通脹預期升溫央行加息迫近

2010年05月12日 03:08
來源：北京商報作者：孟凡霞

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昨日，4月份宏觀經濟數據出爐，CPI略高于市場預期，創18個月以來的新高，PPI繼續擴大漲幅，而新增信貸則較前月高出1800億元，連續走高的物價漲幅以及超預期的新增貸款規模，繼續推升著通脹預期。因此，盡管統計局再次表態CPI控制在3%以內的全年目標不變，但并不被市場看好。而CPI一旦突破3%，央行選擇在上半年內加息的可能性大增。

↑CPI2.8%

溫和上漲

4月份，居民消費價格(CPI)同比上漲2.8%，增速高于3月份0.4個百分點，創18個月以來新高。其中，食品價格上漲5.9%，僅此一項就拉動CPI上漲1.9個百分點，而居住類價格上漲4.5%，拉動CPI上漲0.7個百分點，兩項合計占2.8%同比漲幅的93%。在食品當中又以蔬菜和鮮果的上漲最快，蔬菜上漲24.9%，鮮果上漲16.4%。

“4月份CPI數據上漲確實較快，但是從推漲因素而言，屬于結構性上漲，而非全面上漲。當前，物價上漲水平仍屬溫和。”國家統計局新聞發言人盛來運認為天氣不利是主因。

早在今年3月份一季度統計數據發布之前，就有專家預計今年經濟將出現過熱趨勢，4-6月份高峰期時，CPI有可能達到5%以上的較高增幅。盛來運對此表示：“全年來看，把價格CPI漲幅控制在3%以內仍有可能。今年CPI走勢或將前高后低。”

不過，交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉指出，“今年的CPI應該呈現兩頭低中間高的走勢，預計在六七月份達到峰值”。他說，“考慮到政府的調控效果，全年CPI漲幅應該在3%-4%左右，要想實現3%這一目標壓力較大”

上投摩根投資副總監、行業輪動基金經理許運凱預計，CPI在5月份還會繼續上移到3%以上，通脹預期將會逐步加強，二季度存在加息可能。

↑PPI6.8%

持續走高

除CPI外，市場也把審視通脹的目光放到了漲勢領先的指數——中國工業品出廠價格(PPI)。4月份，PPI的增長幾乎與CPI保持了相同的步伐，漲幅創自2008年10月以來的19個月新高。

4月份，PPI同比上漲6.8%(上年同月為下降6.6%)，漲幅比上月擴大0.9個百分點；1-4月份，工業品出廠價格同比上漲5.6%(上年同期為下降5.1%)，漲幅比一季度擴大0.4個百分點。

分類別看，4月份生產資料出廠價格同比上漲8.5%，其中采掘工業上漲30.9%，原料工業上漲13.6%，加工工業上漲3.3%；生活資料出廠價格同比上漲1.4%，其中食品類上漲2.6%，衣著類上漲1.6%，一般日用品類上漲1.4%，耐用消費品類下降0.6%，

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，PPI的加速上漲與能源、有色金屬等在內的大宗商品價格近幾個月的上漲有關。在國際大宗商品價格上漲和國內工業勢頭向好、需求旺盛等利好因素的帶動下，PPI實現了1%的環比增長也在業界預料之中。

根據稍早前海關公布的數據，今年前4個月，鐵礦砂進口2.1億噸，增長11.6%，進口均價為每噸100.3美元，上漲27.2%；大豆進口1523萬噸，增長9.9%，進口均價為每噸452.1美元，上漲13.3%，輸入性通脹壓力加大。

↑信貸7740億元

意外反彈

4月份，我國新增人民幣貸款7740億元，高于此前市場預計的5000億-6000億元。今年1-4月份，新增人民幣信貸規模累計達到3.37萬億元，信貸需求依然強勁。

央行昨日發布的《2010年4月金融統計數據報告》顯示，4月份我國新增本外幣貸款8093億元，其中人民幣貸款增加7740億元，同比多增1822億元，也高于3月份5107億元的新增額；外幣貸款增加52億美元。

分析人士認為，4月份新增信貸高于3月份的原因在于，部分一季度被壓抑的信貸需求在4月份得到了集中釋放。唐建偉表示，商業銀行在放貸時存在明顯的季初和季末效應，五六月份的新增信貸則有可能下降。另外，樓市新政調控效果的逐漸顯現，也將對未來銀行新增貸款構成壓力。

此外，截至4月末，廣義貨幣(M2)余額為65.66萬億元，同比增長21.48%，增幅分別比上月末和去年同期低1.01個和4.47個百分點。狹義貨幣(M1)余額為23.39萬億元，同比增長31.25%。作為市場流動性的主要考量指標，M2連續5個月回落，顯示出貨幣政策效果趨穩、貨幣信貸逐步向常態方向回歸的趨勢，但當前流動性過于充裕的風險依然不容小覷。

“4月份M1增速出現了一定程度的反彈，這是存款活期化的表現，體現了公眾對未來物價上漲的擔憂。”中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝說。

商報記者孟凡霞實習記者張涵/文李?A/制圖