一季度凈利翻番洋河股份股價超越茅臺

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貴州茅臺未遭拋棄只是短期回調

Introduction

貴州茅臺一季度財報宣告了以往高增長神話的終結。繼去年第四季度在2008年低基數的背景下，收入、營業利潤、凈利增速僅為6.1%、-21.5%、-19.9%之后，貴州茅臺2010年一季報再次遠低于預期。[網友有話]

高增長神話終結貴州茅臺面臨隱憂

業內認為，隨著茅臺產能規模的擴大，產能與價格會逐漸平衡，茅臺提價的空間將逐步縮小，價量每年穩步上升的可能性正越來越小，去年第四季度凈利下降或許是一個信號，貴州茅臺盈利增速拐點或快到來。[詳情]

貴州茅臺一季度凈利同比僅增4%

Wind數據顯示，截至2010年4月6日，共有28家機構對貴州茅臺2010年度業績作出預測，平均預測攤薄每股收益為6.21元。如果按照這一預測，貴州茅臺一季度業績仍然遠低于預期。[詳情]

分析點評

鳳凰調查

貴州茅臺簡介

公司成立于1999年，由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司作為主發起人發起，注冊資本18500萬。2001年7月31日在上交所上市，代碼600519。[行情]

貴州茅臺走下神壇面臨四大隱憂

董事換屆以及高層新老交替

資料顯示，自公司上市以來，第一屆董事會已連續工作9年，有分析人士認為，今年貴州茅臺能否順利實現新老交替，關乎貴州茅臺未來的發展。公司5月27日年度股東大會將審議的《關于修訂〈公司章程〉部分條款的議案也透露出管理層改組的信號。

公司業績增長放緩

有機構對比貴州茅臺2006-2009四年之間的年報發現，茅臺的稅后營業利潤增速一直呈現出下降的趨勢。盛初咨詢董事長王朝成在今年春季糖酒會期間透露，2010年春節，茅臺經銷商首次發現800多元的產品開始滯銷，2010年春節茅臺銷售首次低于五糧液。[4季度業績增長率僅為13.5% 貴州茅臺有意調控]

閑置資金利用缺少規劃

茅臺對賬上閑置資金利用缺少穩健的考慮和規劃。多年來，貴州茅臺賬上的閑置資金大部分趴在銀行收取利息，利用效率一直較低，2009年年報顯示，貴州茅臺賬上的貨幣現金高達97.43億元。[茅臺百億元閑置銀行瀘州老窖張裕A忙掘金金融業]

信息披露和投資者溝通遭詬病

有分析人士認為，貴州茅臺上市初的幾年時間，公司信息披露范圍較廣，寬度較深，但近幾年似乎越來越模糊。貴州茅臺2009年年報公布之后，對于業績滑鐵盧的原因，外界只能多番猜測。一位知名食品飲料行業分析師更是直言，“如果現有的投資者關系管理不改善的話，茅臺即將成為“過氣”的高價股。”

機構茅臺驚呼步入中年

不斷提價，不斷賣斷貨—茅臺神話過去五年從未有過天花板。但是一份低于預期和行業增長水平的業績報告令酒王茅臺首次遭遇質疑：茅臺已步入中年期，不可能再像小伙子一樣飛速奔跑了！[詳細]

貴州茅臺業績滑坡探秘

有分析師認為，茅臺有刻意做低業績之嫌。因為四季度應該是白酒行業的銷售旺季，但茅臺單季每股收益僅0.56元，不僅遠低于前三季度的平均值，而且比金融危機的2008年四季度還要低20.29%。[詳細]

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