熊市基本確立

2010年05月18日 14:36
來源：錢江晚報

0人參與0條評論

周一滬深兩市大幅調整，滬指失守5日均線并跌破2600點整數關口，再創近一年來新低，深成指亦將萬點旁落。筆者認為，隨著指數重拾跌勢并再創新低，階段性熊市基本得以確立。

做出這樣的判斷主要基于兩方面，一方面是盤面特征。其一，重要支撐位短期內接連失守。本輪調整以來，半年線、年線以及3000點大關接連跌破，進入5月又將去年9月1日創下的2639點低點擊穿。大盤跌破這些重要支撐位時幾乎是一氣呵成，沒有遇到象樣的抵抗。其二，破發甚至破凈個股不斷增多。截止目前，今年上市的117只中小板、創業板個股已有三成跌破發行價。大盤股中國鐵建不僅破發，而且還創出2008年以來的新低。與此同時，熊市所獨有的特征——“破凈個現象也重出江湖。4月27日，安陽鋼鐵成為今年以來首只破凈個股。5月6日，華菱鋼鐵跌破凈資產；周一河北鋼鐵也破凈。

另一方面是場外因素。在國內，史無前例的房地產調控政策不僅打擊了房地產以及銀行等相關板塊的股價，而且增添了未來經濟發展的不確定性。更有消息稱，發改委正醞釀更嚴厲樓市新政，力度將超“國十條”。在國外，歐債危機擴散的憂慮不斷升級，歐美股市紛紛大幅跳水。

筆者認為，未來一段時間，大盤重心仍將下移。至于底部，盡管熊市底部具有不確定性，但是總結歷史后發現，A股市場底部往往有兩個，一個是政策底，一個是市場底，且市場底總在政策底之后出現，兩者在時間和空間上都很近。

現階段政策底是否會出現呢？眼下，滬指跌到2600點以下，最大跌幅超過19%，然而政策底或許不會輕易到來，這是由當前的市場背景所決定：一方面，眼下宏觀政策重點落在防通脹以及防止房價過快上漲上，對市場構成打壓。另一方面，新股發行速度不減，這表明管理層認為目前市場并沒有失去造血功能。既然功能健全，那么“健康”的市場也就無需“救市”。由此，在宏觀政策方向尚未利于股市以及市場造血功能尚未失去之前，政策底提前到來的可能性不大。

盡管目前銀行股的動態市盈率只有10倍，但是未來幾個月內大盤仍將在低位徘徊，直到政策底出現。這一過程中，大盤出現的所有上漲都只能定性為反彈，而并非新一輪上漲行情的開始。在操作上，投資者還需遵從趨勢，逢反彈減倉。

無錫金百靈　孫皓