軟件股行情還能走多遠

2010年06月04日 07:29
來源：國際金融報作者：宋璇

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繼上一交易日新能源汽車受新政刺激大漲之后，昨日計算機軟件板塊也受利好政策出臺預期的刺激，大幅上漲。

從盤面來看，中國軟件漲停，浪潮軟件、用友軟件、遠光軟件、金證軟件等漲幅均超過3%。

日前，工業(yè)和信息化部部長李毅中在第十四屆中國國際軟件博覽會上透露，為了鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的穩(wěn)定，新的產(chǎn)業(yè)政策草稿已提交國務院。

分析人士指出，政策利好預期是軟件板塊上漲的主要動力，但若從估值的角度來分析，短期該板塊的估值已經(jīng)偏高，若沒有進一步的政策支持，該板塊投資者需謹慎參與。

招商證券指出，計算機軟硬件行業(yè)從2009年第四季度開始增速明顯加快。國內(nèi)軟件單月收入同比增幅在2009年12月達到50%。同時，在上網(wǎng)本熱銷和出口恢復的影響下，國內(nèi)計算機整機的產(chǎn)銷量也保持在高位。過去6個月行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度，而這得益于國家實行積極的財政政策，頒布電子行業(yè)振興計劃，以及“核高基”支持計劃。

不過，從今年第一季度的數(shù)據(jù)來看，市場一致預期的行業(yè)高成長性卻不容樂觀。

統(tǒng)計顯示，2009年，軟件及網(wǎng)絡行業(yè)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長28.94%，業(yè)績增長率略低于預期水平。2010年第一季度，軟件及網(wǎng)絡行業(yè)歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降19.95%。由于個別軟件公司非經(jīng)常性損益變化過大，使得行業(yè)整體增長嚴重低于預期，從而使得行業(yè)估值溢價提升與行業(yè)成長性出現(xiàn)短期偏離。

渤海證券預計，軟件行業(yè)2010年全年凈利潤增長率在25%-28%之間，遠低于Wind統(tǒng)計的44.3%的增速。

除了成長性令人擔憂，估值成為部分分析人士忌憚的因素。招商證券指出，由于過去半年較高的漲幅，當前不含創(chuàng)業(yè)板股票的計算機行業(yè)2010年平均市盈率52倍，創(chuàng)業(yè)板計算機類個股平均市盈率已達68倍，短期估值壓力凸顯。

在針對該板塊的投資策略中，多數(shù)研究人員認為，前期漲幅較小，業(yè)績穩(wěn)定增長的上市公司，值得投資者關注。