創(chuàng)業(yè)板超募資金8億投樓市 劉紀(jì)鵬吁控制募資規(guī)模

2010年04月16日 23:01
來源：華夏時報

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本報記者 鄭桂蘭 北京報道

創(chuàng)業(yè)板的超募資金可以怎么用？深交所的1號備忘錄規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板的超募資金不能用于證券投資。超募資金不能買股票又可以買什么？

《華夏時報》記者近日對創(chuàng)業(yè)板超募資金進(jìn)行梳理時發(fā)現(xiàn)，截至4月14日，創(chuàng)業(yè)板超募資金有近8億用于買地買樓，占到已列入使用計劃超募資金的23.86%，是超募資金中規(guī)模最大的投向。買地買房是自用還是投資，是較難界定的。盡管從閑置資金投資的角度來看，買地買房目前來看不失為一種不錯的選擇，但從資金使用效率來看，超募資金無論投向何方都不及募給更多的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)更有效率。

超募資金中兩成計劃買房

創(chuàng)業(yè)板從一誕生就伴隨超募。創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司平均超募129%、第二批平均超募209%、第三批平均超募248.5%、第四批平均超募超過250%。正是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板超募的普遍性，致使深交所還于2009年12月23日專門發(fā)布了關(guān)于公布超募資金使用的備忘錄文件。該文件指出，超募超過5000萬元人民幣或者計劃募集資金金額20%的，適用本備忘錄。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板超募的實(shí)際情況，目前超募金額最少的華星創(chuàng)業(yè)也達(dá)到5895.7萬元。

截止到4月14日，已經(jīng)上市的66家創(chuàng)業(yè)板公司中，共有36家公告了超募資金使用計劃，《華夏時報》記者翻看了所有已經(jīng)公布出來的公告，并對超募資金使用情況進(jìn)行了統(tǒng)計分析。

這36家創(chuàng)業(yè)板公司列入使用計劃的超募資金金額為327737.22萬元，其中用于購房買地的金額高達(dá)78200.48萬元，占已列入使用計劃超募資金的23.86%。盡管買房購地并不是超募資金最普遍的使用方向，但卻是使用資金規(guī)模最大的方向。根據(jù)記者的統(tǒng)計，歸還銀行貸款、補(bǔ)充流動資金是比較普遍的用途。根據(jù)深交所的規(guī)定，超募資金用于永久補(bǔ)充流動資金和歸還銀行貸款的金額，每12個月內(nèi)累計不得超過超募資金總額的20%。

在36家已經(jīng)公告超募資金使用計劃的創(chuàng)業(yè)板公司中，有8家列出了買房買地的計劃資金，其中特銳德是用募集資金買地，其余7家分別為神州泰岳、樂普醫(yī)療、鼎漢技術(shù)、華測檢測、大禹節(jié)水、新宙邦、星輝車模。還有1家紅日藥業(yè)表示，“考慮使用部分超募資金用于購買生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)留用土地使用權(quán)”；1家中元華電計劃用4300萬建造廠房。

同時，記者發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司對于超募資金使用計劃的公告沒有統(tǒng)一的內(nèi)容和格式，有些上市公司關(guān)于超募資金的使用并沒有發(fā)布專門公告，而是在其年度資金存放與使用報告中提及。還有一些創(chuàng)業(yè)板上市公司還沒有公布超募資金的使用計劃。

自用、投資兩不誤

盡管上述買地買房的公司都表示是經(jīng)營性用房用地，但對于土地房屋的升值預(yù)期還是存在其中的。“買房購地是購置生產(chǎn)資料還是投資并不好界定，尤其是說用來自用的情況下。”中原證券研究所副所長劉舒對記者表示。

