債臺高筑為美國經濟復蘇埋下隱患

2010年06月05日 03:45
來源：第一財經日報

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當世界為愈演愈烈的歐洲債務危機感到擔憂時，在大洋彼岸的美國，在創紀錄道路上狂奔的財政赤字也給經濟復蘇埋下了嚴重隱患。

美國債臺高筑

按照美國白宮的統計數據，自1970年以來，美國聯邦政府除了在1998財年到2001財年連續出現財政盈余外，其他年份都是赤字高懸，且最近幾年赤字規模越來越大，2008財年財政赤字創下4550億美元的新紀錄，較前一財年大幅增長超過180%。

受金融危機導致收入減少、開支劇增的“剪刀差”效應影響，2009財年美國赤字規模又暴增207%，達到1.42萬億美元。2010財年則將進一步升至1.56萬億美元，約占美國國內生產總值(GDP)的10.6%。按照奧巴馬的說法，2011財年財政赤字會有所下降，但仍會高達1.27萬億美元，約占美國GDP的8.3%。

截至今年6月1日，美國聯邦政府負債總額已突破13萬億美元大關，較奧巴馬去年年初上臺時增加了2.3萬億美元大相當于每個美國人負債超過4萬美元。而為避免觸及上限引發債務危機，美國國會今年年初被迫通過修正法案，將政府負債上限提高1.9萬億美元，至14.3萬億美元大關，

按照奧巴馬政府比較樂觀的預測，到2012財年，即奧巴馬尋求連任之年，美國財政赤字將下降至8280億美元。即使這樣，也將占到GDP的5.1%，遠遠高于金融危機爆發前的水平。可以說，在短期內美國債臺高筑的狀況不會改變。

為刺激陷入深度衰退的經濟，美國赤字上行有其必然性，但不斷攀升的債務顯然是不可持續的。美國財政部長蓋特納曾多次強調：“每個美國人都知道，我們的赤字實在太高了，如果在衰退之后還如此長期持續的話，它們勢必會給我們經濟的未來帶來腐蝕性后果。

損害債權國利益

龐大的赤字，加上目前寬松的貨幣政策，累積的是惡性通脹的風險，一旦應對不慎，美國經濟將再臨險境。奧巴馬此前坦陳，如果無法有效解決高赤字問題，美國經濟有陷入“雙底”衰退的可能。本月2日在匹茲堡的演講中，奧巴馬再次表示，讓財政回歸秩序有其“緊急必要性”

國際評級機構穆迪投資服務公司此前警告說，如果美國經濟增長低于政府預期，或美國政府不采取更嚴格的措施削減赤字，美國將可能失去其最高級AAA的主權信用評級。世界銀行行長佐利克也警告，美國如果認為美元作為世界支配性儲備貨幣的地位理所當然，那將是錯誤的。如果美國不能有效處理赤字問題，美元就有可能失去這一地位。

如果美元貶值，對美國經濟來說，短期內會有促進出口之利。但對美國債權國來說，則意味著外匯儲備的急劇縮水。美國知名經濟學家、卡內基-梅隆大學經濟學教授艾蘭·梅爾策對新華社記者表示，美國政府目前的高赤字做法，其實是讓其他國家來為自身的赤字埋單，損害其他國家的利益，是在“濫用國際資源”

當然，短期內美元大幅貶值的可能性也不大。因為相對于美國，歐洲和日本的經濟走勢更不容樂觀。所以，針對外界擔心美國債務將會影響其主權評級的問題時，蓋特納說，債務問題不會危及美國的AAA評級，相反投資者對美國的償債能力有信心，這就是為什么發生危機時，投資者仍把美元看作避險資產。

美元有這種優勢，一個重要的原因就是美元作為全球主要儲備貨幣的地位，其赤字的負面效應可以轉嫁給他人。佐利克曾說，當他幫助其他國家努力填補財政和貿易赤字時，總是感慨美國的這一好處——可以自由發行債券和印刷鈔票。

但債務問題是一個關系到經濟走勢的重大問題，稍有偏差，就可能帶來毀滅性后果，歐洲目前的債務危機就是一個警訊。對美國來說，寅吃卯糧的舉債模式是不可持續的，美國必須制定負責任的財政紀律，避免因其債務危機外溢而給其他國家帶來災難。中國等債權國則必須高度警惕美國高債務的風險。一些發達國家失控的債務問題，理應成為即將舉行的二十國集團峰會的重要議題。(新華社)