創業板明星股“價高質庸”

2010年05月01日 16:46
來源：華夏時報

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本報研究員楊卓卿

創業板造就的明星企業眾多，最受矚目的就是這些高價股。盡管本周A股市場跌勢驚人，但依然有不少創業板個股身處百元之列。而高價股是否意味著高增長，明星股又是不是績優股，卻是一個值得考究的問題。

記者統計創業板個股股價分布區間，截至4月29日，碧水源、世紀鼎利、萬邦達、紅日藥業4只個股位于100元-150元區間，鼎漢技術、東方財富、神州泰岳、吉峰農機、三川股份、鼎龍股份、樂普醫療7只個股則位于50-80元區間。此外，40-50元之間有13只個股，30-40元之間有23只，20-30元之間也有23只。

通過對創業板個股的數據統計，《華夏理財》研究中心發現，高市盈率確實是創業板個股普遍存在的問題，70只創業板個股中，69只市盈率在50倍以上。市盈率過百的個股有6只，市盈率80-100倍區間的個股有14只。而碧水源、萬邦達等一線高價股中，這個問題尤其明顯，兩者的市盈率分別為205.0196倍及126.3088倍。

而低價股也并不意味著低市盈率，最典型的是華誼兄弟，其股價不足30元，市盈率卻接近120倍。金亞科技股價20元出頭，市盈率卻接近80倍。

此外，一些高價股的成長性也十分值得玩味。《華夏理財》研究中心統計股價在80元之上的11只創業板個股，其中4只凈利潤增長率在平均水平45.37%之下，價高質庸者占比達36.4%。如第一高價股碧水源，其凈利潤增長率為43.26%，排名第28。高價股第四位的紅日藥業則以25.75%的凈利潤增長率被遠遠甩在后面。

與此形成鮮明對比的是，一些被投資者冷落的低價股卻保持了較好的成長性，如寶通帶業、探路者、金龍機電等。其中，金龍機電以115.10%的凈利潤率位居創業板第四，在股價榜卻位列倒數第三。探路者以不足22元位列股價榜倒數第二，其凈利潤增長率也超過70%。

對于創業板公司普遍存在的高市盈率問題，京福資產管理公司總經理陳山在接受采訪時表示，創業板高市盈率問題的很大一部分原因在于發行時受到機構的追捧，過程比較復雜，涉及發行制度。此外，創業板相對較好的成長性也是在二級市場受到資金青睞的原因。“不少創業板個股確實代表了市場未來的發展方向，但從短期估值來看，實在太高。”陳山補充。

中原證券策略分析師劉峰則直言不諱，抨擊創業板的明星高價股：“碧水源，一個年銷售收入僅3億的公司，市值竟達300億，實在是離譜。”