匯金點(diǎn)頭 建行750億元融資構(gòu)想出水

2010年04月07日 22:09
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：史進(jìn)峰 譚璐

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4月6日，彭博援引消息人士稱，建行或在A股市場定向增發(fā)融資450億元，并在H股配股融資300億元，合共融資達(dá)750億元，較此前傳聞的融資規(guī)模為高。

4月7日，建行一內(nèi)部人士向本報記者透露，上述方案確實(shí)曾在建行考慮之列；但目前再融資方案尚待最終確定；“無論選擇何種方式，我們給的假設(shè)和目標(biāo)基本都一致，即未來要保持資本充足率為11.5%、核心資本充足率9%的水平。

該人士表示，目前盡管最終方案仍然存在一定變數(shù)，但A股定向增發(fā)加H股配售確實(shí)符合建行的實(shí)際情況，而此前匯金公司也有意參與增發(fā)，并約定認(rèn)購較高比例，但未約定最低限度。

7日，有分析師對本報記者表示，其實(shí)上周業(yè)內(nèi)就已經(jīng)聽說，建行本身傾向于在A股增發(fā)，因?yàn)檫@樣馬上就可以補(bǔ)充資本，而如果在A股發(fā)可轉(zhuǎn)債的話，則需要幾年時間轉(zhuǎn)股后慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)楹诵馁Y本。

大股東障礙清除

據(jù)本報了解，實(shí)際上，中行A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債加H股配售方案出爐之后，建行原本想趕在年報發(fā)布之前，敲定一個市場和股東都能接受的方案；但3月26日，建行原定提交董事會審議的再融資計(jì)劃被臨時撤銷。

3月30日年報業(yè)績發(fā)布會上，行長張建國表示最終再融資方案“我說了都不算”；建行一位內(nèi)部人士坦言，再融資計(jì)劃之所以臨時流產(chǎn)，主要是大股東意愿不明。

上述人士透露，此前方案之所以未通過，最重要的原因就在于，與其它大行融資方案不同，建行方案無論是定向增發(fā)還是H股配售，均需要大股東匯金公司公開作出承諾，而匯金因一直沒有正式收到國務(wù)院的批復(fù)，因此一時很難做出決定。

“但過去一兩周，匯金公司已得到國務(wù)院層面的相關(guān)批復(fù)，障礙掃除了。”該人士坦言，“盡管工、中、建三大行再融資方案出爐時間上存在一些差別，但再融資最終實(shí)施的時間不會差太多。

股東結(jié)構(gòu)決定融資方案

據(jù)上述人士透露，董事會召開之前，建行手頭有六七個備選方案，但最終傾向于采取A股定向增發(fā)和H股閃電配售的方式，主要源于建行的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同于工行和中行，即H股占比過高，且A股股東結(jié)構(gòu)比較分散。

從工行、建行、中行的A、H股比例來看，工行和中行H股占比分別為25%和30%，而建行H股占比高達(dá)96%。2009年年報顯示，匯金作為建行大股東，持股比例高達(dá)57.09%；但主要集中在H股，A股比例僅占全部股份的0.06%。

建行人士透露，“如果參照中行、工行模式，在A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債，A股股東按現(xiàn)有持股比例認(rèn)購的話，會遭遇一些問題，因?yàn)榻ㄐ心壳癆股股東基本為基金公司，缺乏大股東；如果采取定向增發(fā)，則相當(dāng)于私募，銀行可以通過投行自己尋找投資者。

同時，市場人士表示，采取定向增發(fā)的方式可以一步到位地補(bǔ)充核心資本，資本質(zhì)量也比較高；A股發(fā)行比例較高，可以適當(dāng)調(diào)整建行A股和H股比例。

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