農業板塊將受寵爆炒或將推高CPI

2010年03月23日 03:21
來源：證券日報

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□ 見習記者鐘源

西南五省旱情不斷加重，其中云南、廣西的部分地區的旱情已達到特大干旱等級，部分地區旱情甚至百年一遇。

小春糧基本絕收小麥、蔗糖等無一幸免

有關農業方面的分析師表示，目前云南全省秋冬播農作物受災面積占到已播面積的85%，預計小春糧與上年相比基本絕收。小春糧的大幅減產將對云南省全年糧食生產產生較大壓力。

受旱情影響，國內甘蔗糖業基地廣西、云南蔗糖大幅減產已成定局，普遍預計將達120萬噸，接近國內年總產量的十分之一。其中云南本季食糖產量同比下降15%左右。廣發期貨白糖分析師表示,“一般來說,糖價的上漲從產區傳導到下游消費市場一般在兩個月左右,因此零售糖價也可能在近期陸續出現上漲。

除了白糖之外,受災區域的冬播油菜也可能受到干旱的影響,從而影響到菜油的價格,菜油期貨價格自2月初開始出現緩慢上漲,不過現貨市場反應還比較平淡。

種子、化肥、抗旱設備企業

日子將好過？

目前為止，旱情對相關上市公司的生產經營影響不一。但從盈利情況來看，對相關抗旱保收企業來說中十足的利好。曾以4000萬入股吉峰農機的私募基金九鼎投資相關人士3月22日接受證券日報采訪時透露，鑒于公司的發展戰略和企業的社會責任，吉峰農機近期將關注相關抗旱農機的市場營銷，尤其在四川、云南等重災區市場投放量。

華融證券分析師認為，按照抗旱救災的操作順序，首先應是加大抽水供水力度，因此，水利設施企業將會受到市場的關注同時在農田水利災后重建中也將受益。

在旱災得到控制后，緊接著就是追種保收工作的開展，抗旱改種玉米、馬鈴薯等品種對種子的需求必然會增加，對種業相關個股形成直接利好。

農業板塊將受“寵”“爆炒”或推高CPI？

嚴重干旱引起的糧價反季節上漲或將可能使市場擔心的通脹預期提前實現，主要體現在糧油、糖價格的上漲之上。每年的春耕是否順利都對當年的糧食產量產生重要影響。回顧了過去10年的A股市場表現，發現由通脹預期帶來的農業股整體強勢往往只出現在“牛市”中，當市場趨勢是明顯下跌的時候，農業板塊相對A股市場也表現不出任何相對優勢。因此，即使市場對通脹形成一定的預期，還需要判斷當時A股市場的趨勢方向。而每次因通脹預期出現板塊相對優勢的時候，種植業、漁業、畜牧業等具有糧食概念、食品概念的品種表現更強。

不過有分析師卻持相反的觀點，他們認為，目前更多的仍是主題炒作，對大部分理性炒家來說，對是否增持農業股還在觀望。更何況目前上市公司普遍盈利能力較低的事實仍不可改變，并不能支撐如此高的市盈率，盡管有農業板塊上市公司業績回升，帶動了估值溢價水平的回落的因素。據相關資料顯示，目前農業板塊PE低于歷史平均水平，農業板塊2010年PE約32倍，全部A股估值水平22倍，農林牧漁板塊PE相對于全部A股溢價率為50%，低于90%歷史均值。

就目前的西南干旱可能推高我國未來的CPI的問題，國家信息中心首席經濟師兼經濟預測部主任范劍平對媒體表示，出現干旱的西南五省不是糧食主產區，對糧價影響不會很大。但它是重要經濟作物的主產區，油菜、糖料、橡膠產量占全國比重較大。今年農產品漲價中，糧價漲幅未必是最高的，非糧農產品價格有可能受災害影響比較大。

此外，中國科學院農業政策研究中心副研究員仇煥廣3月22日接受證券日報采訪時表示，西南地區干旱短期內可能影響當地糧價，但長期來說不會影響全國糧食大局，更不會過大影響CPI。首先西南地區糧食生產在全國比重不大，小春糧占當地全年的比重不大，只占15%左右。其次，現在全球糧食貿易密切且國內交通物流業發達，客觀上平抑了糧價。