投資者：做股指期貨初期不以盈利為目的

2010年04月16日 10:54
來源：沈陽晚報作者：張建芳

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中國金融期貨交易所昨天發布公告稱，根據《中國金融期貨交易所交易細則》第五十一條的規定，滬深300股指期貨IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約，掛盤基準價為3399點。

股期上市·懸念

股期今天能不能“開門紅”？

繼融資融券先行一步后，滬深300股指期貨首批四個合約今天同時在中國金融期貨交易所掛牌，中國資本市場單邊市就此終結，股指期貨新時代大幕拉開。

歷時4年1560個日夜的醞釀籌備，千呼萬喚的做空機制終于破繭而出，市場會怎樣迎接這一新的金融衍生品種呢？

懸念1：首日實現開門紅？

對于股指期貨這一新的金融衍生品種首個交易日來說，“開門紅”還是大有希望的。

其實，在以往的期貨品種交易中，“開門紅”在商品期貨交易中是常態。遠的有2006年1月9日，中國首個貴金屬期貨品種黃金期貨在上海期貨交易所掛牌，首日交易異常活躍，盤中一度觸及漲停，終盤以6.34%漲幅報收；近的有2009年3月27日，鋼材期貨在上海期貨交易所掛牌；4月20日，早秈稻期貨在鄭州商品交易所掛牌；5月25日，聚氯乙烯期貨在大連商品交易所掛牌，均以不同程度漲幅實現了“開門紅”

懸念2：首日會不會爆炒？

滬深300股指期貨的基準價對應的是滬深300指數，其定價的波動區間也因此相對固定，預計不論以多少價格開盤，其整體波動區間不會太大，尤其是近月合約的首日爆炒可能更小。

雖然滬深300股指期貨合約的掛牌基準價要由中金所在合約上市前一個交易日公布，我們以4月12日滬深300的收盤價3351點計算，1%的區間不過是上下33個點而已。因此，滬深300股指期貨最近的2010年5月合約最大波動區間可能也就是其基準價的上下三四十個點。

懸念3：首日交投活躍？

據公布的可查數據顯示，目前全國股指期貨開戶數達5000戶左右，雖有期貨公司表示有千萬級大戶開戶，但畢竟是鳳毛麟角的少數，我們以每戶200萬保證金計算，則有100億資金規模，按20%參與首日交易假設，20億保證金只夠10000手交易量。而我國股指期貨的最低保證金開戶為50萬元，也就是說，符合最低開戶標準的投資者只夠一手買賣。

由此可見，我國股指期貨的保證金處于較高水平，市場初期的活躍度將受到很大限制。

股期上市·快評

“做空”時代：我拿什么迎接你？

張建芳

今天，隨著盼了16年的股指期貨推出，A股正式進入“做空”時代。需要注意的是，“做空”時代。并不等于盲目“做空”

我們的股市過去只可以做多，屬于單邊市場，無論莊家還是散戶，無論是機構投資者，還是私募基金，均只能靠股價上漲賺錢，股價下跌都紛紛拋售。結果造成散戶跟風，追漲殺跌，牛市里股票暴漲，泡沫加劇；熊市里股票暴跌，珠玉成灰。

做空時代則完善了市場交易制度，投資者雙邊交易均可以賺錢。股市暴漲暴跌受到市場套利者狙擊，利用股指期貨可以對沖市場風險，瘋牛變慢牛，穩定發展的資本市場對于投資者和管理層來說，都是值得期待的。

新的市場游戲規則下，投資者投資理念也要與時俱進。過去可能靠精選個股、長期捂股就可以穩賺大錢，但今后可能個股股價一年中來回坐“過山車”，散戶賠了時間不賺錢，而大機構手握重金，靠融資融券和股指期貨同樣有穩定收益。市場投資主體可能由散戶時代逐步過渡到機構時代。

有專家說：“股指期貨是把雙刃劍，使用得當，可以作為市場的穩定器，使用不當，則可能助漲助跌，加大市場風險。”新的市場交易制度，對監管部門也提出了新的要求，監管部門今后還有更多的工作要做。

“2010年是中國經濟最復雜的一年”,經濟結構需要轉型，通貨膨脹需要預防，宏觀政策可能微調，股市也存在很大的變數，做多做空都有機會。希望投資者在充分學習相關投資知識的前提下，能夠成功把握商機，迎接市場新機遇！

沈城股指期貨開戶第一人：首日先做一手　輸贏就當試水

股指期貨16日上市交易。投資者該如何交易呢？

昨天，本報記者采訪了多位開戶的客戶，他們普遍表示，新品種上市之初，難以把握期貨品種脾性，打算小倉位試水，探探路。等市場穩定后，再逐步大資金進場。他們的交易策略則各有不同，供投資者參考。

初期不以盈利為目的

投資者：宋先生

交易策略：開的過高，就放空單

宋先生是沈城股指期貨開戶第一人，他在資本市場征戰10多年，曾經有過將1萬元兩年時間炒到1700萬元的輝煌經歷，最近期貨市場沒有太大的行情，他一直在空倉觀望。股指期貨上市后，他也會先看看走勢，不會貿然下手交易的。

他對記者說，新品種上市，一般難以把握行情，自己打算試探著買入，開始并不以盈利為目的，主要為了測試交易系統，鍛煉自己的盤面感覺。目前我國經濟有適度通脹苗頭，人民幣也在逐步升值，大盤點位下降空間不大，估計股指期貨上市當天，高開的可能性大一些。開的過高，就放空單，開的低了就開多單，開始就做一手，輸贏就當練手了。

不看準機會就不下手

投資者：余靜峰

交易策略：臨近交割有機會

余靜峰是永安杯股指期貨仿真交易大賽全國月度冠軍，月收益超過100%。他說，

過去一直做股票，去年開始交易商品期貨。報名參加股指期貨仿真交易大賽后，他一般在期貨品種臨近交割前一星期參與交易，因為那時候行情波動大一些，自己抓住一些機會。

周四滬深300指數為3394點，而5月份股指期貨合約基準點位是3399點，假如合約開在3420點以下，可以適當做一些多單，如果超過3500點，則采取觀望或開少部分空單。

“仿真交易我一般是看準機會再下手，下手就滿倉做，收益特別大，而真實交易則不能滿倉做。股指期貨則受外盤影響較小，暴漲暴跌幾率都很小。我給自己設定3%止損位，虧損超過3%，就堅決離場。”余靜峰說。

做錯3個點就堅決止損

投資者：李先生

交易策略：當天交易不隔夜

李先生打算從股票市場轉戰到期貨市場，專心做股指期貨。

李先生說，股指期貨是即時交易，可以當天買賣，比股票交易更靈活。

交易紀律說起來容易，做起來難。李先生說，他將大盤每日走勢分為四種形態，分別是：單邊上升、單邊下跌、強震蕩、弱整理。根據大盤走勢制定投資計劃。拿單邊上升圖形來說，如果開盤前根據各種信息感覺大盤有望走強，就在期貨開市上漲初期開多單，大盤每漲一個點，就有300元的利潤。按照目前滬深300指數點位3400點左右估算，做一手需要100萬左右資金，按20%保證金比例計算，就是20萬左右投資本金，開倉、平倉一手合約，期貨公司收取費用240元左右。做對趨勢，一個點就可以足夠交易費用，假如做錯趨勢，超過3個點就堅決止損。本報記者張建芳