大摩華鑫：人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈 可關(guān)注鋼鐵板塊

2010年03月15日 17:25
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

0人參與0條評(píng)論

市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)

2月出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，人民幣升值預(yù)期趨強(qiáng)。近期關(guān)于加息和人民幣升值的討論不斷，市場(chǎng)亦圍繞短期是否加息而出現(xiàn)反復(fù)震蕩。從上周公布的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.7%，略超出市場(chǎng)原有2.2-2.5%的區(qū)間范圍，但同時(shí)又低于2010年政府工作報(bào)告中提及的通脹目標(biāo)3%；從央行行長(zhǎng)周小川的表態(tài)來(lái)看，2月份CPI數(shù)據(jù)基本符合央行此前的預(yù)期，由此推斷一季度加息的概率相對(duì)較低。但這并不意味著管理層輕視通脹問(wèn)題，相反管理通脹預(yù)期正被反復(fù)強(qiáng)調(diào)，實(shí)現(xiàn)緊縮的另一手段人民幣升值的可能性正在增加，2月份出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)45.7%，其中紡織服裝類商品出口總額增幅更高達(dá)89.34%，連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期，這使得市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期趨強(qiáng)，目前關(guān)于升值幅度的普遍看法是3-5%的水平。人民幣升值對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響如何？很顯然它不會(huì)簡(jiǎn)單復(fù)制05-06年期間人民幣升值對(duì)市場(chǎng)的影響，但毫無(wú)疑問(wèn)它將從資金供給、出口收入、進(jìn)口成本以及匯兌損益等方面對(duì)市場(chǎng)估值和企業(yè)盈利產(chǎn)生綜合影響。

基金經(jīng)理論市

上周市場(chǎng)呈現(xiàn)縮量窄幅震蕩走勢(shì)，上證綜指下跌了0.58%，滬深300下跌了0.82%。行業(yè)方面，金融服務(wù)、黑色金屬、采掘和化工行業(yè)漲幅居前，交運(yùn)設(shè)備、交通運(yùn)輸、農(nóng)林牧漁、信息設(shè)備、家電等行業(yè)表現(xiàn)較弱。市場(chǎng)熱點(diǎn)主要集中在融資融券和鐵礦石談判。

本周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅2.7%超出市場(chǎng)預(yù)期，并接近今年政府工作報(bào)告中提出的3%的調(diào)控目標(biāo)。在此背景下，市場(chǎng)預(yù)期兩會(huì)后貨幣政策會(huì)繼續(xù)收緊，并擔(dān)心央行會(huì)進(jìn)一步運(yùn)用發(fā)行央票、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率甚至加息等手段控制通脹，周五的市場(chǎng)表現(xiàn)可見(jiàn)一斑。

國(guó)際方面，美國(guó)失業(yè)率自去年四季度開(kāi)始逐步回落，CPI也有見(jiàn)底回升的趨勢(shì)，緊縮預(yù)期可能會(huì)逐步臨近，對(duì)市場(chǎng)可能會(huì)形成一定的負(fù)面影響，同時(shí)美國(guó)政府未來(lái)在出口方面會(huì)有所動(dòng)作，勢(shì)必對(duì)中國(guó)進(jìn)出口造成很大的壓力，人民幣升值預(yù)期更加強(qiáng)烈。

近期，市場(chǎng)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注即將推出的融資融券業(yè)務(wù)，在此背景之下市場(chǎng)風(fēng)格能夠成功轉(zhuǎn)換將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。同時(shí)，隨著鐵礦石談判的逐步臨近，鋼鐵行業(yè)成本推動(dòng)引發(fā)的提價(jià)預(yù)期，鋼鐵板塊將會(huì)成為市場(chǎng)階段性熱點(diǎn)。(摩根士丹利華鑫基金公司供稿)

打印轉(zhuǎn)發(fā)