專家：存款準備金率有上調空間 3月數據是關鍵

2010年03月26日 15:42
來源：證券日報作者：傅蘇穎

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本報記者傅蘇穎

近日，有傳言稱，本周末央行將再次上調存款準備金率，同時，央行新聞處在接受媒體的采訪時回應，不對外部傳言做評論，以央行官網公開信息為準。

對此，昨日接受記者采訪的專家表示，存款準備金率的上調仍有空間，至于何時上調，還是等3月份經濟運行數據以及信貸投放情況公布以后再做決定。那么，按照每月經濟數據公布一般都在下月的上旬慣例來看，央行決定是否再次提高存款準備金率，時間窗口很有可能在4月上旬。

實際上，隨著2月相關經濟數據的相繼公布，市場關于3月央行或再次上調存款準備金率傳聞頻出。近日，部分媒體更是將時間鎖定在了本周末。

有關專家表示，2月份的CPI雖然有些超出市場預期，但是上漲的主要原因是受季節因素的影響，通脹預期已經有所緩解，所以第一季度加息的預期降低。但是上雖然2月新增貸款有所減少，但是市場流動性壓力仍然較大。

“央行上調存款準備金率是為完全有可能的”。銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，央行此前已經上調了兩次存款準備金率，目的是為了管理通脹預期，方法就是從流動性管理為切入點。原因是，過去一直以來，市場普遍認為通脹預期是一種貨幣現象。通脹預期的增強就是市場有太多的流動性，那么通脹預期的管理就是將市場上的流動性控制在一個合理的范圍內。那么通這就需要公開市場操作的方式，包括發行央票和提高存款準備金率。

中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝也表示，央行上調存款準備金率是很有可能的。如果銀行的信貸投放節奏仍然較大的話，那么，央行將通過公開市場操作的方式進行流動性管理。即發行央票和提高存款準備金率。但是，相對來講，央行發行央票的成本明顯高于直接上調存款準備金率。因此，央行會通過直接上調存款準備金率來管理市場的流動性。

“存款準備金率仍有上調的空間”，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇也表示。

看來，專家都普遍認為，央行再次上調存款準備金率是很有可能的。那么，面對本周末銀行存款準備金率或就上調的傳聞，專家又是什么看法呢？

左小蕾認為，央行決定是否上調存款準備金率關鍵在于現在市場的流動性是不是太多。而這個調整也是從總量上進行調整，而非根據個別情況。因此，按照全年7.5萬億的信貸投放總量來看，全年投放能夠均衡發展，一旦超過了，那么央行就會采取行動。這些都是要根據實際情況加以判斷的。但是有一點值得肯定的是，只要今年的M2增速超過了20%，那么央行一定會上調存款準備金率，并反復進行。

“今年由于前2個月信貸投放較快，而3月份目前有消息稱已經突破了4000億，市場流動性壓力確實較大。” 劉煜輝表示。

“但是，畢竟3月份的經濟運行數據以及信貸投放情況還未公布，實際情況我們仍未掌握。因此，是不是等到3月份的經濟數據運行情況全部公布之后，央行再做決定會更加合理呢？”郭田勇表示。

至于上調的幅度，劉煜輝預計，最高不會超過0.5個百分點。同時，劉煜輝表示，上調銀行存款準備金以后帶給市場最大的就是情緒方面的影響。通過影響資金進場的意愿，改變部分能進場想進場的資金意愿，最終影響市場資金的供求關系。