專題投資策略：崛起在中部增長在湖北

2010年03月26日 09:38
來源：長江證券研究所

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【內容摘要】

投資牽引，增長可期

近期，湖北省發改委官員表示，在未來幾年，湖北省將通過加大投資力度來推動湖北經濟增長，投資總額超過12萬億。我們認可湖北將成為增長極，但如此巨量的投資卻著實出乎了意料。但巨量的投資對于打造長江中游經濟帶的核心圈意義重大。巨量的投資會帶來高速的增長，而高速的增長則孕育著難得的投資機會。

美國區域經濟開發的借鑒意義

在發達國家的工業化進程中，工業化的區域擴散在美國和日本表現得最為突出。美日經濟的區域擴散歷程對于當前中國區域經濟的發展具備很大的借鑒意義。無論從地域跨度和地域復雜度來講，中美之間都具備很大的可比性。

中部增長制高點在湖北

通過對中部六省的要素條件、基礎條件、產業轉移以及政策層面的因素做出了比較和分析。在非均衡增長的框架下，我們認為處于平原地區的湖北和安徽增長的潛力最大。而如果非要在這兩者之間選擇可能的引領者的話，毫無疑問將是湖北。中國的區域增長無一例外的都打上了政策的烙印，政策的目標指向哪里，哪里就有可能成為增長極。促進中部崛起的規劃覆蓋了中部六省，這實質上是將這六省看作了一個整體。由于中央與地方之間的博弈，我們覺得北京出臺針對特別的省份一些特別的政策并不大可能，可能的情況是出臺惠及整個中部地區的一攬子政策。于是，中部六省要想依靠特殊政策而實現增長不太現實，真正的增長之路則在于政策催化下的區位優勢的發揮。

投資策略的選擇

巨量的投資也注定這是一個全方位的投資。因此，在投資策略的選擇上，對于湖北應該是一個全方位的投資策略，有投資直接驅動的增長，有投資拉動延伸出來的增長，也有結構整合所帶來的機會。對于二級市場而言，針對湖北的投資應當從價值型和突變性兩個角度去發掘投資機會。價值型所看重是增長，突變型所看重的是變革。