重倉金融地產中國人壽去年凈利增長72%

2010年04月08日 07:38
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者丁冰

中國人壽(601628)8日公布的2009年年報顯示，公司2009年實現凈利潤328.81億元，同比增長71.8%，基本每股收益1.16元。年報稱，公司擬向全體股東派發現金股利0.7元/股。

年報顯示，截至2009年年末，國壽總資產達12,262.57億元，同比增長24.2%，內含價值達2,852.29億元，同比增長18.8%。市場份額約為36.2%，繼續占據中國壽險市場主導地位。

業內人士分析，去年國壽凈利大增主要得益于資本市場向好，投資收益對利潤貢獻巨大。此外，新會計準則的實施使得保險責任準備金大量釋放，國壽稅前利潤因此增加了80.85億元。不過新會計準則的利好釋放造成的影響只是一次性的，而且不改變企業的基本面。

投資收益644億元

年報顯示，中國人壽去年總投資收益為644.43億元，而2008年同期則是虧損66.8億元。分析人士指出，這主要是由于資本市場回暖導致交易性金融資產浮盈增加。公司公允價值變動損益由負變正為16.36億元，同時資產減值損失同比下降84.2%。

年報顯示，截至2009年底，國壽投資資產達11,720.93億元，較2008年同期增長25.0%。公司權益類資產占比大幅提升，股票投資占比由去年同期的4.39%大幅提升為8.79%，基金投資占比由去年同期的3.62%提升為6.52%；固定收益投資占比總體則大幅下降，債券投資占比為49.68%，貨幣資金占比為3.09%，分別較去年同期61.43%、3億64%有所下降，而定期存款占比則由去年同期的24.35%增加為29.43%、

年報指出，國壽抓住去年股市震蕩上行的機遇，優化投資布局，調整投資結構，控制債券投資規模，提高權益類投資配置比例，有效應對資本市場變化，取得了良好的投資收益。截至2009年末，公司的總投資收益率為5.78%。

值得一提的是，國壽對去年資本市場戰略性投資機會把握良好，成功競購美國銀行出讓的建設銀行H股，投資入股遠洋地產、杭州銀行等。

比較國壽2009年年報和半年報中的十大重倉股變化可以發行，國壽去年下半年更偏好金融地產。半年報中的十大重倉股大秦鐵路、中興通訊和貴州茅臺在年報中完全被中國建筑、萬科A和遠洋地產(H股)替代，剩下的7個重倉股席位沒有變化，中信證券、建設銀行、民生銀行、工商銀行、招商銀行、深發展A、中國石化依然在列。

對于2010年市場行情，國壽認為，隨著全球通脹預期的增強，抑制通脹的壓力增大，宏觀調控政策的靈活性和可能的局部調整變化，以及經濟刺激政策的調整等，將對金融市場帶來較大影響，資本市場和貨幣市場可能會出現震蕩和波動，從而可能對投資收益造成一定影響，增加資產配置難度。不過，隨著國家擴大股權和債券融資規模、推進多層次資本市場體系建設步伐的加快，國壽可能將部分保險資金投資于新的投資渠道，或使用新的投資工具。

保費同比增3.7%

經歷了一年多的業務結構調整，國壽保費收入受到影響，2009年單月保費連續多月負增長，不過此代價換來的卻是業務質量的大幅提高。

年報顯示，國壽2009年已賺保費達2,750.77億元，同比增長3.7%；首年期交保費占長險首年保費比重由2008年同期的21.39%提升至25.42%，10年期及以上首年期交保費占首年期交保費的比重由2008年同期的38.32%提升至49.71%，意外險保費占短期險保費比重由2008年同期的47.19%提升至50.31%；續期拉動效應逐步顯現，續期保費較2008年同期增長21.3%，續期保費收入占總保費的比重由2008年同期的32.72%提升至38.20%。

保險股估值的重要依據——新業務價值穩步提升，一年新業務價值達177.13億元，同比增長27.2%；業務承保質量持續提升，公司的保單持續率14個月及26個月分別達93.66%和87.44%。

對于2010年保險主業，國壽認為，在保持業務穩定增長的前提下進一步調整優化業務結構的難度加大。如果行業保持較快的發展速度，為確保國壽的市場優勢地位，國壽可能適當加快業務發展步伐，這對優化業務結構、提升盈利水平帶來一定的壓力。

實際上，自今年以來，國壽的保費收入就重新步入快速增長通道。前兩個月未經審計累計原保險保費收入約為672億元，同比增長12.56%。