央行上調存款準備金率0.5個百分點股市影響幾何

2010年05月03日 08:35
來源：中國證券網

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準備金率上調

存款準備金率上調被認是緩解加息預期保護股市

加息可能性不大節后股市樓市雪上加霜

存款準備金率再上調　股市短期可能出現調整

上調準備金率相當回收2500億政府緊縮意圖清晰

專家解讀股市影響

仇彥英：準備金率上調股市雪上加霜

王松：央行此舉加重加息預期 A股仍維持看空

劉景德：上證指數節后或將進一步下跌

梅新育：上調準備金率對抑制資產泡沫作用明顯

高輝清：上調存款準備金率是較為溫和的舉措

分析師李駿：上調存款準備金率是一系列房產調控政策的延續

湯雪梅：上調暗示市場緊縮央行后續或仍有大舉措

央行年內第三次上調準備金率

中國人民銀行2 日宣布，決定自10日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。

存款準備金率是傳統的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業銀行按照存款的一定比率保留流動性。這是央行今年第三次上調存款準備金率，調整后，大中型商業銀行存款準備金率達到17% 的高點。分析人士認為，央行年內第三次上調準備金率，是貨幣政策向常態的進一步回歸。一方面體現出央行對當前流動性過于充裕的擔憂，另一方面則意在加強對通脹風險的管理。

“ 這是今年央行第三次上調準備金率，是適度寬松貨幣政策繼續在向常態回歸。去年銀行信貸投放較多，加強流動性管理將貫穿央行全年工作。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇接受新華社記者采訪時說。

中國發展研究基金會副秘書長湯敏認為，央行再次上調存款準備金率主要是防范資產泡沫、通貨膨脹及經濟過熱風險。

中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝接受新華社記者采訪時表示，一季度之后經濟有趨熱傾向，經濟實際增速已經高于潛在增速，同時資產泡沫也在累積。雖然居民消費價格指數CPI升幅尚屬溫和，但從央行發布的企業商品價格等數據來看升幅已經偏快。“在以上背景下，需要加快貨幣政策向常態的回歸。”劉煜輝說。

國家統計局此前發布的數據顯示，一季度我國GDP 增速達 11.9% ，較以往幾個季度增速明顯加快。與此同時，一季度 CPI 增速為 2.2%,走勢比較溫和。經濟學家們普遍認為，一季度經濟數據相當靚麗，但風險不容忽視。“ CPI雖然溫和，低于國際上3% 的警戒線，但這幾個月生產價格指數PPI的增速比較快，值得警惕。”郭田勇認為，PPI向CPI的傳導時間一般在3到6個月，貨幣政策需要對幾個月后的經濟形勢提前作出應對。齊魯晚報

存款準備金率上調被認是緩解加息預期保護股市

中國人民銀行昨天公布，從2010年5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。這是央行今年以來第三次上調存款準備金率，前兩次分別在1月18日和2月25日，上調的幅度也都是0.5%，按照目前國內存款類金融機構現有的人民幣存款準備金率為16.5%計算，5月10日上調之后，國內存款類金融機構人民幣存款準備金率將增長到17%，與歷史最高點17.5%僅相差0.5個百分點，

興業銀行首席經濟學家魯政委表示，央行此時上調準備金率有些意外，對股市和樓市肯定是利空。“其實現有的貨幣政策工具已經夠用了，不需要上調存款準備金率。”存款準備金率上調0.5%所回收的流動性不到4000億元，目前央行不僅每周發行一期1年期央票，還重啟了3年期央票的發行，只要適當增加央票發行的數量或頻率，完全可以不用上調存款準備金率。因此，考慮到4月份的銀行貸款投放比較正常，他認為促使央行上調存款準備金率的原因很可能是外匯占款偏高，央行需要回收因外匯占款而被動投放到市場上的人民幣資金。“外匯占款大增很可能是人民幣升值預期引起的。”魯政委繼續分析道，在目前我國貿易順差收窄，甚至近期出口出現逆差的情況下，外匯占款增加的主要來源可能是企業大量從銀行借外匯貸款，因為一旦人民幣升值，企業的貸款成本將急劇下降，“不借白不借”。這也間接表明近期內企業不看好人民幣資產的投資機會。“上調存款準備金率也表明央行收緊銀根的決心非常堅決，它將減少銀行的貸款額度，對股市和樓市的影響肯定是負面的。

而交通銀行首席經濟學家連平指出，央行此次上調準備金率主要是為了回收流動性，符合此前市場對政策預期。根據央行最新公布的金融運行數據，當前金融體系存在外匯占款過大的問題。今年第一季度，金融機構新增外匯占款7478億元，遠遠超出同期國家外匯儲備的增加額。連平認為，這說明國際熱錢流入的規模加大，需要央行采取措施回收金融體系的流動性。

此次五一小長假前，A股連續暴跌。渤海證券研究所所長程文衛昨天則公開表示，此次流動性回收如果效果不錯，加息或推遲到下半年，目前利空出盡的態勢，對A股將有積極作用。

至于上調存款準備金率會不會降低近期央行加息的可能性？魯政委認為，央行是否加息主要看CPI，根據對今年CPI走勢的預測，央行今年加息時點可能在6月至9月之間，近期不大可能出臺加息措施。

業內人士的觀點基本一致，即這次上調存款準備金率仍屬“溫和調控”范疇，對股市是一種保護。但昨天的新浪網絡調查則給出了相對悲觀的情緒，近65%的網友認為準備金率上調會緩解加息預期，截至昨晚九點，有六成網民相信該措施仍算利空，股市可能要下跌。(陳春林北晨)

小資料：何為存款準備金率

金融機構必須將存款的一部分繳存在中央銀行，這部分存款叫做存款準備金;存款準備金占金融機構存款總額的比例則叫做存款準備金率。其比率定得越高，則銀行能夠用于貸款和投資等用途的資金越少，從而收到緊縮銀根的調控效果。17%的存款準備金率意味著，銀行每吸收100元存款必須先在央行存放17元，余下的部分才能用于發放貸款等用途。根據央行公布的人民幣存款最新數據計算，本次上調存款準備金率將一次性從銀行抽走近3200億元的基礎貨幣。

公布時間　調整前　調整后　調整幅度公布后首個交易日滬指

10年5月02日16.5%17%0.5%　?

10年2月12日16%16.5%0.5%　下跌0.49%

10年1月12日15.5%16%0.5%　下跌3.09%

08年12月25日　16%15.5%　-0.5%下跌0.05%

08年12月05日　17%16%-1%　上漲3.57%

08年10月15日　16.5%17%0.5%下跌4.25%

08年9月25日17.5%16.5%-1%下跌0.16%

08年6月07日16.5%17.5%1%　下跌7.73%

08年5月12日16%16.5%0.5%下跌1.84%

08年4月16日15.5%16%0.5%下跌2.09%

08年3月18日15%15.5%0.5%上漲2.53%