中國投行部副主席龔方雄，文字實錄如下：

鳳凰網：感謝您能來到亞布力鳳凰網之夜，與鳳凰網財經對話。市場普遍預期2010年是中國刺激政策退出的一年，有人認為今年通脹會爆發，有人認為經濟將二次探底，您怎么看今年的中國經濟？

龔方雄：我覺得中國經濟今年總體來講是非常非常強，但是經濟成長可能會逐期回落，第一季度的經濟增長會超過10%，全年平均應該是10%左右，以后逐季回落。但是之所以會有政策退出這種現象，也是因為經濟增長也是恢復正常的速度，保持平穩較快發展，所以在政策退出當中應該會比較謹慎，我們認為全球的形勢和中國的形勢，今年來講，通脹方面，都是通脹不足慮，但是確實要謹慎，因為全球的金融危機，其實根本上還沒有解決，現在問題得到一些暫時的緩解，私人債務引發的全球金融風暴，現在轉變成了國家債務，現在市場對希臘，對希臘歐元區主權債務危機的擔心，應該來講，從某種程度上反映債務問題具體存在，世界各國從長遠來講，在財政上，必然要進行緊縮，比如說征稅，減支出，這個代價必然是長遠的經濟增長率。所以說經過短期一段強勢的復蘇以后，我們估計國際經濟未來很長的一段時間，會非常低迷，可以說中國今年面臨一個非常大的挑戰，如何在政策退出的同時，實現有效經濟增長動力的轉換，通過內需來帶動經濟增長，這個是非常重要的，而且時機的把握來及時的解決這個問題，總的來講，我們是同意政策要逐漸退出的，但是退出的過程要非常非常的謹慎，不要對全球經濟暫時的復蘇過于樂觀。

鳳凰網：您剛才說全球經濟的低迷可能會持續一段時間，這樣意味著中國的出口還會有很大的問題，您認為中國出口今年狀況會如何？

龔方雄：今年中國的出口，一定會比去年要好，這是肯定的，某些月份，某些季度，出口增速甚至會有百分之二三十，但是這個增速應該來講是不可持續的。我剛才講全球經濟的強勁復蘇，應該說是一個短暫的現象，到明后年，全球經濟會低迷下來，各國政府都不得不選擇消減財政赤字，增加稅收，減少支出，在私人消費還很難大幅提升的情況下尤其在私人債務危機還沒有完全從結構上解決，從結構上解決一定要增加私人儲蓄，在這種情況下，私人債務危家庭或者企業不可能大幅度增加支出，所以說如果政府退出過程當中，必然是一個經濟放緩的過程，所以說我們的出口今年數字會很好看，會比去年好很多，但是首先它還恢復不到危機之前的水平，這是一。二三未來一段時間，可能又會下降，出口增速下降，所以我們要做好增長動力的切換，要把這個由出口和投資帶動盡快的轉換為消費和內需帶動。

鳳凰網：學界有人提出，人民幣可能要大幅度升值，來對沖海外流入的流動性，您怎么看這個問題？

龔方雄：我們認為人民幣的改革對中國是最有利，中國需要匯率政策、匯率體制的靈活性，以換取長期來講，貨幣政策的獨立性。因為中國現在的問題在哪里，我們的匯率是鎖定美金的，有時候我們的經濟比美國強，在這種情況下，我們要比美國先加息，但是在美國和西方主要經濟體都加息的情況下，如果你采取的是一個固定匯率體制，其他拓寬，必然會引起更多熱錢流入，所以說這時候，你的利息不得不跟別人走，因為你單方面加息，擴大其他，匯率又不動，沒有風險，熱錢必然會流入，這就失去了主權貨幣政策的一個獨立性，這是一個非常嚴重的問題，中國這么大的一個國家，它的貨幣政策一定要有相對獨立性，而不是取決于它國，這么做就是匯率體制改革的根本。其實我們要把這個問題看透，短期來講，防患通貨膨脹的預期也是動匯率更好，而不是動利率，因為很多通貨膨脹都是因為商品資源油價高漲引起的，這個動起來對中國也有利。動匯率更應該來講是一箭多雕的，同時它有利于促進經濟結構的轉型和調整，我們不能單方面的，永遠的依靠外需，而且這種外需拉動經濟的環境，已經一去不復返了，這一點我們不要有幻想。

