市場6月筑底7月轉機新興產業蘊含較大機會

2010年05月28日 05:00
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者劉雨峰○編輯朱紹勇

今年初開始，宏觀政策迅速轉向防過熱和調結構，由于信貸收緊和對房地產的調控力度不斷超預期，加之歐債陰云密布，市場在“內憂外患”中不斷走低。時間進入5 月下旬，政策面似乎有所變化，“新36 條”推進民間投資和保障房建設的政策在一定程度上緩解了市場對于宏觀調控所帶來的經濟下滑預期。多家券商報告認為，6月份的市場有望震蕩筑底，先抑后揚，7月或迎來轉機。

政策進入觀察期

對于本次A股急挫，市場將政策因素歸結為一大主因。而后繼政策的走向，將在很大程度上決定A股的未來。英大證券研究報告認為，隨著一系列政策的出臺以及歐洲債務危機引發全球經濟再次下滑的擔憂。近期國務院總理溫家寶近日在天津考察時特別強調要防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度。國家主席胡錦濤也表示，由于全球經濟復蘇的基礎尚不牢固，各國應繼續實施當初應對金融危機的刺激性舉措。所以，預計我國宏觀政策將進入一段時間的穩定觀察期。

興業證券研究報告也認為，宏觀調控一直是相機抉擇，但也總是順周期、慢半拍，大力度調控政策出臺后至少持續1個季度。

江海證券研究報告認為，在全球經濟增長不確定增強、我國經濟增速可能回落的背景下，刺激政策的退出可能放緩，股市宏觀環境將趨于穩定。

新興產業機會較大

多家券商報告認為，6月大盤將進入震蕩筑底階段，7月或迎來轉機。廣發證券研究報告認為，目前，按照市場一致預期的盈利預測，滬深300的2010年整體動態PE水平已接近13.5倍左右的歷史估值底線。即便考慮到未來盈利預測的下調風險，以2010年盈利增長15%的悲觀情形測算，目前滬深300的動態PE也已經接近15倍的水平。由此判斷在估值底線的支撐下，以及政策緊縮暫告一段落的情形下，6月市場有望震蕩筑底，先抑后揚。預測未來一個月上證指數的運行區間在2400點至2900點之間。

興業證券研究報告認為，到7月份，從估值體系看，經過5、6月的小盤股補跌，結構性泡沫風險釋放。而產業資本增持的增多，也預示著大級別反彈的來臨。

對于6月可能存在機會的板塊，新興產業出現在多家券商的報告中。江海證券研究報告認為，發展新興產業乃必經之路，我國正處于經濟結構轉型時期，傳統的高能耗、高污染、高排放行業已經不符合時代發展的步伐，取而代之的是清潔、高效的新興產業。另一方面，金融危機導致的傳統出口受阻、過度依靠房地產拉動經濟增長導致的社會問題、過重依賴外需的弊端以及上游資源瓶頸，都促使我國改變經濟發展方式，而且在當前宏觀經濟環境下，行業內也進行了一次深刻的重新洗牌，更有利于推進經濟結構轉型、發展新興產業乃較為看好，新興產業看好低碳新能源、智能電網、醫藥生物行業。

廣發證券研究報告認為，在市場震蕩筑底過程中，投資者可開始布局，逐步建立倉位。在政府調結構轉變經濟增長方式的決心異常堅定的背景下，應把握從傳統產業轉向新興產業未來很長一段時期的投資主線。