“根據(jù)公告來看，他們買房都是自用，但我想可能還是存在投資方面的考慮，”北京某基金創(chuàng)業(yè)板研究人員對記者表示，“關(guān)于超募資金買房的問題，其實(shí)不好評論，因?yàn)檫@本是上市公司自身的事情，無可厚非。畢竟如果房價繼續(xù)上漲超過一年，那他們今天做的不對嗎？只是從投資的角度來看，投資人當(dāng)然希望上市公司把募集的資金用于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展，比如收購競爭對手或者延伸自己的產(chǎn)業(yè)鏈。換個角度來看，我們一方面要關(guān)注房地產(chǎn)的盈利預(yù)期，另一方面還要關(guān)注非超募部分的盈利預(yù)期能否覆蓋超募部分的盈利預(yù)期，如果可以則還是無可厚非的。

根據(jù)上述關(guān)于超募資金的備忘錄，超募資金應(yīng)當(dāng)用于公司主營業(yè)務(wù)，不得用于開展證券投資、委托理財、衍生品投資、創(chuàng)業(yè)投資等高風(fēng)險投資以及為他人提供財務(wù)資助等。

“如果單純從投資角度來看的話，超募資金不能用于證券投資，似乎也只能投資房產(chǎn)了。我國的投資現(xiàn)狀就是這樣，房地產(chǎn)的虹吸效應(yīng)越來越大。”上述基金分析員表示。

“超募資金投向房產(chǎn)肯定不是很好的用途，畢竟創(chuàng)業(yè)板融資為的是幫助高成長性、高技術(shù)含量的企業(yè)發(fā)展壯大，房地產(chǎn)現(xiàn)在不是高技術(shù)含量的，這與國家政策有點(diǎn)背道而馳。現(xiàn)在公告的都是自用，如果買來用來出租，那就得考慮是不是違規(guī)了，”劉舒分析說，“超募資金還是用于生產(chǎn)性方面比較好。

超募資金使用效率不高

“創(chuàng)業(yè)板的高估值、高風(fēng)險真的應(yīng)該引起注意了，神州泰岳的股價已經(jīng)上了200元，送股后流通A股有31600萬股，市值為632億元；而中國聯(lián)通的股價只有6元左右，聯(lián)通的流通A股為2119660萬股，市值大約為1272億元。神州泰岳的市值已經(jīng)有聯(lián)通市值的一半了，但神州泰岳的業(yè)務(wù)質(zhì)量和業(yè)務(wù)規(guī)模距離聯(lián)通的一半還差得遠(yuǎn)呢。”劉舒提醒投資者。

眾多資金追捧的神州泰岳，其主營業(yè)務(wù)僅是中國移動的附加業(yè)務(wù)飛信業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)單一、客戶單一，風(fēng)險很高。中國聯(lián)通在資產(chǎn)質(zhì)量方面的優(yōu)勢是神州泰岳無法比擬的，但二級市場的炒作使得一級市場的資金還是會選擇流向創(chuàng)業(yè)板像神州泰岳這樣高估值、高溢價、高風(fēng)險的上市公司。

事實(shí)上，從資金的使用效率來看，超募資金無論投向哪個方向都不是最有效的。在第一批創(chuàng)業(yè)板上市超募現(xiàn)象初現(xiàn)時，中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉紀(jì)鵬對本報記者表示：“超募資金就是浪費(fèi)，有很多發(fā)展中的企業(yè)需要資金卻得不到，創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)本來發(fā)展不需要那么多資金，卻得到了多出一倍還多的資金。這個資金的使用效率就不會很高了。監(jiān)管層應(yīng)該考慮控制募資規(guī)模，如果發(fā)行價高的話，可以考慮少發(fā)股票數(shù)量。”上海重陽投資有限公司一位從業(yè)人員對記者表示：“二級市場寵壞了企業(yè)、腐蝕了企業(yè),這對于中國企業(yè)的發(fā)展是不利的，這也充分反映了資本市場對于實(shí)業(yè)的反作用。現(xiàn)在超募資金買房成為了大家的談資，自用也好投資也罷，總是逃脫不了‘錢多了改善生活’的嫌疑。創(chuàng)業(yè)板的超募可能是特定時期的特定現(xiàn)象,監(jiān)管機(jī)構(gòu)也許會在將來改變發(fā)行規(guī)則，目前政策上能做的只有加強(qiáng)監(jiān)管。”

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