內地4月新增貸款超預期 結構生變

2010年05月12日 01:46
來源：第一財經日報 作者：李彬

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中長期貸款占比下降 票據融資近10個月來首現正增長

李彬

信貸從緊的局面下，4月新增貸款超出市場預期。昨日，央行公布的金融統計數據顯示，4月份人民幣貸款增加7740億元，同比多增1822億元，超出此前市場5000億~7000億元的預測。

“3月新增信貸穩步回落，當4月獲得新的信貸額度后，被壓抑的信貸需求可能得到滿足；考慮到均衡投放更多是在季末意義上的，中間略微‘鼓肚子’是能夠接受的。興業銀行資金營運中心資深經濟學家魯政委表示。

從監管部門按季度投放“3：3：2：2”的布局來看，二季度月均信貸增長7500億元。交通銀行金融研究中心鄂永健認為，“考慮到當月新增貸款較1月份回落較多，且基本符合規定額度，4月新增貸款并不算高，較為平穩。

不少人士認為，央行的目標開始發生變化，信貸控制已經不再是首要任務，保持經濟的平穩增長以及管理通脹預期可能是下一階段的重點目標。

“一季度信貸超增的主因是房貸，而房貸受嚴厲政策打壓后必然大幅下降，信貸投放已基本受控。從這個意義上講，繼續出臺其他嚴厲緊縮信貸政策的理由已不足，而且由于超儲率的大幅下降，利用數量政策來繼續緊縮的空間有限。國泰君安宏觀分析師姜超表示。

值得注意的是，從4月份數據來看，信貸結構悄然生變：中長期貸款占比下降，票據融資則出現了從2009年7月以來的首次正增長。

根據央行公布的數據，4月人民幣貸款增加7740億元，其中中長期貸款增加5562億元，占比約為72%，相比一季度中長期貸款占比超過93%大幅下降；4月短期貸款增加1419億元，票據融資增加470億元。鄂永健認為，短期貸款和票據融資多增表明實體經濟短期流動性貸款需求有所回升。

受近期出臺的一系列房地產調控措施影響，一季度在中長期貸款中占比較高的房貸產貸款增速放緩，分析人士認為這是中長期貸款環比回落的主要原因。

“從2004年以來房市的兩輪調整經驗看，房貸利率是最為領先的指標，由于房貸利率在近兩個季度大幅上升，預計房貸在未來兩個季度很可能持續下滑。”姜超表示。鄂永健也認為，近期出臺的房地產調控措施不但提高了貸款門檻，還會導致房地產市場觀望氣氛的形成，未來個人貸款增長乏力。

不過，4月居民戶貸款增加3255億元，較上月多增549億元，占總新增貸款的比重為42%，其中居民戶中長期貸款增加較多，為2303億元。鄂永健認為，房地產調控新政對房市的影響尚未體現。

此外，4月外匯貸款規模大幅增長，余額同比增長70.32%。分析人士認為，由于出口繼續向好，帶動企業用匯需求上升；人民幣升值預期不斷增強，通過境外NDF和中美利差套利交易大量存在，企業傾向借入“軟幣”，獲取匯差收益。

不過，4月外幣存款減少90億美元。截至4月末，外匯貸存比為202%，銀行外幣流動性管理壓力進一步增大。

鄂永健認為，從近幾個月的情況來看，信貸額度控制的效果較為明顯，銀行基本按照既定額度進行均衡投放，預計未來信貸將回歸平穩增長態勢，大幅增加的可能性不大。同時，在票據存量有限、企業流動資金貸款需求上升以及銀行主動進行結構調整的情況下，未來貸款期限結構趨于優化。

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