大摩華鑫：人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈 可關(guān)注鋼鐵板塊

2010年03月15日 17:25
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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市場點評

2月出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，人民幣升值預(yù)期趨強(qiáng)。近期關(guān)于加息和人民幣升值的討論不斷，市場亦圍繞短期是否加息而出現(xiàn)反復(fù)震蕩。從上周公布的宏觀數(shù)據(jù)來看，2月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.7%，略超出市場原有2.2-2.5%的區(qū)間范圍，但同時又低于2010年政府工作報告中提及的通脹目標(biāo)3%；從央行行長周小川的表態(tài)來看，2月份CPI數(shù)據(jù)基本符合央行此前的預(yù)期，由此推斷一季度加息的概率相對較低。但這并不意味著管理層輕視通脹問題，相反管理通脹預(yù)期正被反復(fù)強(qiáng)調(diào)，實現(xiàn)緊縮的另一手段人民幣升值的可能性正在增加，2月份出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長45.7%，其中紡織服裝類商品出口總額增幅更高達(dá)89.34%，連續(xù)三個月實現(xiàn)同比正增長，超出市場普遍預(yù)期，這使得市場對人民幣升值預(yù)期趨強(qiáng)，目前關(guān)于升值幅度的普遍看法是3-5%的水平。人民幣升值對市場走勢的影響如何？很顯然它不會簡單復(fù)制05-06年期間人民幣升值對市場的影響，但毫無疑問它將從資金供給、出口收入、進(jìn)口成本以及匯兌損益等方面對市場估值和企業(yè)盈利產(chǎn)生綜合影響。

基金經(jīng)理論市

上周市場呈現(xiàn)縮量窄幅震蕩走勢，上證綜指下跌了0.58%，滬深300下跌了0.82%。行業(yè)方面，金融服務(wù)、黑色金屬、采掘和化工行業(yè)漲幅居前，交運設(shè)備、交通運輸、農(nóng)林牧漁、信息設(shè)備、家電等行業(yè)表現(xiàn)較弱。市場熱點主要集中在融資融券和鐵礦石談判。

本周國家統(tǒng)計局公布了2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中居民消費價格指數(shù)(CPI)漲幅2.7%超出市場預(yù)期，并接近今年政府工作報告中提出的3%的調(diào)控目標(biāo)。在此背景下，市場預(yù)期兩會后貨幣政策會繼續(xù)收緊，并擔(dān)心央行會進(jìn)一步運用發(fā)行央票、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率甚至加息等手段控制通脹，周五的市場表現(xiàn)可見一斑。

國際方面，美國失業(yè)率自去年四季度開始逐步回落，CPI也有見底回升的趨勢，緊縮預(yù)期可能會逐步臨近，對市場可能會形成一定的負(fù)面影響，同時美國政府未來在出口方面會有所動作，勢必對中國進(jìn)出口造成很大的壓力，人民幣升值預(yù)期更加強(qiáng)烈。

近期，市場會重點關(guān)注即將推出的融資融券業(yè)務(wù)，在此背景之下市場風(fēng)格能夠成功轉(zhuǎn)換將是市場關(guān)注的焦點。同時，隨著鐵礦石談判的逐步臨近，鋼鐵行業(yè)成本推動引發(fā)的提價預(yù)期，鋼鐵板塊將會成為市場階段性熱點。(摩根士丹利華鑫基金公司供稿)

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