11.9% GDP指標有點熱

2010年04月16日 22:46
來源：華夏時報

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本報記者吳麗華北京報道

4月15日，統計局公布數據，一季度國內生產總值GDP同比增長11.9%，比上年同期加快5.7個百分點，引起人們對經濟過熱的擔心。

問題立即擺在了統計局新聞發言人李曉超的面前：“當前經濟是否出現了過熱或者偏熱的情況？”按照李曉超的說法，“國民經濟回升的好勢頭進一步發展，開局良好。

不過，這并沒有打消人們的顧慮。“盡管還不能得出經濟過熱的判斷，但在未來經濟運行中仍應對過熱保持高度警惕。”中國發展研究基金會副秘書長湯敏表示。“一系列信號顯示,過熱的風險遠遠大于雙底衰退的風險。”中金公司首席經濟學家哈繼銘表示。

過熱風險

經濟真的過熱了嗎？

按照李曉超的說法，一季度經濟增長11.9%，但是這個數字是在去年一季度增長6.2%的基礎上計算出來的。如果把這兩個季度的增長率加起來再一平均，實際上今年一季度的增速只有9%左右，與改革開放以來年均增速差不多，并沒有超過潛在經濟增長率。

這一觀點得到大多數持經濟沒有過熱觀點人士的認同，包括國家信息中心預測部副主任祝寶良。祝寶良表示，雖然投資和消費增速在一季度繼續提升，但扣除物價上漲因素后實際增速有所下滑，另外運用支出法核算的GDP增速將會大大降低。

根據經濟過熱的基本特征來判斷，增長率超過潛在增長率會引發物價增長，由此引發物價指數全面上漲。而現GDP增長達11.9%，CPI和PPI均處高位，經濟過熱已經近在咫尺。

企業家們切身感受到了物價指數的上漲。“包括原材料、人力成本、物流成本，從去年底開始我們的成本上漲了至少一倍。”一位高端服裝品牌北京區管理人員告訴記者，而給他們代工的工廠的壓力則更大，無奈之下代工廠開始討價還價，甚至不惜放棄訂單。沿海的外貿型企業也承擔著同樣的壓力，甚至出現訂單越多虧損越多的怪象。

“過熱論”者則從不同的角度闡述過熱風險的存在。哈繼銘從3月份的貿易逆差判定出經濟有過熱風險。哈繼銘指出，外貿逆差是經濟過熱的一個標志，歷史上只要中國出現外貿逆差，經濟都是過熱的，這是鐵證的標志。這與CPI、PPI水平到底有多高沒有什么關系，因為統計數據有一些技術方面的東西，但一旦中國出現了油電煤運的瓶頸，出現了外貿逆差，就代表著現在的經濟運行已經過熱了。

用電量、PMI等先行指標同樣成為判斷經濟過熱的依據。

早在1月份用電量大增40%的時候，中電聯的專家就曾提示過經濟過熱的風險。和GDP11.9%增速同一天發布的用電量數據，同樣成為判斷經濟過熱的指標。

國家能源局數據顯示，3月份，全國全社會用電量同比增長21.04%，用電量僅低于2009年迎峰度夏和迎峰度冬期間的8月、12月和今年1月，是近期以來的又一個高位。

作為領先指標的采購經理人指數PMI持續保持高位，也被作為經濟過熱的重要依據，3月份分項原材料庫存指數為50.6%，比上月上升2.5個百分點，顯示企業正在補充原材料，有可能是因為訂單更多，以及出于對原材料價格的更高的通脹預期。

去年12月份就有分析認為，原材料庫存指數較高是經濟可能進入過熱階段的跡象，而從3月份PMI分項指數來看，購進價格指數明顯反彈，3月指數高達65.1%，升幅高達4個百分點，被解讀為后期原材料上漲壓力巨大。

投資將受嚴控

先行指標之外，地方政府對投資的熱情成為擔心投資的主要原因。

長信基金首席策略分析師安昀指出，3月份投資數據對判斷是否過熱至關重要，與2004年初情況比較，地產新開工項目數據呈現過熱跡象，主要體現在地產投資和房價，從目前各地的建設熱情來看，過熱現象有所抬頭。

2010年1-3月城鎮固定資產投資同比增長26.4%，增速比去年同期回落2.2個百分點，比1-2月回落0.2個百分點，雖小幅下降，但仍處于高位。

即使不贊成經濟已經過熱的銀河證券首席經濟學家左小蕾也表示，“目前經濟不擔心增長，但擔心過熱。”并提醒地方地方政府不要刻意追求經濟更高增長。

法國巴黎證券(亞洲)董事總經理陳興動接受本報記者采訪時表示，根據國務院常務會議和統計局的解釋，可以看出監管層并沒有做出經濟過熱的判斷，但是目前投資仍然很多、房地產存在泡沫等是確實存在的問題，經濟過熱風險依然存在。

他表示，從監管層的相關表述看，近期宏觀調控政策不會出臺大的打壓經濟增長的政策和總量調控的政策，但投資特別是新增項目會得到嚴格控制。