債臺高筑為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇埋下隱患

2010年06月05日 03:45
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

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當(dāng)世界為愈演愈烈的歐洲債務(wù)危機(jī)感到擔(dān)憂時(shí)，在大洋彼岸的美國，在創(chuàng)紀(jì)錄道路上狂奔的財(cái)政赤字也給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇埋下了嚴(yán)重隱患。

美國債臺高筑

按照美國白宮的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自1970年以來，美國聯(lián)邦政府除了在1998財(cái)年到2001財(cái)年連續(xù)出現(xiàn)財(cái)政盈余外，其他年份都是赤字高懸，且最近幾年赤字規(guī)模越來越大，2008財(cái)年財(cái)政赤字創(chuàng)下4550億美元的新紀(jì)錄，較前一財(cái)年大幅增長超過180%。

受金融危機(jī)導(dǎo)致收入減少、開支劇增的“剪刀差”效應(yīng)影響，2009財(cái)年美國赤字規(guī)模又暴增207%，達(dá)到1.42萬億美元。2010財(cái)年則將進(jìn)一步升至1.56萬億美元，約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的10.6%。按照奧巴馬的說法，2011財(cái)年財(cái)政赤字會有所下降，但仍會高達(dá)1.27萬億美元，約占美國GDP的8.3%。

截至今年6月1日，美國聯(lián)邦政府負(fù)債總額已突破13萬億美元大關(guān)，較奧巴馬去年年初上臺時(shí)增加了2.3萬億美元大相當(dāng)于每個(gè)美國人負(fù)債超過4萬美元。而為避免觸及上限引發(fā)債務(wù)危機(jī)，美國國會今年年初被迫通過修正法案，將政府負(fù)債上限提高1.9萬億美元，至14.3萬億美元大關(guān)，

按照奧巴馬政府比較樂觀的預(yù)測，到2012財(cái)年，即奧巴馬尋求連任之年，美國財(cái)政赤字將下降至8280億美元。即使這樣，也將占到GDP的5.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于金融危機(jī)爆發(fā)前的水平。可以說，在短期內(nèi)美國債臺高筑的狀況不會改變。

為刺激陷入深度衰退的經(jīng)濟(jì)，美國赤字上行有其必然性，但不斷攀升的債務(wù)顯然是不可持續(xù)的。美國財(cái)政部長蓋特納曾多次強(qiáng)調(diào)：“每個(gè)美國人都知道，我們的赤字實(shí)在太高了，如果在衰退之后還如此長期持續(xù)的話，它們勢必會給我們經(jīng)濟(jì)的未來帶來腐蝕性后果。

損害債權(quán)國利益

龐大的赤字，加上目前寬松的貨幣政策，累積的是惡性通脹的風(fēng)險(xiǎn)，一旦應(yīng)對不慎，美國經(jīng)濟(jì)將再臨險(xiǎn)境。奧巴馬此前坦陳，如果無法有效解決高赤字問題，美國經(jīng)濟(jì)有陷入“雙底”衰退的可能。本月2日在匹茲堡的演講中，奧巴馬再次表示，讓財(cái)政回歸秩序有其“緊急必要性”

國際評級機(jī)構(gòu)穆迪投資服務(wù)公司此前警告說，如果美國經(jīng)濟(jì)增長低于政府預(yù)期，或美國政府不采取更嚴(yán)格的措施削減赤字，美國將可能失去其最高級AAA的主權(quán)信用評級。世界銀行行長佐利克也警告，美國如果認(rèn)為美元作為世界支配性儲備貨幣的地位理所當(dāng)然，那將是錯(cuò)誤的。如果美國不能有效處理赤字問題，美元就有可能失去這一地位。

如果美元貶值，對美國經(jīng)濟(jì)來說，短期內(nèi)會有促進(jìn)出口之利。但對美國債權(quán)國來說，則意味著外匯儲備的急劇縮水。美國知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、卡內(nèi)基-梅隆大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授艾蘭·梅爾策對新華社記者表示，美國政府目前的高赤字做法，其實(shí)是讓其他國家來為自身的赤字埋單，損害其他國家的利益，是在“濫用國際資源”

當(dāng)然，短期內(nèi)美元大幅貶值的可能性也不大。因?yàn)橄鄬τ诿绹瑲W洲和日本的經(jīng)濟(jì)走勢更不容樂觀。所以，針對外界擔(dān)心美國債務(wù)將會影響其主權(quán)評級的問題時(shí)，蓋特納說，債務(wù)問題不會危及美國的AAA評級，相反投資者對美國的償債能力有信心，這就是為什么發(fā)生危機(jī)時(shí)，投資者仍把美元看作避險(xiǎn)資產(chǎn)。

美元有這種優(yōu)勢，一個(gè)重要的原因就是美元作為全球主要儲備貨幣的地位，其赤字的負(fù)面效應(yīng)可以轉(zhuǎn)嫁給他人。佐利克曾說，當(dāng)他幫助其他國家努力填補(bǔ)財(cái)政和貿(mào)易赤字時(shí)，總是感慨美國的這一好處——可以自由發(fā)行債券和印刷鈔票。

但債務(wù)問題是一個(gè)關(guān)系到經(jīng)濟(jì)走勢的重大問題，稍有偏差，就可能帶來毀滅性后果，歐洲目前的債務(wù)危機(jī)就是一個(gè)警訊。對美國來說，寅吃卯糧的舉債模式是不可持續(xù)的，美國必須制定負(fù)責(zé)任的財(cái)政紀(jì)律，避免因其債務(wù)危機(jī)外溢而給其他國家?guī)頌?zāi)難。中國等債權(quán)國則必須高度警惕美國高債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。一些發(fā)達(dá)國家失控的債務(wù)問題，理應(yīng)成為即將舉行的二十國集團(tuán)峰會的重要議題。(新華社)

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