追捧低碳概念游資奮勇做多兩會行情(2)

2010年03月06日 10:04
來源：中國經營報作者：夏欣

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兩會行情不是必然事件

受市場大幅震蕩影響，2010年是否還存在兩會行情，此前機構宣稱的交易性機會或結構性機會又是什么？

工商銀行(601398.SH)投行研究中心研究表明，兩會期間，股指上漲的概率要遠大于下跌。過去12 年來上漲8 次，下跌4 次，上漲概率66.7%，下跌概率33.3%；近3 年來，市場在兩會時間段2 漲1 跌，因此，市場普遍認為兩會期間股市“機會大于風險”。年來上漲8

早在兩會開幕前一周，兩會概念股就受到資金追捧，市場做多動能開始涌現，并呈現出震蕩中重心快速上移的趨勢。“兩會前夕政策處于‘空窗期’，而市場一般都會對兩會期間推出利好有樂觀預期，因此帶動市場活躍上漲。”大成基金首席策略分析師劉安田表示，“此外，根據對2000 年至2009 年上證綜指在兩會召開前一個月至結束后一個月內的區間走勢進行分析，其年化收益率強于全年漲幅是大概率事件，因此資金在‘兩會’前期有入市熱情，形成熱點輪炒格局。” 年至2009

“我既不認同所謂的‘兩會行情’，也絕不會盲目參與。”北京某公募基金經理表示，“歷史上的大概率事件是有很多前提條件的，不能全部歸結為兩會。從數學的角度說，統計數據的大概率事件，并不代表未來一定發生。”

“通常來說，每年春天總是有一波行情，但這并非是由‘兩會行情’引發，而是與銀行業放貸規律有關，通常在第一季度，銀行信貸政策相對寬松。”該基金經理解釋。據記者了解，這位基金經理的觀點代表了絕大多數公募基金經理的看法。

那么，誰是兩會期間的做多力量呢？市場人士認為，應該是部分券商、部分私募基金，以及市場上廣大的散戶所為。

“對于兩會行情，我們也會去賺，但對于短期的主題性板塊，我們是典型的快進快出，否則很容易被套。”上海某私募基金總經理說，雖然二級市場的大跌并沒有給相關板塊帶來交易性機會，也使市場預期的兩會行情落空，但對一天的震蕩不能說明什么，也不能排除今年兩會無行情的可能”。

兩會熱點或成機構全年投資主線

2008年和2009年，政協會議一號提案都涉及“三農”問題，但2010年的一號提案被低碳經濟所替代。業內人士認為，這一方面說明，低碳經濟與替代能源作為方向明確、成長可期的新興戰略支柱產業已取得共識；另一方面，今年兩會將在推動我國經濟增長方式的轉變方面發揮重大的作用。

在此前召開的地方兩會上，低碳經濟與新能源已經受到熱捧。北京、上海、重慶、江蘇等省市，均將大力扶植與發展本地低碳產業和新興能源產業作為工作重點。預計全國兩會后，產業政策的陸續落實將成為行業熱度的延續性推動力。

“目前低碳經濟的主要機會體現在節能方向，一批節能和清潔能源類的企業會在政策推動中實實在在地受益。基金裕隆(184692.SZ)基金經理孫占軍分析，“低碳經濟的涉及的不同領域發展程度都有所區別，因此投資側重也需有所不同。“首先，風電設備類企業業績不俗，但發展受電網建設滯后的限制，目前風電裝機增速的高峰期已經過去；其次，太陽能雖然應用前景廣泛，但經濟性不足制約其推廣，由于行業供給明顯超越需求，產業間各鏈條存在不同程度的產能過剩。”

孫占軍特別提醒，由于新能源概念股票的活躍表現常伴隨題材炒作，因此投資者要區分對待。事實上，近期游資跟風炒作新能源股的跡象的確明顯。連私募基金都認為“價格太高，不會碰”。

3月4日，社保基金、機構扎堆的中核科技(000777.SZ)股價高位回落，獲利資金套現可能性很大。因此，低碳概念股的持續性有待考量。相反，受證監會主席尚福林證實股指期貨將于4月中旬上市消息刺激，3月4日股市大跌時，股期概念股午后逆勢飆升。

對于股指期貨推出對市場的影響，國泰滬深300指數(020011.OF)基金經理劉翔認為，在不同國家或地區，股指期貨推出對市場短期走勢影響并不一致，具體取決于股指期貨推出的時點。基本上，股指期貨推出前一個月，當地股指普遍出現不同程度上漲行情；而正式推出后的1至2個月左右時間內，當地股指往往會出現不同程度的回落行情。“在3000點附近的平衡市推出股指期貨，更適合這種規律。有可能會先上漲，然后因為資金分流而出現調整，經過1到3個月后恢復正常。”

除了低碳經濟和股指期貨，圍繞自主創新、產業結構優化和升級等強調“經濟增長方式轉變”的板塊，以及受惠于惠農政策、醫藥改革等板塊也有可能出現短期交易性機會。“雖然近期的兩會行情不乏投機因素的炒作，但兩會期間的熱點，在一定程度上就是機構全年的投資邏輯與主線。”一位基金經理表示，“不過，單純從經濟增長方式上，不會直接帶來投資機會。關鍵還在于個股選擇上下工夫。”

這位基金經理提示，要按照中央提出的低碳經濟、轉變經濟增長方式這一邏輯鏈上出發尋找個股。“從長期看，國家關于加快轉變經濟發展方式的戰略對股市影響大，但中短期影響較小。從美國發展經驗告訴我們，經濟結構調整后，金融服務業占比最重，而中國目前經濟增長主要依靠第二產業，因此，第二產業的中短期趨勢對股市影響更大。”

而對于兩會后的市場展望，多數機構認為，短期還要保持謹慎態度。在市場對政府下一步緊縮政策預期越來越強烈的階段，市場向上突破的可能性小。信誠基金股票投資總監黃小堅稱，今年市場將總體上維持震蕩格局，“也就是說不會暴漲暴跌，不會有太多趨勢性的機會，主要是結構性機會。”