創業板超募資金8億投樓市劉紀鵬吁控制募資規模

2010年04月16日 23:01
來源：華夏時報

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本報記者鄭桂蘭北京報道

創業板的超募資金可以怎么用？深交所的1號備忘錄規定，創業板的超募資金不能用于證券投資。超募資金不能買股票又可以買什么？

《華夏時報》記者近日對創業板超募資金進行梳理時發現，截至4月14日，創業板超募資金有近8億用于買地買樓，占到已列入使用計劃超募資金的23.86%，是超募資金中規模最大的投向。買地買房是自用還是投資，是較難界定的。盡管從閑置資金投資的角度來看，買地買房目前來看不失為一種不錯的選擇，但從資金使用效率來看，超募資金無論投向何方都不及募給更多的創業板企業更有效率。

超募資金中兩成計劃買房

創業板從一誕生就伴隨超募。創業板第一批上市公司平均超募129%、第二批平均超募209%、第三批平均超募248.5%、第四批平均超募超過250%。正是因為創業板超募的普遍性，致使深交所還于2009年12月23日專門發布了關于公布超募資金使用的備忘錄文件。該文件指出，超募超過5000萬元人民幣或者計劃募集資金金額20%的，適用本備忘錄。根據創業板超募的實際情況，目前超募金額最少的華星創業也達到5895.7萬元。

截止到4月14日，已經上市的66家創業板公司中，共有36家公告了超募資金使用計劃，《華夏時報》記者翻看了所有已經公布出來的公告，并對超募資金使用情況進行了統計分析。

這36家創業板公司列入使用計劃的超募資金金額為327737.22萬元，其中用于購房買地的金額高達78200.48萬元，占已列入使用計劃超募資金的23.86%。盡管買房購地并不是超募資金最普遍的使用方向，但卻是使用資金規模最大的方向。根據記者的統計，歸還銀行貸款、補充流動資金是比較普遍的用途。根據深交所的規定，超募資金用于永久補充流動資金和歸還銀行貸款的金額，每12個月內累計不得超過超募資金總額的20%。

在36家已經公告超募資金使用計劃的創業板公司中，有8家列出了買房買地的計劃資金，其中特銳德是用募集資金買地，其余7家分別為神州泰岳、樂普醫療、鼎漢技術、華測檢測、大禹節水、新宙邦、星輝車模。還有1家紅日藥業表示，“考慮使用部分超募資金用于購買生產經營預留用土地使用權”；1家中元華電計劃用4300萬建造廠房。

同時，記者發現創業板上市公司對于超募資金使用計劃的公告沒有統一的內容和格式，有些上市公司關于超募資金的使用并沒有發布專門公告，而是在其年度資金存放與使用報告中提及。還有一些創業板上市公司還沒有公布超募資金的使用計劃。

自用、投資兩不誤

盡管上述買地買房的公司都表示是經營性用房用地，但對于土地房屋的升值預期還是存在其中的。“買房購地是購置生產資料還是投資并不好界定，尤其是說用來自用的情況下。”中原證券研究所副所長劉舒對記者表示。

“根據公告來看，他們買房都是自用，但我想可能還是存在投資方面的考慮，”北京某基金創業板研究人員對記者表示，“關于超募資金買房的問題，其實不好評論，因為這本是上市公司自身的事情，無可厚非。畢竟如果房價繼續上漲超過一年，那他們今天做的不對嗎？只是從投資的角度來看，投資人當然希望上市公司把募集的資金用于企業的主營業務發展，比如收購競爭對手或者延伸自己的產業鏈。換個角度來看，我們一方面要關注房地產的盈利預期，另一方面還要關注非超募部分的盈利預期能否覆蓋超募部分的盈利預期，如果可以則還是無可厚非的。

根據上述關于超募資金的備忘錄，超募資金應當用于公司主營業務，不得用于開展證券投資、委托理財、衍生品投資、創業投資等高風險投資以及為他人提供財務資助等。

“如果單純從投資角度來看的話，超募資金不能用于證券投資，似乎也只能投資房產了。我國的投資現狀就是這樣，房地產的虹吸效應越來越大。”上述基金分析員表示。

“超募資金投向房產肯定不是很好的用途，畢竟創業板融資為的是幫助高成長性、高技術含量的企業發展壯大，房地產現在不是高技術含量的，這與國家政策有點背道而馳。現在公告的都是自用，如果買來用來出租，那就得考慮是不是違規了，”劉舒分析說，“超募資金還是用于生產性方面比較好。

超募資金使用效率不高

“創業板的高估值、高風險真的應該引起注意了，神州泰岳的股價已經上了200元，送股后流通A股有31600萬股，市值為632億元；而中國聯通的股價只有6元左右，聯通的流通A股為2119660萬股，市值大約為1272億元。神州泰岳的市值已經有聯通市值的一半了，但神州泰岳的業務質量和業務規模距離聯通的一半還差得遠呢。”劉舒提醒投資者。

眾多資金追捧的神州泰岳，其主營業務僅是中國移動的附加業務飛信業務，業務單一、客戶單一，風險很高。中國聯通在資產質量方面的優勢是神州泰岳無法比擬的，但二級市場的炒作使得一級市場的資金還是會選擇流向創業板像神州泰岳這樣高估值、高溢價、高風險的上市公司。

事實上，從資金的使用效率來看，超募資金無論投向哪個方向都不是最有效的。在第一批創業板上市超募現象初現時，中國政法大學法與經濟研究中心主任劉紀鵬對本報記者表示：“超募資金就是浪費，有很多發展中的企業需要資金卻得不到，創業板上市的企業本來發展不需要那么多資金，卻得到了多出一倍還多的資金。這個資金的使用效率就不會很高了。監管層應該考慮控制募資規模，如果發行價高的話，可以考慮少發股票數量。”上海重陽投資有限公司一位從業人員對記者表示：“二級市場寵壞了企業、腐蝕了企業,這對于中國企業的發展是不利的，這也充分反映了資本市場對于實業的反作用。現在超募資金買房成為了大家的談資，自用也好投資也罷，總是逃脫不了‘錢多了改善生活’的嫌疑。創業板的超募可能是特定時期的特定現象,監管機構也許會在將來改變發行規則，目前政策上能做的只有加強監管。”