決戰(zhàn)之年節(jié)能板塊更勝一籌

2010年06月06日 10:21
來源：證券市場(chǎng)紅周刊

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《紅周刊》記者張銳睿

編者按：完成“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的壓力越來越大，在這樣的大背景下，本期我們將探討節(jié)能行業(yè)的哪些領(lǐng)域在未來的市場(chǎng)中更有機(jī)會(huì)。

“為了實(shí)現(xiàn)20%的目標(biāo)，政府必然會(huì)想盡一切辦法。可以預(yù)見的是，未來一段時(shí)間還會(huì)有關(guān)于更多節(jié)能減排的政策出臺(tái)。”對(duì)于近期密集出臺(tái)的關(guān)于節(jié)能減排的政策，某券商分析師對(duì)《紅周刊》如此表示。有業(yè)內(nèi)人士甚至表示，從某種角度來看，節(jié)能行業(yè)的機(jī)會(huì)將大于市場(chǎng)一直熱捧的新能源行業(yè)。

工業(yè)節(jié)能成重中之重

“十一五”前4年，我國單位GDP能耗下降了14.38%，較“十一五”期間節(jié)能減排20%的目標(biāo)仍有較大差距，而在今年第一季度，我國單位GDP能耗不降反升了3.2%，在剩余的幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)，我國單位GDP能耗必須實(shí)現(xiàn)下降8.8%，這無疑是一個(gè)十分艱巨的任務(wù)。

正是在這樣的壓力下，與節(jié)能減排相關(guān)的政策一個(gè)接一個(gè)地出臺(tái)。

要實(shí)現(xiàn)20%的目標(biāo)，對(duì)于高排放行業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能是被放在首位的問題。溫家寶總理日前指出要采取鐵的手腕淘汰落后產(chǎn)能。除了淘汰落后產(chǎn)能，國都證券分析師肖俊華表示，無論從減排領(lǐng)域還是從減排技術(shù)來比較，節(jié)能增效是實(shí)現(xiàn)我國“十一五”乃至2020年減排目標(biāo)的首選途徑。工業(yè)、建筑業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)是我國能源消耗的三個(gè)主要領(lǐng)域，而在這三大節(jié)能領(lǐng)域中，工業(yè)占全國總能耗的67.34%，因此，工業(yè)節(jié)能是節(jié)能減排的重中之重。

電機(jī)節(jié)能首當(dāng)其沖

在我國的工業(yè)耗能比例中，電機(jī)耗電占工業(yè)耗能的60%~70%，而發(fā)達(dá)國家工業(yè)耗能只占45%左右；我國能源利用效率低，其中電機(jī)系統(tǒng)效率比發(fā)達(dá)國家低約20%～30%，因此電機(jī)節(jié)能成為了工業(yè)節(jié)能中首當(dāng)其沖最為關(guān)鍵的項(xiàng)目。而在我國指定的十大重點(diǎn)節(jié)能工程中，電機(jī)系統(tǒng)節(jié)能工程也是其中之一。5月31日，財(cái)政部和發(fā)改委發(fā)文表示對(duì)高效節(jié)能電機(jī)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼。

目前電機(jī)節(jié)能主要有三種方式：變頻調(diào)速節(jié)能、采用高效節(jié)能電機(jī)以及采用無功補(bǔ)償器(SVC)提升功率因素，提高電機(jī)效率。其中通過變頻器對(duì)電動(dòng)機(jī)進(jìn)行變頻調(diào)速，在不同負(fù)載運(yùn)行工況下輸入不同的能量，平均可節(jié)能30%以上，節(jié)能效果顯著，同時(shí)適用范圍廣，易于對(duì)原有電機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行改造。

在申銀萬國分析師黃燕銘看來，高壓變頻器的未來市場(chǎng)最為看好。2005年至2008年，高壓變頻器市場(chǎng)年均復(fù)合增長率達(dá)到46%，2008年高壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模只有約34億，2012年中國高壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到148億，市場(chǎng)空間巨大。目前高壓變頻器已經(jīng)成為許多新建項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)配置。如國家水泥設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定自2008年5月1日后，新上水泥旋窖生產(chǎn)線高溫風(fēng)機(jī)必須采用高壓變頻調(diào)速；很多新上火力發(fā)電機(jī)組已把凝結(jié)水泵采用變頻調(diào)速作為輔機(jī)招標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目。

