政府工作報告未提通脹風險樓市政策論調不偏不倚

2010年03月09日 07:36
來源：東方早報作者：孫明春

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孫明春

3月5日，全國人民代表大會在北京召開，國務院總理溫家寶作政府年度工作報告。和預期的一樣，政府提出要繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性。

報告內容基本在預期之中，以下是政府報告傳遞出的重要信息：

一、2010年的實際GDP(國內生產總值)增長目標被設定在8.0%左右。過去五年，政府一直將GDP增長目標設在這一水平，而經濟實際增長率遠高于目標。溫家寶解釋說，設定在低”目標是為了強調經濟增長質量，引導各方面把工作重點放到轉變經濟發展方式、調整經濟結構上來。預計2010年實際GDP增長將達到10.5%，因此可以輕松實現這一目標。

二、2010年的居民消費價格指數(CPI)通脹目標被設定在3.0%左右。溫家寶解釋說，這一目標的設定綜合考慮了如下因素：去年價格變動的翹尾因素、國際大宗商品價格的傳遞效應、去年國內信貸高增長的滯后影響，以及居民的承受力等。溫家寶同時表示，這一目標為資源環境稅費和資源性產品價格改革留有一定的空間，這暗示政府不認為會出現非常高的通脹。實際上，報告中根本沒有提到通脹風險。

三、2010年的財政赤字目標是1.05萬億元(包括地方政府通過發行債券融資的2000億元)。據估計，這一數字約占GDP的2.8%，遠高于2009年7400億元的財政赤字，表明財政政策仍然非常具有擴張性。

四、廣義貨幣供應量(M2)增長目標設在17%左右，貸款(人民幣貸款，下同)增長目標是7.5萬億元左右。盡管這兩個目標均低于去年的實際數字，但溫家寶稱這足以滿足經濟發展的需求，并有助于控制通脹預期。他的解釋讓我們相信：如果貨幣供應和貸款增長無法滿足需求(我們認為發生這種情況的可能性很大)，政府或許會在今年后期調整目標。

五、投資政策方面，溫家寶提出地方政府應嚴格控制新項目的開工，資金主要投向在建項目，要確保不會出現爛尾工程。這讓我們相信政府可能會避免嚴厲的緊縮措施，否則或會帶來爛尾工程的風險，并導致銀行和放貸機構的不良貸款出現增長。

六、調整優化經濟結構方面，溫家寶列出了擴大消費的幾項措施，其中包括提高農民收入、提高企業退休人員養老金、擴大對農民的消費補貼繼續實施汽車購買和以舊換新政策。

七、房地產市場方面，溫家寶保證遏制部分城市房價過快上漲勢頭。政府將繼續大規模實施保障性安居工程，并增加中低價位、中小套型普通商品房供給。總體而言，政府對房地產市場政策論調不偏不倚，既表示對部分城市房價過快上漲的擔心，又提出努力支持低端房地產和租賃市場。(作者系野村證券中國區首席經濟學家。)