期指行情上演可能性很小

2010年04月12日 05:38
來(lái)源：京華時(shí)報(bào) 作者：皮海洲

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股指期貨要來(lái)了，股指期貨行情會(huì)不會(huì)來(lái)？這是很多投資者所關(guān)注的。筆者以為，就目前的市況而論，A股上演股指期貨行情的可能性很小。

對(duì)于股指期貨，管理層更希望它能平穩(wěn)著陸。為此，中金所在準(zhǔn)備過(guò)程中始終突出一個(gè)“穩(wěn)著字。比如，通過(guò)股指期貨的高門(mén)檻設(shè)置，將97%以上的股市投資者拒之門(mén)外；將每個(gè)股指期貨賬戶的持倉(cāng)數(shù)量限制在100手以內(nèi)等。與此相對(duì)應(yīng)，證監(jiān)會(huì)、中金所對(duì)股指期貨的監(jiān)管工作都格外重視。管理層在股指期貨推出問(wèn)題上求穩(wěn)的宗旨以及強(qiáng)化監(jiān)管的思路，本身就制約了市場(chǎng)對(duì)股指期貨概念的炒作。

同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)參與股指期貨缺少緊迫感。一來(lái)，滬深300樣本股原本就是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，機(jī)構(gòu)投資者沒(méi)有必要為了迎接股指期貨而刻意拉高建倉(cāng)。二來(lái)，由于受各方面的限制，大機(jī)構(gòu)參與股指期貨的熱情并不高，比如100手持倉(cāng)的限制就讓大機(jī)構(gòu)“英雄無(wú)用武之地”。再如，在基金參與問(wèn)題上，由于受到基金合同契約的限制，老基金基本上無(wú)緣股指期貨交易。因此，在大機(jī)構(gòu)無(wú)法大顯身手的情況下，股市行情的平淡也在意料之中。

而且，大盤(pán)權(quán)重股本身也存在著這樣那樣的問(wèn)題，抑制著市場(chǎng)做多的熱情，例如銀行股面臨著再融資壓力，房地產(chǎn)股面臨著政策面的利空，鋼鐵、電力股面臨著效益不佳的問(wèn)題等。

此外，股市資金面也很難支持對(duì)權(quán)重股持續(xù)炒作。一方面，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的通脹壓力，銀根緊縮成了懸在股市頭上的達(dá)摩克利斯之劍。另一方面，就股市自身來(lái)說(shuō)，又面臨著新股密集發(fā)行、上市公司再融資、大小非(限)套現(xiàn)的壓力。以IPO為例，僅一季度，兩市就發(fā)行了91只新股，融資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到去年全年的六成。

正是基于上述諸多因素的影響，股市上演股指期貨行情的可能性很小。 □皮海洲

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