對(duì)于上市公司，黃燕銘看好在高壓變頻器領(lǐng)域具有技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)的公司，如合康變頻、九洲電氣、榮信股份。其中合康變頻2008年在國內(nèi)高壓變頻器市場(chǎng)排名第三，僅次于利德華福和西門子。截至2009年，公司訂單約5.5個(gè)億，訂單中約50%已經(jīng)交貨，有4.3億元還沒有確認(rèn)收入；榮信股份在大功率高壓變頻器領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，此業(yè)務(wù)收入增長達(dá)到100%。　

當(dāng)電動(dòng)機(jī)常處于恒速運(yùn)行時(shí)，采用高效節(jié)能電機(jī)節(jié)能效果更好。而“最新出臺(tái)的高效節(jié)能電機(jī)補(bǔ)貼方案中，財(cái)政補(bǔ)貼力度大，并且直接補(bǔ)貼給電機(jī)生產(chǎn)企業(yè)更有利于推廣，預(yù)計(jì)高效節(jié)能電機(jī)市場(chǎng)將迅速啟動(dòng)并快速獲得推廣。　

“能夠享受《通知》補(bǔ)貼的公司我們判斷為上海電氣、湘電股份、臥龍電氣、江特電機(jī)、長城電工，由于缺乏數(shù)據(jù)，各公司能享受多少補(bǔ)貼尚無法準(zhǔn)確測(cè)算。”安信證券分析師黃守宏表示，臥龍電氣剛剛完成增發(fā)，其項(xiàng)目之一就是投資3億元建設(shè)高效節(jié)能中小型交流電機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目。黃守宏表示僅僅該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，公司能夠享受的補(bǔ)貼就達(dá)到6000萬元~16000萬元，將增厚每股收益0.141元~0.376元，按照最低補(bǔ)貼計(jì)算，明年達(dá)產(chǎn)后臥龍電氣的EPS可達(dá)到1.03元。機(jī)構(gòu)對(duì)臥龍電氣的前景也同樣看好，6月3日臥龍電氣公開增發(fā)股份上市，機(jī)構(gòu)包攬了買入榜前五位，總計(jì)買入6900多萬元。

工業(yè)余熱利用步入黃金期

在鋼鐵、水泥等高排放行業(yè)，工業(yè)余熱資源約占其燃料總熱量的 17%～67%，其中可回收率達(dá)60%。目前我國余熱資源利用比例低，未來余熱資源利用提升空間大。與電機(jī)節(jié)能相類似，工業(yè)余熱利用工程也屬于十大重點(diǎn)節(jié)能工程之一。

目前余熱利用的途徑主要有兩種，第一種是采用余熱鍋爐發(fā)電，是工業(yè)余熱利用的主要形式；第二種是采用熱泵、溴冷機(jī)系統(tǒng)回收余熱，適用于工業(yè)和民用的低溫余熱回收。

申銀萬國行業(yè)分析師矯健表示，隨著國家節(jié)能減排工作的積極推進(jìn)，特別是鋼鐵、焦化、水泥等重要行業(yè)節(jié)能減排工作的推進(jìn)，預(yù)計(jì)余熱鍋爐市場(chǎng)將加速發(fā)展，未來5年，國內(nèi)余熱鍋爐市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)達(dá)到680億元。

“余熱鍋爐行業(yè)集中度高，前五名約占市場(chǎng)份額80%以上，龍頭企業(yè)將受益行業(yè)增長。”矯健表示目前上市公司有海陸重工、華光股份和川潤股份,其中海陸重工在氧氣轉(zhuǎn)爐余熱鍋爐、干熄焦余熱鍋爐和有色冶金余熱鍋爐領(lǐng)域均處領(lǐng)先地位。公司一季度獲得余熱鍋爐訂單約3~4億元；隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，公司余熱鍋爐出口市場(chǎng)預(yù)計(jì)有望繼續(xù)增長。在核電領(lǐng)域，海陸重工的表現(xiàn)同樣出色。核電承壓設(shè)備將成公司利潤增長點(diǎn)。

