計算機下半年策略：估值已高回避風險給予4股買入評級

2010年06月09日 09:41
來源：鳳凰網財經

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渤海證券

宏觀經濟增速見頂考驗調控藝術

提高存款準備金率只是對流動性進行部分的“抽取”，加息只是“加高”了資金借貸的大壩，調控房地產則是對資金的“防堵”，然而游資對農副產品的沖擊說明充裕的流動性更需要政策的“疏導”，否則會造成不良的社會影響，因此引導社會資金投資到正確方向成為貨幣政策和財政政策下一步的重點。

行業維持復蘇態勢需戰略性新興產業觸發高增長

從計算機軟、硬件的經營情況來看，行業隨著經濟的好轉維持復蘇的態勢，但是如果按照目前的發展趨勢，硬件行業的效益和軟件行業增速難以取得突破性提高，行業的加速發展需要國家加大產業的投資力度。從目前9大新興戰略性產業的定位來看，新能源、節能環保、信息產業和民用航空這4大產業都會帶動計算機行業中一些子行業的發展。

戰略性產業推出將使部分行業IT投資增速加快

我們認為新興戰略性產業推出后，將促使電力、建筑、交通等行業加大IT投資，從而為服務于這些行業的軟件企業帶來良好的發展機遇。

估值已高回避系統風險

我們認為鼓勵軟件產業發展政策的消息刺激弱化后，計算機板塊估值溢價率下降是必然的趨勢。考慮到新興戰略性產業政策正向帶動的影響，在行業穩步復蘇的情況下，我們維持軟、硬件行業“中性”的投資評級。

下跌中的反彈行情是主基調

下半年計算機行業仍將會圍繞政策、技術發展展開下跌過程中的反彈行情，受游資集中炒作的影響，下半年計算機行業中個股仍將會出現短期漲幅較大的股票。下半年可能出現的政策主要是軟件扶持政策的落實、核高基名單的發布，更重要的就是新興戰略性產業的公布，這些政策的傳聞或出臺都將刺激計算機板塊出現階段性行情。

輕估值、重發展空間挖掘反彈品種

我們吸取2季度策略的教訓，對下半年個股的挖掘完全從新興戰略性產業角度出發，由于新技術、新業態、新市場未來的成長性目前還難以量化，因此，我們降低在選擇投資品種時對靜態估值水平考慮的權重。從電網自動化角度我們給予金智科技“買入”的投資評級，從交通行業信息化角度給予皖通科技“買入”的投資評級，從航空角度給予川大智勝“買入”的投資評級；對于硬件行業從云計算和新能源相關角度給予長城開發“買入”的投資評級，