新華基金：宏觀數據平淡部分大藍籌跌出吸引力

2010年05月11日 16:04
來源：鳳凰網財經

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國家統計局今日(5月11日)公布價格指數、固定資產投資、社會消費品零售、工業增加值以及進出口等系列宏觀數據。新華基金認為， 4月宏觀數據缺乏亮點，市場已經從對二季度一致預期經濟過熱轉變為對經濟下滑的擔心。但也正因如此，市場的過度下跌使得部分大盤藍籌指標股估值水平已經具有吸引力。

從物價指數上看，09年超常規寬松的貨幣政策不僅造成了地產價格的過快上漲，對居民消費價格指數的滯后傳導作用顯現。CPI較上月上升部分有同比基數的原因，也有蔬菜和糧食價格上漲過快的影響，未來兩個月仍將繼續上行。PPI上升較快有成品油價格上調影響，預計未來兩個月由于大宗商品價格上漲空間有限，PPI不會上漲過快。

從工業增加值和投資數據趨勢上來看，未來經濟增長總量預期面臨下調可能。4月份國內密集出臺政策打壓過熱的房地產市場，房地產銷量和投資未來面臨著不確定，市場對地產價格回落和地方融資平臺影響銀行資產質量的擔憂增強，短期擔憂不會馬上消除。

4月份海外宏觀數據繼續好轉，外需也逐步回歸，但近期歐洲面臨著主權債務的危機，這又增長了對未來出口形勢的擔憂。歐洲通過量化寬松政策解決主權債務危機，造成未來通脹風險，加上未來幾個月基數的原因，出口同比數據也將逐步回落。

在看到這些不確定因素的同時，社會消費品零售數據較上月增長0.5個百分點，實際消費較為平穩。預計資產價格下跌的影響也會在今后對消費有所沖擊，但相對來講消費相關行業會比較穩定。

隨著政策調控的超預期，目前，市場已經從對二季度一致預期經濟過熱轉變為擔心經濟下滑，雖然未來宏觀經濟運行確實面臨著一定的不確定性，但由于股票市場從年初以來對一系列退出政策都做出了充分反映，部分大盤藍籌指標股估值水平已經具有吸引力。