年報季報收官三成行業凈利潤季報年報雙增長(6)

2010年04月30日 06:36
來源：證券日報

0人參與0條評論

太平洋

營業收入同比增長為315.78%

公司年報成功實現扭虧。2009年，公司經紀業務收入同比增長81.97%，承銷業務收入同比下降67.44%，自營業務收入同比增長120.15%，由于公司自營業務相對于2008年的巨幅虧損實現正增長，公司2009年成功實現扭虧，整體看，2009年公司扭虧主要得益于經紀業務和自營業務的貢獻，同時，2009年證券市場的牛市行情也為公司扭虧創造了基本條件。

季報同比下滑系由于自營業務收入同比下降和管理費用率同比大幅上升所致。截至2010年1季度止，公司經紀業務收入同比增長5.19%，承銷業務收入同比增長230.27%，自營業務收入同比下降46.37%；此外，公司管理費用率上升趨勢明顯，公司2010年1季度管理費用率為49.97%，與2009年1季度的34.08%相比，上升15.89個百分點，升幅46.63%，整體看，自營業務收入同比下降和管理費用率同比大幅上升是公司1季報同比出現下滑的主因。

經紀業務市場份額升勢受阻，傭金率繼續在下降軌道運行。公司2007-2009年經紀業務呈現顯著的穩步攀升態勢，2007-2009年公司經紀業務市場份額分別為0.20%、0022%和0.28%，截至2010年1季度止，公司經紀業務市場份額為0.26%，相對于2009年的0.28%，市場份額下滑0.02個百分點，降幅7.69%，公司經紀業務市場份額的升勢開始受阻；傭金率方面，2009年1-4季度，公司股基權綜合傭金率分別為0.1809%、001764%、001662%和0.1603%，截至2010年1季度止，公司股基權綜合傭金率為0.1559%，整體看，自2009年1季度以來，公司傭金率始終在下降軌道之中運行。

恒順醋業

現金流量增長最快率為2239.29%

2010年起恒順醋業主業收入有望實現快速增長。公司2008/2009年醋類調味品收入分別為4.97和5.03億元，同比增速僅為1%。2010年公司提出在“百年恒順”創建的170周年，力求實現跨越式發展，確保“產量增長20%、銷售增長30%、利潤實現翻番、員工人均收入增長超過10%”四大經營目標完成。中信證券預計全年收入可達到6.21億元，實現23.6%的增長。隨著合資公司股權的收回、產能建設逐漸完成及營銷力度加強，公司主業開始步入正軌。

地產業務有望在未來3-4年穩定貢獻利潤。目前公司未開發土地400畝，可建面積25萬平方米左右(且2009年底存貨主要為房地產)。公司計劃每年開發5-6萬平方米。預計隨著鎮江城市化進程的逐步推進，房產價格有望持續溫和上漲，地產業務收入有望保持10%的年均增速，2010-2012年間地產業務收入分別為6.00畝6萬60、7.26億元。

未來公司投資收益基本維持現有水平。公司目前投資收益主要來自于對鎮江百盛商城及江蘇穩潤光電參股收益。公司擁有鎮江百盛及穩潤光電子的股權比例分別為50.0%和25.5%。2009年百盛商城及穩潤光電分別貢獻利潤1700、134萬元(2009年利潤總額4044萬元)。考慮到LED產業波動較大且公司參股比例不大，考察了百盛商城及附近已建成的八佰伴及蘇寧電器經營情況，判斷未來百盛商城收益將穩中略降。

如意集團

凈利潤增長最快1275%

2009年報披露，控股子公司浙江遠大進出口有限公司(公司占52%)，主要經營和代理國家規定商品的進出口業務，截止到09年末總資產為238821萬元，凈資產為32873萬元，09年實現主營業務收入1298464萬元，較上年同期下降28.59%；實現凈利潤9472萬元，較上年同期上升500.17%。

公司主營業務進出口貿易，主要經營大宗商品貿易，按經營所在地劃分，浙江地區營業收入占公司營業收入99.97%，公司的經營業績與區域經濟、大宗商品價格密切相關。由于2008年至2009 年上半年，國際大宗商品價格大幅下降，并且浙江地區進口貿易不景氣，公司營業收入出現大幅下降。年上半年，