郭樹清：工行再融資可能會推遲到今年末或明年初

2010年05月25日 08:26
來源：證券日報

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市場環境不配合工行建行再融資計劃或推遲

工行董事長姜建清：將在未來等待市場情況好轉后，再落實A股發行可轉債方案

□本報記者張藝良

一個月內上證指數累計跌幅超過18.4%，大盤大幅下挫一定程度上讓三大行融資進程放緩。這從近日工行、建行高層的有關表態中可得到印證。

三大行再融資設置多重“避震器”

上市銀行再融資是今年資本市場一個懸而未決的難題，怎么融、何時融都引起市場的廣泛關注。三大上市國有銀行由于其融資規模巨大，因此成為此輪融資潮中的焦點。

在三家銀行中，中國銀行的“補血”方案最先出爐。今年年初，中行表示，將公開發行不超過人民幣400億元A股可轉換公司債券方案。此外，在獲得一般性授權后，中行董事會可單獨或同時配發、發行或處理不超過其已發行A股或H股各自總面值20%的股份。

隨后，在年報業績發布會上，中國工商銀行對外透露了其融資方案。當時工行領導層對外表示，工行擬在A股市場公開發行不超過250億元人民幣A股可轉債，并在H股市場發行不超過H股股本20%的股份。

相對而言，中國建設銀行的融資方案可謂姍姍而來。今年4月30日，建行董事會通過了“A+H”兩地同時配股的再融資方案，比例擬為每10股配售不超過0.7股，籌資金額不超過750億元。

此后，市場有傳言，中行和工行可能會修改其融資計劃，將原有計劃改為同建行類似的A+H股兩地配股的方式。而工行方面，上周舉行的股東大會結果已經對傳言予以否決，A股融資方案鎖定250億元可轉債。

400億，250億，750億這三家大行總計1400億的融資額度總量確實驚人，但是仔細分析便會發現，其對A股市場的沖擊已經被加了多重的“避震器”

首先，三家銀行都表示，會擇機選擇融資，這就意味著這1400億不會同時到來。同時到中行和工行選擇的是可轉債的計劃，一開始不會對A股市場有直接影響。此外，建行的總融資額看似龐大，但按照其計劃，A股中小股東持股比例只占到了建行總股本的3.8%左右，即使按照750億元的上限來計算，A股中小股東所承擔的壓力也不會到30億元。

市場人氣低迷融資計劃或推遲

在三大行公布融資計劃的初期，工行和建行高層都明確對外表示，公布融資計劃并不代表會即刻融資，要在未來選擇適當的時間窗口實施融資計劃。

今年一季度，A股市場相對穩定，上證指數一直在3000點左右運行，但自4月15日開始，市場突然走出一波單邊下挫的行情。上證指數摸高至的3181.66后掉頭向下，一路擊穿多個支撐位置，最低探至2481.97點，26個交易日累計跌幅達到18.4%，市場人氣極其低迷。

這樣的市場表現，無疑對三大行融資計劃的推行形成阻礙。近期，工行和建行的高層都對外透露了關于推遲實施融資計劃的打算。

工行董事長姜建清在工行股東年會上表示，將在未來等待市場情況好轉后，再落實A股發行可轉債的方案。

而建行董事長郭樹清則表示，該行的再融資可能會推遲到今年年末或明年年初，沒有具體的時間表。

“農行上市已經箭在弦上，它的上市比幾大行融資的意義更為重大。因此，很有可能會給其讓路。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇對《證券日報》記者表示。

從目前三大行的資本充足率指標上來判斷，工行相對比較充足。年報顯示，截至2009年年末該行資本充足率為12.36%，比2008年年末下降了0.7個百分點。今年的放貸相較去年要相對減緩，因此工行到今年年末依舊能夠保持在11.5%的監管要求之上。建行的資本充足率在2009年底達到11.7%，比上個報告期末下降了0.46%，因此觸線可能性已經較大。而最為迫切的應該是中行，其在去年年末的資本充足率已經只有11.14%。

“如果沒有達到監管層給出的資本監管標準，則會在開分行等業務上受到一定的制約。同時監管層會監督銀行進行資本補充。”一位銀行業資深人士對記者表示。

“11.5%可能是監管層對大行內部的一個指示，目前明文規定的資本充足率要求是大行11%，中小銀行10%。各家銀行可能會根據自身情況來相對壓縮信貸投放。”郭田勇表示。

根據最新公告，中國銀行申請發行不超過400億元A股可轉換公司債券事宜已于昨日獲得中國證監會發審委審核通過，而中行有可能成為第一家實施再融資的大行。

“工、建二行延遲融資，一方面是考慮到再融資的效果，另一方面主要是考慮對市場的影響。雖然A股市場融資金額不是特別大，但在投資者心理層面仍存較大影響。而按目前這樣的表態，相信對A股市場的沖擊將更小。”一位市場資深分析人士表示。