國元深陷江蘇三友案 暫停投行業務3個月大輸

2010年05月04日 16:26
來源：中國新聞網

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中國股市是創造奇跡的地方，這里出現了種類繁多的“奇案”江蘇三友(002044.SZ)就是奇案之一。

一個2005年上市的中小板公司，時隔5年，突然向公眾“自首”——自己早在上市之前就姓“私”不姓“公司了。先有山西煤礦，后有日照鋼鐵，在輿論一片為國進民退感懷的當下，江蘇三友用實際行動進行了“抵制”

然而在這起國有上市公司“瞬間”變私有的案件中，保薦人、投行、當地政府、監管層，各扮演什么角色？既然已經隱瞞5年，江蘇三友為何不繼續隱瞞下去？該事件中最大的贏家和最大的輸家又是誰？

3家機構染指江蘇三友，1人成關鍵人物

今年3月27日，江蘇三友發公告稱，實際控制人已經變更，董事長張璞由于控股30%的大股東南通友誼，間接成為江蘇三友實際控制人。該事項在2004年達成協議，2006年完成過戶，2010年才正式公告。

這樁奇案中首當其沖的就是上市保薦機構——國元證券(000728.SZ)。除了國元證券，平安證券、東吳證券也為江蘇三友做過項目。平安證券負責其股改項目，東吳證券為這次實際控制人變更事項的財務顧問。

理財周報記者發現，平安證券為江蘇三友所做股改項目打頭的項目主辦人，就是前國元證券投行部高級經理，IPO簽字保薦人之一的杜振宇。他在2005年離開國元證券后，將江蘇三友的后續項目帶到了平安證券，這其中還包括2008年的“有限售條件的流通股上市流通申請”項目打頭的項目主

兩個項目中，擔任保薦人的都是陳新軍而非項目介紹人杜振宇。當然，杜振宇在2007年成為江蘇三友獨立董事后，需要回避相關項目，2008年的解禁項目自然與他無關，但不可否認這都是他引薦的成果。

令人疑惑的是，按上述邏輯，此次實際控制人變更的財務顧問也理應“花落”平安證券，但最終卻被東吳證券拿走。

“這里面的貓膩仔細揣摩就清楚了。東吳證券是江蘇地方券商，江蘇三友是江蘇地方上市公司，大家往來方便。”深圳一位投行人士向理財周報記者表示。

國元投行業務或暫停3個月

一家公司先后經歷了3個券商，均未發現任何問題，盡管其中兩家券商的主要項目經辦人是一個人，但也說明了一點：保薦制度已出現失效的情況，嚴格地說就是制度出現了漏洞。

目前就是填補漏洞的時候，江蘇三友已被立案調查，而國元證券的日子也不好過。

一位知名券商投行負責人受訪時表示，券商投行違法違規，視具體情況，最高將被處以長達3年的保薦業務暫停處罰。“一般投行項目儲備周期要2-3年，如果被暫停保薦的話，1年后才有資格保薦，那么恢復元氣要5年時間。”在這之間，會涉及到人才流失、項目流產等諸多問題。

理財周報記者了解到，國元投行業務被處罰幾成定局，期限可能是3個月。但國元證券辦公室一位張姓工作人員表示，目前他們沒有收到通知，業務還是正常進行。

上述投行人士透露，保薦機構被處罰不會被公開通報。以前被處罰的券商是申萬，因為東鍋被暫停業務1年。

“暫停處分對券商打擊非常大。事實上不要說三個月，一個月的時間項目就可以被其他券商搶走，因為上市公司不會白等這三個月，他們可以單方面解約，然后尋找其他券商。一個錢包掉地上了，大家還有不哄搶的理由？當初申萬因為東鍋事件，暫停一年直接從一個全國性券商跌落至二流行列。”一位上海投行人士對理財周報記者說，在他看來罰是肯定的。1

(來源：理財周報　)

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