期指效應初顯升值概念涌動

2010年04月19日 08:30
來源：南方日報

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【行情回顧】市場小幅波動

廣東科德蘇海彥:上周在股指期貨推出的預期之下，滬深兩市走出了較為震蕩的行情。周一、周二和周五三個交易日的實時盤中行情皆體現出了較大的盤中波動。地產股受政策預期沖擊，前半周對指數形成明顯壓制，由于期指推出之前市場顯現出一定的謹慎氛圍，熱點向藍籌股轉化的步伐也未能邁大。在缺乏賺錢效應的基礎上，股指未能繼續上行，截至周五，上證綜指略微收低于半年線下方。本周震蕩的走勢主要來源于投資者對股指期貨帶來的影響了解不足，從而導致現貨交易略顯謹慎。

【背景分析】市場觀望情緒升溫

中投證券古振華:震蕩下跌的可能性較大，市場風格的轉換將難以成功，后市熱點將重回中小盤股，看好新興產業個股。

第一，歷史經驗統計表明，雖然市場長期的走勢是由其自身基本面因素所決定，但在股指期貨上市之后一段較短的時間內市場下跌的概率較大。第二，預計政策將進一步向緊，壓制市場的表現。第三，市場風險轉換將難以成功，后市熱點將重回中小盤股。長遠來看，劉易斯拐點的到來將造成人口紅利的消退和城市化的放緩；而新興產業將引領未來經濟的潮流。中期而言，對金融、地產、有色、鋼鐵等傳統行業為代表的大盤股保持謹慎，而對代表新興產業(新技術、新能源、新經濟組織模式)的一些中小盤股，要重點關注。

蘇海彥:從上周五的股指期貨走勢來看，并未如市場所料助推A股下跌，因此后期不必擔心股指期貨的助跌效應。在經濟形勢向好之時，股指期貨做空的空間也是有限的。然而，盤中股指期貨多空雙方的爭奪或會加大現貨市場中指數的盤中震蕩幅度，需對此有所準備。其次，從技術圖形來看，周四上證綜指的日線圖指標已經形成高位的背離，指標需要一定時間進行修復。技術上，新一周若股指再次下穿半年線，則心理上會形成一定壓力。但從技術層面而言股指在前期的頸線位置3100點左右有支撐，預計最大的回調幅度為回補3076點缺口。

從目前走勢來看，股指仍然處于上升通道中，無需過分看空。影響新一周股指走勢的因素可以概括為三點:第一，以黃金為首的國際大宗商品期貨價格走勢；第二，地產是否有新政出臺；第三，人民幣匯率的變化。

萬聯證券宋豹:國內通脹預期強烈，構成國內經濟增長的一大隱憂。雖然經濟增長數據好看，但增長過程中存在的隱憂不少，使得市場上漲的信心不足。同時，股指期貨的出臺一方面分流了部分活躍資金，另一方面加重了場內的觀望氣氛。我們認為雖然當前指數上漲動力不足，但較低的估值為市場提供了支撐，預計指數仍將維持震蕩格局，經濟結構調整帶給市場結構性投資機會。

【操作策略】關注新疆板塊

古振華:對以地產為中軸的傳統大盤股要謹慎，關注代表新興產業(新技術、新能源、新經濟組織模式)的一些中小盤股。

蘇海彥:隨著股指期貨的推出，盤中波動預計會隨之增大，實盤操作上應更注意心理控制。熱點上關注:第一，人民幣升值受益板塊，例如造紙，航空；第二，一季報預增個股。

宋豹:新興產業是政府大力扶持發展的重點，是未來經濟增長的主要動力，而股市作為經濟晴雨表，新興產業的表現要優于傳統行業，重點關注網絡通訊、文化傳媒、新能源、節能環保；股指期貨已經出臺，關注其活躍度，若活躍度超預期，則含有期貨公司股權的公司蘊涵交易性機會；通脹預期逐漸升溫，關注農業、商業類股票；區域經濟概念一直是市場炒作的主要熱點之一，5月份即將召開新疆工作座談會，可繼續關注新疆板塊。強烈超配新能源、醫藥、造紙、保險、石油石化，超配農業、節能環保；文化傳媒、商業類股票；區域

南方日報記者賈肖明