地方融資平臺大整肅

2010年04月22日 16:00
來源：財經(jīng)國家周刊作者：王春霞李畫吳迭

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文/《財經(jīng)國家周刊》記者王春霞李畫吳迭

內(nèi)容提要：地方政府融資平臺經(jīng)歷了去年的盛宴之后，針對其間種種問題，一場相關部委掀起的整肅行動已經(jīng)拉開大幕。

一場針對地方融資平臺的整肅行動，已經(jīng)開始。

接近監(jiān)管層的消息人士透露，今年6月，商業(yè)銀行將把拆包檢查的地方融資平臺情況匯總到銀監(jiān)會，屆時銀監(jiān)會將形成統(tǒng)一報告，并于7月份上報國務院。

地方融資平臺的存在，在去年經(jīng)濟形勢困難的情況下，對確保地方投資到位，促進經(jīng)濟發(fā)展，特別是私人資本難以流動的一些低效益、高投資的民生和社會項目方面，發(fā)揮了重要作用，但是其隱含的風險也同樣不容忽視。

《財經(jīng)國家周刊》記者獲悉，“銀監(jiān)會今年的頭等大事之一，就是積極化解地方融資平臺風險”

而在決策層級，一個基本共識已經(jīng)達成：地方融資平臺的問題，必須在本屆政府處理清楚。

根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計，截止2009年6月底，地方融資平臺公司8821家；而央行的一份內(nèi)部統(tǒng)計則顯示，目前地方融資平臺公司已經(jīng)超過1萬家。

銀監(jiān)會整肅

“我們現(xiàn)在正在忙著對地方融資平臺的信貸進行逐個拆包，已經(jīng)拆解大半了。”某商業(yè)銀行人士告訴記者。

他所謂的拆包，正是本次銀監(jiān)會掀起的地方融資平臺整肅行動的內(nèi)容之一。

今年初，銀監(jiān)會要求，各商業(yè)銀行必須在對平臺公司貸款進行自查的基礎上，對各平臺公司資產(chǎn)包逐個拆解。并要求，在6月底之前，做到“逐包打開，逐筆核對，重新評估，整改保全”，針對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的情況，要采取分類處置。

具體處置方式是，對有充足現(xiàn)金流、經(jīng)濟可持續(xù)的項目可予以繼續(xù)支持，對于借款主體合法性不充分、缺乏第一還款來源、現(xiàn)金流不足的項目，要在延續(xù)原有借款主體償還責任的同時，及時增加新的償債主體，確保借款主體與項目承建主體、項目現(xiàn)金流所有者相掛鉤。

與以往整肅不同，本次的措施要嚴厲很多。

最嚴格的一項措施是，如無法取得有效的保全，銀行將必須通過嚴格五級分類、增提撥備、加大資產(chǎn)風險權重等辦法，直至核銷處理。

“這是一項很嚴格的措施。”相關監(jiān)管層人士指出，這意味著商業(yè)銀行必須拿出真金白銀為風險埋單。

對于本次清查，《財經(jīng)國家周刊》記者獲悉，大致的時間表是，針對拆包自查的情況，各銀行6月底必須完成全部自查。7月上旬，各銀行業(yè)機構要將自查情況向銀監(jiān)會做出專門報告。而銀監(jiān)會將會進一步匯總上報高層。

銀監(jiān)會人士透露，如果3季度末各銀行對平臺公司貸款還不能完成整改和保全，拿不到土地，貸款形態(tài)就要降為次級、可疑，乃至損失類，絕對不允許在正常和關注類上停留。在四季度，銀監(jiān)會將著重抓落實各銀行對融資平臺的核銷沖賬。

在銀行展開自查的同時，銀監(jiān)會的現(xiàn)場檢查也已拉開。

“這是銀監(jiān)會的三項重點工作之一，即制定規(guī)范措施、銀行自查、銀監(jiān)會現(xiàn)場檢查。”銀監(jiān)會人士說。

這三項工作并行不悖，成為銀監(jiān)會風險督導的重要內(nèi)容。商業(yè)銀行人士認為，“銀監(jiān)會這次動真格了”

其實，針對地方融資平臺暴露的信貸風險，銀監(jiān)會的工作早在幾年前就已經(jīng)密切關注。

2005年，針對國開行的城建(打捆)貸款，銀監(jiān)會即提出，開行存在“貸款管理過于強調(diào)政府或行政單位承諾的作用，弱化貸款項目本身經(jīng)濟效益的情況較為嚴重”；2006年，針對開行與城投公司展開的打捆貸款，銀監(jiān)會再次進行風險提示；2008年，銀監(jiān)會就地方過度借貸問題進行調(diào)查，向國務院上報了《關于政策性銀行向地方政府融資情況的報告》，提出盡快規(guī)范地方政府融資行為。

去年，隨著地方融資平臺信貸的大舉攀升，銀監(jiān)會在“兩會”結束后的3月，即對所有銀行提出示警。要求涉及地方融資平臺的貸款必須牢牢把住“三條紅線”，即：嚴禁發(fā)放打捆貸款；不得與地方政府簽署無特定項目的大額授信合作協(xié)議；對出資不實、治理架構、風險管理等不健全的，要嚴格限制貸款。

去年年中，醞釀已久的“三個辦法一個指引”出臺，它成為違規(guī)挪用信貸資金的“殺手锏”

