一季度凈利翻番洋河股份股價超越茅臺

2010年04月21日 01:48
來源：證券日報

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□本報記者唐振偉

國酒茅臺眼下正面臨越來越嚴峻的挑戰。昨天，在二級市場上，洋河股份凈利翻番的靚麗一季報一經披露，該股股價馬上就一躍超過貴州茅臺，成為酒類上市公司第一高價股。

截至昨日收盤，在酒類上市公司幾乎全線飄紅的情況下，貴州茅臺再次下跌1.81%，收盤價為143.52元；而洋河股份則大幅上漲7.6%，收于146.87元。

從二級市場的表現看，洋河股份的股價從3月31日以來幾乎直線上漲，從109.1元一路飆升到現在的146.87元，14個交易日上漲了34.6%。

業內人士認為，這種暴漲與機構投資者對該股一季度業績有非常高的預期是分不開的。

高業績預期引機構加倉

洋河股份的一季報披露，該公司一季度營收達19.3億元，比上年同期增長75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.2億元，同比增長98.68%，基本每股收益達1.6元，同比增長77.78%。

另外，對于上半年的業績預測，洋河股份在公告中表示，2010年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比增長50%~70%。而在2009年1-6月，洋河股份實現的凈利潤為58836.3萬元，這也意味著半年度凈利潤將達到8.8億元-10億元；每股收益將達到1.96元-2.22元。關于業績大增的原因，該公司認為主要來自于中高檔的藍色經典系列銷量的持續高速增長。同時，除在江蘇省內繼續保持領先之外，在其他各省洋河也開始發力，大大增厚了業績。

國泰君安分析師洪婷接受《證券日報》記者采訪時指出，國泰君安在之前的研究報告中就曾推薦過洋河股份這只股票，該公司這么高的增速也在他們預測范圍之內的，之前投資者比較懷疑它的業績增長能否有那么高，一季報業績出來之后證實了他們之前的預計。

機構投資者的大舉進入似乎很說明它們對洋河股份這只股票在未來成長性的看好；同時，作為一只盤子不大的股票，機構投資者操縱該股的能力顯得更強大。基金明顯增加了對洋河股份的配置。一季報顯示，前十名流通股股東中的大都進行了增倉，像匯添富旗下3只基金合計持有近500萬股，泰達荷銀旗下也是有3只基金上榜，合計持股231.4萬股，社保106組合也增持到了136.5207萬股，成為第二大無限售條件股東。

當然，洪婷指出，洋河股份全年的業績增速應該不會有這么快，但也應該能達到40-50%。

并購整合將增厚未來業績

洋河股份公告顯示，4月8日，該公司與宿遷國豐簽訂“股份轉讓協議”，收購宿遷國豐所持有的雙溝酒業40%的股權，交易價格為5.36億元。

對于此次收購，洋河股份公司認為，本次收購，順應了白酒行業整合的趨勢，使公司獲得優質生產要素，通過雙方資源重新整合，提升公司核心能力，進一步強化市場地位，降低競爭成本，產生協同效應；有利于鞏固和提升該公司的行業地位，助推公司做強做大白酒主業目標的實現。另外，本次收購事項合理利用公司資金，對洋河股份持續經營能力、損益及資產狀況無任何不良影響，且有利于提高未來的盈利能力。

中信證券的研究報告指出，此次收購后洋河股份成為唯一擁有雙名酒品牌的白酒企業。兩家企業中高端產品定位差異化，未來將是合作大于競爭。2009年，洋河中高端白酒銷售占比已經達到84.4%，藍色經典系列銷售同比增長65.8%,其中天之藍和夢之藍銷售分別同比增長113.1%和145.1%和雙溝珍寶坊的加盟,將豐富洋河中高端產品組合，增強其在中高端市場的話語權。此外，與雙溝“聯姻”將有助洋河深入布局省內市場，預計2010年洋河和雙溝在江蘇市場的占有率將接近50%。

洪婷認為，收購雙溝酒業在一定程度上能夠增厚它的業績。雖然從業績角度增厚的幅度會比較有限，但收購之后，至少在江蘇省內減少競爭，銷售成本上會有下降，在往省外擴張上也會有幫助。洋河股份在央視的廣告宣傳力度已經比較大，目前已經是全國知名的品牌，但它的市場還主要在江蘇省范圍內。

業內人士指出，洋河股份產品上主推藍色經典系列，今年以來，藍色經典系列中的天之藍已開始替代海之藍作為該公司的主推產品，該產品在2010年有望實現爆發式增長。同時，夢3和夢6產品的推出也為夢之藍系列的進一步高端化做好了鋪墊，洋河在未來幾年的高速增長已有了較大的保障。