所以說匯率政策是對中國，不管從短期、中期、長期來講，都非常有利的，但是在這件事上，我們有很多悲情情緒，好像這件事情是別人壓咱們這樣做的，從某種角度，好像階級斗爭的這種看法，凡是敵人擁護的，我們就得反對，不能看的這么簡單，我們在重要的政策問題上，不能有悲情主義，我們已經是一個非常大的國家了，我們這個國家要有自己政策的獨立性，要有自己獨立的思想。

鳳凰網：我們回到國內，有人覺得刺激政策退出會對股市和房市這兩個市場有特別大的影響，甚至形成打壓的效果，您怎么看？

龔方雄：我們覺得最終市場會消化政策的退出，尤其如果政策退出，不會對經濟增長引起太大的波動，我們在政策退出方面會非常謹慎小心，而不會超支過度，不會引起經濟的二度下滑，這種退出對資本市場的影響，應該來講是有限的。資本市場可能要提前消化這個政策退出，所以上半天，我們估計股市，包括房市都會比較波動，首先基本層面在改善，另一方面政策在退出，對于利好和利壞的消息相互夾擊，引發市場的波動。所以今年我一直講，經濟形勢會很好，但是今年在股市上賺錢會比較難，但是這個可能也是一種前低后高的局面，上半年的整固消化政策因素的一些不確定性和政策可能即將出現的變化，從長遠來講，會對股市形成一個非常良好的基礎，下半年該出臺的政策都出臺了，經濟能保持強勢增長，尤其是盈利能繼續改善，我們就對政策退出不會有太大的擔心，整個經濟如果出現軟著陸的話，股市在下半年來講，表現還會非常好的。

鳳凰網：房市下半年您覺得會如何？

龔方雄：房市我們認為全年應該會比較平穩的，價格難以大幅度上升，我們估計今年房市價格是一個比較平穩的狀態，成交量一開始上半年會相對的低迷一些，下半年整個向政策出臺，尤其我們國家經濟能不能繼續高速的成長，我們城市化的進程能不能保持下去，這是必然的，我們拉動內需主要的推動力可能是城市化的發展，現在很多地方都在促進城市化進程的發展，取消或者改革戶籍制度，讓農民進城更加容易，這是中國房地產長期一個推動。價格可能去年上漲太多，今年可能要暫時消化一下，但是長遠來講，中國房地產的價格，包括成交量，應該來講，還是繼續平穩的上升。

鳳凰網：全國兩會現在要召開了，對經濟領域這方面的政策，您有什么樣的建議？

龔方雄：我們覺得通脹不足慮，同時要謹慎，這是我經常講的一句話，在退市方面一定要有全局觀，全球觀，不要只看中國，而要看世界，而且不要只看現在的世界，要看到未來的世界，我們要不斷的提醒自己，未來經過這場金融風暴以后，我們經濟成長的動力會來自于哪里，全球經濟增長的動力，實際上是非常非常薄弱，從這個角度來看，要加快結構調整和經濟增長方式轉型的步伐。

鳳凰網：對資源產品價格形成機制，您有什么樣的建議？

龔方雄：我們覺得要逐漸的進行市場化的改革，資源價格改革是市場經濟當中非常重要的一塊兒，我們大部分價格已經是市場化的，已經很多重要的資源要素價格現在仍然是國家供給或者是國家定價，我們覺得在這方面改革肯定還要加速，尤其要推進資源節約型的經濟，環保型的經濟，稀缺型的資源，對環境可能造成很多的資源消費，實際上要進行調節，調節最好的方式通過價格，稀缺性的資源價格就應該上升，這樣人們才會產生節約意識，所以我們希望兩會在這方面有所作為。