融資盛宴

地方政府的融資井噴及其暴露的風險，成為銀監(jiān)會加強整肅的重要原因。

這些融資平臺公司，大部分隨著去年4萬億投資計劃的啟動，應運而生。而所展現(xiàn)的風險情況也不盡相同。

在規(guī)模空前的融資盛宴下，地方政府的債務負擔也急劇膨脹。

接近銀監(jiān)會的消息人士透露，截止2009年底，地方融資平臺的債務規(guī)模約7萬億元，其中2009年的新增貸款約為3.5萬億元。而相關調(diào)查顯示，截止2008年上半年，地方融資平臺的債務余額才為1.7萬億元，一年多時間，翻了4倍多。

國有大型銀行成為對地方平臺放貸的主力軍。根據(jù)各銀行業(yè)績說明會披露的數(shù)據(jù)，工行、中行、建行去年全年對地方政府的新增信貸分別為7200億元、4243億元、2679億元。

國信證券銀行業(yè)分析師邱志成對此評論稱，僅從數(shù)據(jù)本身來說，存在銀行信貸過于集中的風險。但對于到底有多大的風險暴露，還需要綜合參考貸款項目的現(xiàn)金流，以及擔保和抵押的情況。

除通過銀行信貸進行間接融資之外，地方投融資平臺在2009年還發(fā)行了大量的城投債來完成對項目資金的配套。來自中債信息網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年全年共發(fā)行地方政府債50期，規(guī)模為2000億元。這一規(guī)模，比2005年到2008年四年發(fā)債的總額1585億元還多。

蘊含風險

龐大的地方債務，已經(jīng)成為商業(yè)銀行不得無視的風險。

據(jù)《財經(jīng)國家周刊》記者了解，一些地區(qū)負債規(guī)模大大超過其債務承受能力。有數(shù)據(jù)顯示，大部分地方政府融資平臺債務規(guī)模不僅遠遠超過了平臺自身經(jīng)營收入的承債能力，而且達到了地方政府財政總收入的1倍多，甚至3倍以上。

例如，廣東某市2008年底直接負債余額為24.75億元，融資平臺公司債務余額為27.07億元，二者合計51.82億元，是當年財政一般預算收入的4.92倍，是當年市本級財政可支配財力的2.86倍。至2009年8月底，該市直接負債余額為70.79億元，較2008年底增長了1.86倍。但該市同期財政收入增長不到10%。

中國社科院金融所金融實驗研究室主任劉煜輝認為，本身具有穩(wěn)定現(xiàn)金流支持還款的融資平臺較少，大部分融資平臺都要依賴第二還款來源，即土地轉讓或財政補貼。

這表明，地方融資平臺負債已經(jīng)地方財政密切捆綁，財政資金日趨信貸化。

也正是這種捆綁，導致部分項目貸款以融資平臺名義借入后，實際由地方財政或項目建設主管單位調(diào)配使用，借款主體、使用主體、項目實施主體“三體分離”

另外，地方融資平臺授信集中度風險和資本金來源不明，也成為重要隱性風險。

記者獲得的一份國有銀行內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，截止2010年2月，該行前8大分行對地方融資平臺合計授信占全部授信額度的比例為59.52%，授信集中度已大大超過警戒線。

該人士還指出，地方融資平臺項目貸款的資本金來源構成復雜，有的項目甚至挪用他行貸款充當資本金。

據(jù)本刊記者了解，武漢市城市建設投資公司通過發(fā)行信貸型理財產(chǎn)品及銀行擔保公司債券等籌集資金，而后將其中的9.23億元劃入公司賬戶補充項目資本金，取得建設銀行貸款38億元。

“地方融資平臺的資本金來源往往難以監(jiān)控。”上述分析人士指出，地方融資平臺的資本金可能是財政注入或存量公共資產(chǎn)拼湊注入，部分資產(chǎn)價值存在高估的情況，同時自有資金普遍不足。

聯(lián)合“排雷”

融資平臺問題多，涉及的部委也多，這成為融資平臺管理上的一個難題。在很大程度上，僅靠銀監(jiān)會對信貸加強監(jiān)管，已經(jīng)不能履及全部風險口。

本刊記者了解到，除了銀監(jiān)會、發(fā)改委和財政部的聯(lián)合行動已經(jīng)展開。

一位發(fā)改委的官員告訴記者，他提出的一種意見是：若地方政府可以發(fā)債融資的話，總的額度應該是在全年的財政收入基礎上浮一定比例，然后再分配給各地方，具體的分配比例結合當?shù)氐呢斦杖霠顩r、經(jīng)濟發(fā)展水平等因素綜合確定。

據(jù)悉，上述意見已經(jīng)匯總財政部，但財政部的意見尚未明晰。

而今年上半年對財政部的處理意見的一個流傳版本是，要對地方融資平臺債務分類管理，并以3月1日為界，實行新老劃斷。對3月1日前形成的存量債務，原則上通過現(xiàn)有的還款渠道還款，不改變原有債權債務關系。3月1日后，政府可通過發(fā)行政府債券舉債。并要求，地方政府舉債要實行審批制，建立地方政府債務率、新增債務率等指標體系，進行債務規(guī)模限額管理和風險預警。

盡管上述版本未得證實，但目前的一個基本共識是，對地方政府債務進行管理約束的同時，不能一刀切。

財政部財科所副所長劉尚希即表示，反對銀行對地方融資平臺立即“斷血”，應冷靜對待、加以引導。“如果斷了血，地方融資平臺立刻死亡，融資平臺反而解脫了，7萬億的債最后誰來背”

(記者劉琳對本文亦有貢獻)