創(chuàng)業(yè)板為何4-15暴跌：基金遭窗口警示漲幅超5%不碰

2010年04月19日 07:22
來源：理財周報作者：王小靜

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而深圳東方遠見投資董事長許勇則對理財周報記者表示，暴跌的創(chuàng)業(yè)板是集體在“擠泡沫”

理財周報記者王小靜/文

持續(xù)一月之久的創(chuàng)業(yè)板火爆行情，在一周內遭遇兩次暴跌。跳水過程中，基金公司和陽光私募等機構扮演了助推者的角色。

一方面是虎虎生威重金殺入創(chuàng)業(yè)板塊的基金公司再一次接到監(jiān)管層謹慎參與的提示。另一方面，機構投資者認同“集體擠泡沫”的行為。

但是對于股指期貨的到來就成為滬深300的時代這一看法仍有分歧。

窗口指導二度光臨機構拋售創(chuàng)業(yè)板

4月13日，《境內上市公司可分拆子公司創(chuàng)業(yè)板上市》消息公之于眾。成為創(chuàng)業(yè)板下跌的直接導火索。

“快點吃吧！市場震蕩還是很大?！碑斎罩形纾斃碡斨軋笥浾吆蜕虾Ｒ患一鸸就顿Y總監(jiān)共進午餐時，他感慨道。

正如這位投資總監(jiān)所擔心的，全日下來，雖然滬深兩市股指沒有明顯反應，但是絕大多數個股跌幅慘烈，而創(chuàng)業(yè)板首當其沖。其中，樂普醫(yī)療(300003)盤中振幅高達17.97%，早上開盤62.55元，隨即自由落體式下跌，收盤價僅有58.82元。創(chuàng)業(yè)板的第一神話神州泰岳(300002)跌停。

4月15日，創(chuàng)業(yè)板再度大幅下挫。65只個股中，僅有鼎龍股份和臺基股份上漲，其余個股均報下跌，44只個股的跌幅在5%以上。神州泰岳收盤跌破200元。

在創(chuàng)業(yè)板的下跌中，機構成為不二的主力。深交所交易信息顯示，4月13日樂普醫(yī)療賣出金額居前三位的皆為機構席位，其中賣出金額最多的機構出貨4676萬元，賣出排名第二的機構出貨3842萬元，排名第三的機構席位也賣出3082萬元。同樣，神州泰岳也遭遇機構拋售，4月13日賣出席位排行第四和第五的均為機構席位，合計賣出金額近5000萬元。

機構之所以如此拋售創(chuàng)業(yè)板，與窗口指導有重要關聯。多位基金公司人士對理財周報記者表示，近期又接到監(jiān)管層對創(chuàng)業(yè)板的指導意見。

“指導還是挺具體的。”其中一位基金經理對記者稱。窗口要求除了股票池慎重篩選創(chuàng)業(yè)板以外，還對收入買賣以及追高情況下有所限制。另外，要求基金公司在新股上市首日要嚴格執(zhí)行相關規(guī)定，不參與炒作。在上市一定期間內不能買入中小板股票，以及在漲幅超過5%時不得買入創(chuàng)業(yè)板和中小板股票等等。

事實上，窗口對基金公司甚至陽光私募在去年都有指導意見，但是在今年第一季度有所放開。特別是2月下旬以后，很多基金公司，特別是私募基金對創(chuàng)業(yè)板大舉買入。這也是整個3月創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高的重要原因之一。

機構集體擠泡沫

窗口的再次指導，不是基金公司拋棄創(chuàng)業(yè)板的唯一理由。主要是基金經理們看到了前期創(chuàng)業(yè)板炒作的大泡沫。

“中小盤股前期漲幅過快，部分獲利資金退出流入大盤股，導致中小盤股快速下跌，致使大盤震蕩較大。” 華富基金投資部總監(jiān)韓瑋對理財周報記者表示。他認為，創(chuàng)業(yè)板、中小板中個股一定還有機會，但總體風險必須高度重視。

“一方面，相信在中國的創(chuàng)業(yè)板和中小板中，一定會成長出一些世界級的偉大的公司，這些公司的股價從現在看仍然可能有十倍甚至百倍的上漲空間。從另一面看，不少創(chuàng)業(yè)板、中小板的公司會利用大量的超募資金，通過外延式擴張實現業(yè)績短期高速增長，但最終增長無法持續(xù)令投資者落入‘成長性陷阱’?！表n瑋對記者稱。

而深圳東方遠見投資董事長許勇則對理財周報記者表示，暴跌的創(chuàng)業(yè)板是集體在“擠泡沫”

許勇稱，短線看股指期貨的推出會推動部分資金從高風險、高估值的創(chuàng)業(yè)板、中小板等流向估值相對較低，風險較小的藍籌股，對創(chuàng)業(yè)板、中小板形成打壓，一定程度上修正小盤股的溢價泡沫，遏制創(chuàng)業(yè)板的集體瘋狂。

但是，許勇并不認同市場上對于滬深300時代即將到來的觀點。他認為，由于資金的流向具有反復性，大盤藍籌缺血的狀況短期內難以改善?！皠?chuàng)業(yè)板、中小板的調整可以看做是‘擠泡沫’的過程，缺乏業(yè)績支撐的股票預計將走低，業(yè)績優(yōu)秀、成長性好的股票仍然具備投資價值。

友邦華泰投資部總監(jiān)、友邦價值兼友邦盛世基金經理汪暉也認為，市場比重比較大的金融行業(yè)難有較大表現，雖然下跌的風險不大，但上漲的機會也不多?？紤]到消費類和新興產業(yè)受政策刺激和鼓勵，汪暉認為，今年的機會主要體現在消費類和新興產業(yè)上，這些行業(yè)的個股雖然估值較高，但得益于政策支撐，仍可以維持。