郭國棟：西南旱情對A股影響有限

2010年03月28日 22:14
來源：投資者報

0人參與0條評論

講述者 光大證券研究所策略部副總經理郭國棟

記錄者 《投資者報》記者譚志娟 采訪整理

持續高溫少雨致云南、廣西、貴州、四川與重慶五省區市旱情加劇，而這也牽動著A股相關上市公司的“神經”。不過我認為，西南嚴重的旱情對A股會產生一定的影響，但影響不大。而且，旱情對上市公司的利潤增長影響也不明顯。不過我抗旱板塊還是有望隨著旱情的持續發展催生市場機會。

糧食減產不會引發通脹

日前旱災給農業生產也帶來了一定的影響。隨著云南、廣西、貴州、四川、重慶等西南五個省區市旱情持續可能導致小麥、甘蔗、稻谷等農作物大幅減產，誘發國內糧食價格出現波動。

目前米價上漲的行情帶到全國各地。據了解，上海、重慶等地已經出現大米價格上漲現象，很可能是西南旱區的糧食不夠吃，要從全國其他地方調糧食，這成為了全國大米漲價的誘因。

據國家統計局3月22日公布數據顯示，3月1～10日200個主產縣主要農產品價格中，糧食類普遍呈上漲態勢。有業內人士表示，如果干旱持續，下半年物價的走勢將受到影響。

不過，我認為，短期國內糧價上漲的壓力不大，持續至今的“西南干旱”也不會推高糧價，畢竟西南地區不是糧食主產區。云、貴、川和廣西、重慶5個省區市都屬糧食自產自銷的平衡區——重慶還屬于銷售區，每年在全國糧食產量所占的比重都很小，不會影響到今年糧食的全局收成。

另外我國糧食庫存充裕，短期內不會引發通脹擔憂。2004年以來，我國連續6年糧食增產，從2007~2009年，更是實現連續3年超萬億斤，糧食供給形勢大為改善。國家糧食局數據顯示，僅僅在2009年，國有企業糧食收儲就達到3000多億斤，社會收儲達到5600億斤。

從國內糧食庫存來看，稻谷的供求趨于平衡，玉米和小麥則是供大于求；從糧食庫存消費比來看，2009年我國這一指標超過40%，遠高于國際公認的17%～18%的安全線水平。而且，在糧食庫存中，小麥和稻谷等主糧所占的庫存比例比較大。

有色企業恐受旱情拖累

至于西南旱情對A股的影響，個人認為比較有限，因為旱情發生地區經濟總量占全國的比重較低，同時也不是國內大宗糧食的主產區，其綜合影響將更多表現在區域內。

而且，西南地區上市公司數目并不多，所占市值不大，不會對股市運行產生大的影響。

需要注意的是，相對于實體意義上的農業經濟受旱災負面影響既深且廣，國內A股市場的表現卻恰恰與之相反，部分農業股在此次旱情發生后大幅反彈，不過這一過程持續時間不會很久。

此次旱情對有色與礦業板塊也造成了一定影響。因為西南五省區市是國內有色金屬冶煉產品的重要產區。數據顯示，2009年，該地區原鋁、精鉛、精鋅以及精錫產量分別占到國內的19.3%、14.5%、32.6%和74.0%。

隨著西南各省旱情繼續加劇，部分地區已經出臺了限電措施。而目前受災地區正處在傳統的枯水期，雖然多數大型冶煉企業的生產經營未受明顯影響，但是枯水期結束的5月中旬將是關鍵時點。如果那時旱情還未能減輕，不排除有色金屬企業的生產經營會因此受到較大拖累。

關注“抗旱主題”投資機會

從近期市場的表現來看，近期西南地區面臨的干旱情況，為農業、節水灌溉、種子、化肥以及農藥等行業板塊帶來了短期的交易型操作機會。

首先，農業板塊近期持續走強。西南地區的旱情升級，超出了市場的預期，農產品漲價預期使得農業板塊受益而爆發，并且4月份農業股機會將會多于3月份，但行情力度可能不及2009年四季度。

事實上，一些農業板塊目前被低估。數據顯示，2009年至今農業板塊總體漲幅略小于大盤，但其中一些重點股票的漲幅遠遜于大盤及行業表現。如北大荒漲幅僅30%，不到行業及大盤同期漲幅的1/3。

其次，節水灌溉設備股。可關注大禹節水、利歐股份。創業板的大禹節水以及中小板的利歐股份在3月23日午后快速漲停，其中利歐股份還創出了上市以來的新高。

再次，在種子板塊上，可關注敦煌種業、登海種業。

最后，化肥股也是受益股。受益于政府保收的補救措施和春耕的影響，未來化肥需求量必將出現大幅增長。值得重點關注的化肥股，如魯北化工、魯西化工。

不過，對于A股的這波抗旱行情，目前有一些與抗旱概念相關的股票漲幅已很大，投資者最好不要追高。若后期旱情繼續延續，種子、化肥與農藥等股票有望成為市場關注的熱點。

打印轉發