羅比尼：大量的固定資產(chǎn)投資會(huì)造成資源的浪費(fèi)

2010年03月22日 14:36
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中國(guó)發(fā)展高層論壇2010年會(huì)于3月20-22日在北京舉行，會(huì)議主題為“中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)：增長(zhǎng)•調(diào)整•合作”。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程報(bào)道。以下是美國(guó)紐約大學(xué)教授魯里埃爾·羅比尼發(fā)言實(shí)錄。

魯里埃爾·羅比尼：實(shí)際上之前我們看到全球的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了自由落體般的衰退，同時(shí)帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)體的衰退，大家比作上世紀(jì)30年代大蕭條的大衰退，但是美國(guó)曲線之后發(fā)展情況什么樣呢，實(shí)際上出現(xiàn)了這樣所謂脫鉤的現(xiàn)象不存在，實(shí)際上雷曼事件發(fā)生之后美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到影響出現(xiàn)大量衰退?，F(xiàn)在我們看全球是復(fù)蘇的現(xiàn)象。

我想現(xiàn)在有一種自滿的情緒就是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候存在自滿的情緒，我不想談一談在這個(gè)方面存在的下滑的風(fēng)險(xiǎn)是什么，以及對(duì)于中國(guó)的意義是什么。今天早上聽(tīng)到這樣一個(gè)講法現(xiàn)在仍然有經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)現(xiàn)在我們?nèi)绻磥?lái)儲(chǔ)蓄率增長(zhǎng)低于傳統(tǒng)曲線我們?nèi)匀幻媾R雙股衰退的情況，同時(shí)在上半年可能經(jīng)濟(jì)刺激措施還有點(diǎn)用，但是下半年如果退出的話同時(shí)還有臨時(shí)性的工作，包括財(cái)政和稅收方面的政策，可能也會(huì)帶來(lái)一些影響，就像今天早上馬丁.費(fèi)爾德斯坦先生談到的經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的現(xiàn)象，比如就業(yè)增長(zhǎng)，生產(chǎn)率方面增長(zhǎng)很慢，同時(shí)在住房、商業(yè)住宅、制造業(yè)方面的能力有點(diǎn)不同，同時(shí)在信用緊縮仍然繼續(xù)困擾中小企業(yè)的發(fā)展，所以說(shuō)美國(guó)的復(fù)蘇仍然是不能排除下滑的風(fēng)險(xiǎn)的。

但是對(duì)于歐元區(qū)和日本來(lái)說(shuō)可能會(huì)好一點(diǎn)，實(shí)際上美國(guó)的增長(zhǎng)大概是最多可以達(dá)到3%的情況，考慮到美國(guó)的龐大體系仍然 需要大量赤字支撐，所以需要我們進(jìn)行更快結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)背后的結(jié)果可能導(dǎo)致我們調(diào)整的過(guò)程會(huì)非常慢，但是在歐洲無(wú)論是南歐國(guó)家意大利、西班牙等等他們有很大的赤字，但是他們也有一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的問(wèn)題，越來(lái)越的市場(chǎng)被其他新興經(jīng)濟(jì)體拿走，他們勞動(dòng)力面臨失業(yè)的問(wèn)題，他們?cè)谌蛲Ｖ沟姆矫婵赡軙?huì)出現(xiàn)問(wèn)題，他們?cè)?002年到2008年他們國(guó)家財(cái)力增長(zhǎng)不是很樂(lè)觀，所以歐盟需要財(cái)政方面的調(diào)整。

但是如何能夠進(jìn)行增長(zhǎng)呢？首先可能出現(xiàn)滯脹的可能，第二比如說(shuō)像阿根廷的情況，可能會(huì)讓滯脹的發(fā)生并不是出路，不能像阿根廷危機(jī)中所做的那樣，當(dāng)然德國(guó)也很難減少單位勞動(dòng)力的成本，所以歐盟國(guó)家在未來(lái)幾年情況也不是特別樂(lè)觀，同樣情況也符合于日本，當(dāng)然大家都說(shuō)消費(fèi)者是最后的救命稻草，實(shí)際上可能美國(guó)的消費(fèi)者現(xiàn)在開(kāi)始更多的儲(chǔ)蓄，消費(fèi)少了，而在另外的方面，還有生產(chǎn)者，像中國(guó)、德國(guó)也日本還有新興的亞洲和拉丁美洲國(guó)家，他們?cè)谄髽I(yè)投資生產(chǎn)投資方面卻在不斷的下降。

這樣就可能帶來(lái)整體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況，而中國(guó)在金融危機(jī)當(dāng)中，并沒(méi)有特別改變?cè)鲩L(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是中國(guó)也需要改變比如說(shuō)消費(fèi)在扮演的角色，美國(guó)占了70%，中國(guó)是40%的樣子，但是固定資產(chǎn)投資主要是基礎(chǔ)設(shè)施投資刺激。進(jìn)一步的擴(kuò)大一些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有的很大的產(chǎn)能，實(shí)際上中國(guó)固定資產(chǎn)投資占到GDP的42%到47%，任何一個(gè)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資接近一半很難實(shí)現(xiàn)更高的生產(chǎn)率的提高，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)基礎(chǔ)設(shè)施投資也有同樣的效果，所以我們需要更多的把我們需求轉(zhuǎn)到消費(fèi)這一段，讓消費(fèi)更多促進(jìn)GDP的增長(zhǎng)，相關(guān)政策方面需要提高人們的收入提高教育投資等等。

當(dāng)然在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中我們需要提高資本投入的價(jià)格，現(xiàn)在價(jià)格如果太低的話，比如說(shuō)利率或者信用價(jià)格太低的話可能就不會(huì)鼓勵(lì)太多的儲(chǔ)蓄，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)缺乏長(zhǎng)期投資的沖動(dòng)，政府不得不繼續(xù)依賴長(zhǎng)期出口繼續(xù)推動(dòng)增長(zhǎng)的模型，實(shí)際上中國(guó)家庭收入只占GDP的40%，所以說(shuō)如果進(jìn)行大量的產(chǎn)能的擴(kuò)張，或者是固定資產(chǎn)投資的話就不能帶來(lái)可持續(xù)發(fā)展的情況，反而會(huì)造成資源的浪費(fèi)乃至壞賬的出現(xiàn)。

當(dāng)然還有匯率的問(wèn)題，在我看來(lái)不是關(guān)鍵的因素，中國(guó)需要更多儲(chǔ)蓄，中國(guó)需要更多的消費(fèi)等等，如果減少這種預(yù)防性的儲(chǔ)蓄很重要的一點(diǎn)是讓他也有一個(gè)名義幣值的升值的問(wèn)題，當(dāng)然他也會(huì)帶來(lái)一些問(wèn)題，可能會(huì)帶來(lái)通脹的問(wèn)題，帶來(lái)信用難以控制的問(wèn)題，這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)也是非常困難的抉擇，這個(gè)方面除了來(lái)自美國(guó)的壓力之外，我想沒(méi)有人會(huì)同意貿(mào)易保護(hù)主義，而對(duì)中國(guó)的中短期利益來(lái)說(shuō)，中國(guó)應(yīng)該關(guān)注匯率問(wèn)題，但是不應(yīng)當(dāng)尋求一個(gè)特別急劇的變化。當(dāng)然中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也需要盡快整體來(lái)看需要把經(jīng)濟(jì)重整起來(lái)，從而對(duì)全世界的經(jīng)濟(jì)再平衡作出貢獻(xiàn)。

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