歐洲銀行業CDS創新高或造就黃金大牛市

2010年06月10日 09:34
來源：中國證券網－上海證券報

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歐債危機深不見底，避險需求推動黃金步步走高尤霏霏制圖

⊙記者王宙潔 ○編輯朱賢佳

8日，歐洲銀行業信用違約掉期(CDS)飆升至歷史新高水準。CDS價格通常被用以衡量標的資產的違約預期，分析人士因此認為，市場對歐洲銀行業狀況的憂慮正逐漸升溫。而西班牙的銀行業危機已經露出冰山一角，幾則消息是最好的佐證：西班牙一家小型銀行被接管、西班牙銀行業出現融資難，資金缺口將達600億美元。

歐債危機底部深不可測，投資人對歐系資產紛紛“以腳投票”，而另一方面多家大行紛紛調高對具有避險作用的黃金的價格預期，認為黃金將現每盎司2000美元大牛市。

西班牙銀行業拉響警報

來自數據供應商CMA的數據顯示，西班牙最大銀行——西班牙國家銀行的CDS在8日大幅上揚23個基點至258個基點，刷新歷史紀錄。在西班牙銀行業頹勢的帶領下，歐洲銀行業CDS亦大幅上揚。來自摩根大通的數據顯示，涵蓋歐洲25家銀行和保險公司CDS指數的Markit iTraxx金融指數8日一度上漲14個基點至208個基點，接近2009年3月創下的歷史高點210個基點。

西班牙一家名為BBVA的銀行8日表示，該國銀行業的房地產放款和政府債券投資損失持續擴大，最多可能需要增資500億歐元。與此同時，西班牙公務人員還在當日發動罷工，抗議政府提出的縮減赤字計劃。

此前，西班牙政府出臺一項赤字削減方案，總額高達150億歐元，其中包括在今年將公共部門薪資減少5%以及在明年對養老金進行凍結。由于西班牙政府還計劃對勞動法進行改革，工會組織認為，這有可能危及雇員的權利，觀察人士認為，本次罷工有可能演化成一場總罷工。

還有海外媒體8日報道稱，西班牙銀行業者出現融資困難，被摒除在歐洲銀行間市場之外，只有靠幾家大型銀行勉強自行籌資，而整個行業的資金缺口將達600億美元。“只有最大幾家銀行勉強靠自己取得資金，但是要以德國等其他國家的債券作擔保。如果以本國債券作為擔保，則一毛也籌不到。”該報道援引一家西班牙儲蓄銀行高層主管的話稱，“沒有國外銀行在銀行間市場拆放資金給我們。”歐盟的財政部長8日表示，歐元區國家必須盡更多努力控制支出，歐盟也將努力遏制有可能擴散至匈牙利和英國等非歐元區國家的債務危機。

歐系貨幣前景堪憂

在經歷了前一交易日的大跌后，歐元及英鎊兌美元的匯率9日獲得超跌買盤支撐小幅反彈。然而，分析人士卻紛紛表示，由于歐債危機懸而未決，歐元及英鎊的前景依然堪憂。

截至北京時間9日19時15分，歐元兌美元匯率報1.1971美元，漲幅0.23%；歐元兌英鎊匯率報1.4491英鎊，漲幅0.50%。歐洲股市早盤全線上揚，主要股指漲幅在0.11%至1.33%間不等。西班牙國家銀行9日宣布，將斥資25億美元從美國銀行手中回購其一家墨西哥分支24.9%的股份。這成為提振當日市場走勢的重要因素。但業內分析人士認為，市場仍擔心多個歐元區國家的赤字水準及本周葡萄牙及西班牙的債券標售。此外，前一交易日，國際評級巨頭惠譽表示，英國必須加緊腳步縮減預算赤字，才能保住最高信用評等。這些仍將對歐系貨幣的前景造成巨大干擾。

7日，為應對歐債危機，歐盟領導推出了一項耗資高達4400億歐元的“歐洲穩定基金”，但蘇格蘭皇家銀行認為，該基金仍無法解決債務危機，因為投資人仍會懷疑求助該基金的國家有違約的可能。該行表示，“任何求助于該基金的國家將會和希臘一樣蒙上塵埃，被視為可能違約。如果不考慮歐洲央行干預的因素，這些國家債券的交易價格仍將淪落至低點。

“末日博士”魯比尼旗下全球經濟咨詢公司負責股票和資產配置策略的主管吉娜·桑切斯8日稱，歐元區破裂的可能性已經自15%左右的低位上升。“我們認為歐元區散伙的風險越來越大，”桑切斯說，“我并不想夸大，因為我們的基本設想是他們能對付得過去。”

避險需求造就黃金天量持倉

歐債危機的加劇也令全球投資者避險情緒再度攀上新高。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR黃金信托表示，截至6月8日的黃金持倉量已經增至1298.530噸的紀錄高位。黃金價格也保持在8日觸及每盎司1250美元上方的歷史新高。市場分析人士指出，金價看似泡沫化，但財政和政治疑慮交織，可能還會令金價進一步上揚。

8日，倫敦現貨金價觸及每盎司1251.20美元的名義峰值水平，超過5月14日創下的1248.95美元的高位。以歐元計價的倫敦黃金定盤價報每盎司1042.94歐元，同樣再創造新高。不過，9日歐洲交易時段，受歐元資產普遍反彈影響，黃金價格小幅下挫。截至北京時間9日19時50分，黃金期貨價格報每盎司1235.80美元，跌幅0.79%。

瑞銀(UBS)貴金屬策略師埃德爾·塔利表示，“大量外部變量顯示，金融市場狀況不妙，黃金因此受益。”自上周五以來，金價已累計上漲3.6%。當時，美國公布令人失望的就業報告以及匈牙利引發新的主權債務擔憂之后，投資者避險情緒迅速上升。

貴金屬咨詢機構GFMS首席執行官保爾·沃克認為，今年余下時間黃金或在每盎司1050美元至1300美元之間徘徊，若主權債務危機蔓延至歐洲以外，則金價可能最高飆升至每盎司2000美元。他說，金價也可能會超過鉑金價格。

今年黃金已累計上漲13%，自1999年觸及20年低位后金價已飆升近4倍。不過，經通脹調整后，金價仍遠遠不及1980年創下的每盎司逾2300美元的空前高位。德意志銀行大宗商品研究主管邁克爾·路維斯3日曾表示，由于主要貨幣下滑，金價可能飆升至每盎司1700美元。花旗集團則認為，如果投資者持續擔心希臘債務危機可能蔓延歐洲，金價今年可能攀升至每盎司1500美元。