希臘指揮歐洲央行“倒車”？

2010年05月07日 02:52
來源：第一財經日報

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曹金玲

無論歐洲央行是否在周四會議后采取實際行動援助希臘，該行行長特里謝無疑已被市場推向這場債務危機進展的風口浪尖。

北京時間昨晚，歐洲央行宣布維持現(xiàn)有1%基準利率不變，符合市場預期。特里謝同時指出，利率水平是“合適的”物價水平中期保持穩(wěn)定，歐元區(qū)經濟則將在2010年穩(wěn)定增長。

或考慮購買國債？

鑒于希臘債務危機的蔓延，此前市場猜測歐洲央行可能會考慮破例購買國債；但特里謝在昨天的發(fā)布會上顯得“口風”甚緊，對此僅強調一句話“我們沒有在這次會議上討論這個問題”

近日，歐元兌美元匯率暴跌至一年低點，歐洲股市挫至3月份以來最低；此外，西班牙國債與同期德國基準國債收益率之差也達到歐元誕生以來最高，同時希臘和葡萄牙國債收益率也持續(xù)攀升。

這讓包括法國興業(yè)銀行、蘇格蘭皇家銀行等在內的金融機構認為，歐元區(qū)正面臨有史以來最大危機，而歐洲央行應該考慮購買國債來重塑市場信心，從而支持銀行系統(tǒng)和壓低借貸利率。

市場人士看來，雖然受限于不得直接從政府手上購入國債，歐洲央行可以在二級市場上進行收購。但特里謝直到本月初還強硬指出，“目前完全沒有決定要購買國債”

實際上，歐洲央行理事、德國央行行長韋伯已經點燃歐洲央行將在何種程度上捍衛(wèi)歐元的爭論。韋伯近日指出，希臘財政危機帶來的蔓延效應足以“值得采取任何救助方式”，以此來呼吁歐洲央行考慮購買國債。

雖然韋伯沒有指出歐央行購買國債的具體方法，但他同時警告稱，不應該采取那些“會破壞歐元區(qū)基本原則和人們信心的方法，這對歐元區(qū)長期經濟會有所不利”

巴克萊資本駐倫敦首席歐洲經濟學家Julian Callow對此指出，韋伯實際上也擔心購買國債可能會引發(fā)通脹和打破歐元區(qū)原有的制度設計，從而使得一些區(qū)域內國家的財政融資計劃受阻。

為希臘“開倒車”？

繼歐元區(qū)除希臘外的15個成員國與國際貨幣基金組織(IMF)敲定1100億歐元貸款計劃后，特里謝已經頗受“該做得更多”的壓力。

歐洲央行3日已經宣布暫時放寬要求，在借貸抵押政策中暫定對希臘債券的最低信用評級要求，接受所有希臘政府發(fā)行或擔保的債券作為抵押品。這也是歐央行對希臘采取的特殊政策。

標準普爾此前將希臘長期主權信用評級降為BB+級，而根據歐洲央行現(xiàn)行抵押政策，抵押債券的最低信用評級為BBB+級，仍比希臘評級高出一個級別。

有分析人士預計，如果希臘債務危機繼續(xù)蔓延，歐央行可能將貸款抵押品豁免的范圍擴大到更多國家，諸如葡萄牙、西班牙等；在更緊急的情況下，不排除該行首次啟動收購國債的可能性。

而在一些分析人士看來，在歐元區(qū)部分國家的債務危機下，特里謝可能需要“開開倒車”，重新恢復去年實行的臨時流動性措施，比如恢復6個月、12個月期低息貸款，或加大以固定優(yōu)惠利率提供融資的力度。花旗駐倫敦首席歐元區(qū)經濟學家Juergen Michels就預計，歐央行將重新恢復3個月期貸款，并將在每周和每月再融資操作中為銀行提供足夠流動性。

意大利聯(lián)合信貸銀行(UniCredit)駐倫敦首席經濟學家Marco Annunziata也指出，實際上除了直接購買國債，歐洲央行還有其他工具可以使用來幫助希臘，比如恢復對銀行的無限制長期貸款，并接受任何信用評級的主權債券作為抵押等。