　海陸重工董秘張郭一對(duì)《紅周刊》表示，現(xiàn)在國家的節(jié)能政策有利于公司，公司的生產(chǎn)一直運(yùn)行順暢，但受到公司產(chǎn)能的限制，短時(shí)間內(nèi)公司的產(chǎn)量很難有大幅度提高。中金公司分析師朱亞鋒預(yù)計(jì)，公司2010、2011年的EPS分別為1.22元、106元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2010、2011年市盈率分別38倍、29倍，短期估值雖然較前期已有所回歸，但仍略顯高估。

熱泵和溴冷機(jī)系統(tǒng)既可用于工業(yè)，回收工業(yè)低溫余熱；也可民用，利用低溫余熱為民用建筑提供制冷或供熱。2009年雙良股份生產(chǎn)研發(fā)出世界上最大的熱電余熱回收機(jī)組，在溴冷機(jī)市場(chǎng)，雙良股份也處于領(lǐng)先地位約占21%的市場(chǎng)份額。

合同能源管理開始爆發(fā)式增長

與傳統(tǒng)的銷售節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品、設(shè)備或技術(shù)不同，合同能源管理是一種新型的、基于市場(chǎng)的整體銷售節(jié)能方案的節(jié)能模式，是以減少的能源費(fèi)用來支付節(jié)能項(xiàng)目全部成本的節(jié)能投資方式，在歐美國家發(fā)展十分迅速。今年4月，四部委下發(fā)了《關(guān)于加快推行合同能源管理促進(jìn)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，提出將采取資金補(bǔ)貼、稅收、會(huì)計(jì)和金融四方面措施，推動(dòng)合同能源管理發(fā)展。據(jù)知情人士透露，相關(guān)政策細(xì)則有望在6月出臺(tái)，國家將對(duì)相關(guān)行業(yè)有幾十億的補(bǔ)貼。

2009年，我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從2008年417億元增長到588億元，同比增長40.9%。有分析師預(yù)計(jì)，2010年我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值有望達(dá)到800億元，同比增長36%。工業(yè)節(jié)能和建筑節(jié)能是合同能源管理模式的主要應(yīng)用領(lǐng)域，涵蓋鋼鐵、石化、建材、交通、電力、建筑節(jié)水泥等行業(yè)，適用于合同金額較大、能源計(jì)量便利的用電大戶和用能大戶。

泰豪科技是上市公司中在合同能源管理領(lǐng)域中最為領(lǐng)先的公司。2009年10月，泰豪科技投資控股深圳卓克，以合同能源管理的模式在建筑節(jié)能領(lǐng)域推廣發(fā)展。卓克公司是國內(nèi)能源合同管理模式先行者之一，目前已在城市道路、工業(yè)建筑物等領(lǐng)域有多項(xiàng)成功案例。日前，泰豪科技按照EMC方式運(yùn)作，對(duì)太原鋼鐵集團(tuán)臨汾鋼鐵有限公司實(shí)施了照明系統(tǒng)全面改造。

行業(yè)看好投資謹(jǐn)慎

某券商分析師對(duì)《紅周刊》表示，與新能源相比，節(jié)能行業(yè)的機(jī)會(huì)可能會(huì)更大。因?yàn)樾履茉茨壳霸诩夹g(shù)、價(jià)格方面都存在問題，短期內(nèi)仍為政府主導(dǎo)，并不具備大量市場(chǎng)空間。而節(jié)能技術(shù)在降低碳排放的同時(shí)，能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益，一舉兩得。

雖然各家研究機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)能行業(yè)的前景都表示看好，但在目前的市場(chǎng)情況下，分析師提醒投資者要謹(jǐn)慎投資。“現(xiàn)在這個(gè)板塊上的各個(gè)熱點(diǎn)都被挖掘得差不多了，現(xiàn)在市場(chǎng)這么不好，很難說哪個(gè)領(lǐng)域會(huì)成為市場(chǎng)上的持續(xù)熱點(diǎn)，往往呈現(xiàn)資金反復(fù)炒作但卻行情一日游的景象，機(jī)會(huì)很難把握住。目前很多公司的股價(jià)已經(jīng)漲得很高了，后續(xù)或?qū)⒊尸F(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化走勢(shì)，需審慎區(qū)別對(duì)待，尋找潛力個(gè)股。”肖俊華如此提醒投資者。