內地5月宏觀數據出爐減速預期超越通脹風險

2010年06月11日 21:10
來源：華夏時報作者：吳麗華

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本報記者吳麗華北京報道

6月11日，統計局如期公布的宏觀數據印證了外界對經濟減速的擔心。

5月份工業增加值同比增長16.5%，比4月回落1.3個百分點，1-5月份，城鎮固定資產投資同比增長25.9%，比1-4月份回落0.2個百分點。雙回落的同時，5月份工CPI同比上漲3.1%，PPI同比上漲7.1%，通脹壓力依然很大。雙重壓力下，宏觀調控政策面臨更加艱難的選擇。

“投資和工業生產都在下滑，經濟會不會出現二次探底的風險？”成為國家統計局新聞發言人盛來運要面對的問題。

面對經濟減速壓力，市場上有關從緊政策進程放緩的判斷也得到更多人士的認同。興業銀行首席經濟學家魯政委接受《華夏時報》記者采訪時就表示，即使未來幾個月CPI繼續上漲，加息的可能性都很小。因為5月份的工業增加值再次減速不得不引起高層對經濟減速的關注。

減速壓力

盛來運表示，工業盡管同比增速有所回落，但仍處于平穩較快增長的正常區間，無論是從實體經濟還是經濟增長的三大動力來講，當前經濟仍然保持了平穩較快增長的態勢，不存在發生滯脹的可能性。

但是分析人士對一些領先指標分析，已經開始擔心經濟減速壓力。從月初公布的PMI指標分析，很多機構之前都已經得出工業增加值和固定資產投資回落的結論。

“5月份PMI指數變化可能是經濟由升轉穩的預兆之一。”國務院發展研究中心研究員張立群表示，經濟增長正由持續回升轉為穩定，受需求因素拉動，預計未來經濟將繼續保持較快增長，但增長水平將略有下降。

5月中國制造業采購經理人指數53.9%，比上月回落1.8個百分點，從中小企業為樣品的匯豐PMI指數看則回落更為明顯，5月為52.7%，相對4月下降2.7個百分點。

中信證券分析，剔除季節性因素，經濟增速逐步回落是兩個PMI指數雙雙出現回落的原因，也反映出經濟的擴張速度在逐步放緩。中信證券從PMI訂單指數和庫存指數分析，預期5月工業增速繼續小幅回落，預計回落至17%左右。但統計局的數據超出了大多數機構預期，工業增加值回落至16.5%。

中金公司哈繼銘認為，雖然一季度中國GDP增速達到11.9%，但GDP本身就是一個滯后指標，加之一季度之后發生了很多調整，包括房地產大力調控、歐洲債務危機以及美國出現的通貨緊縮，這些都將影響未來中國經濟的走勢。

“無論是新開工項目投資，還是在建項目投資，增長速度都是明顯下降的，尤其是新開工項目，現在降幅達到30%左右。”哈繼銘分析。他估計，房地產銷售面積增長環比一定是百分之好幾十的負增長，有的甚至是50%以上交易量的下降。同時，汽車的銷量也在走低。5月份，不管是官方的PMI還是匯豐PMI指數都出現了下滑走勢。

投資機構也開始更加謹慎，在第四屆天津融洽會上,一位手里持有房地產項目的人士感受到投資機構的變化。他告訴記者，聽到房地產項目，一些機構會立即表示不感興趣。

除了工業增加值，投資增速放緩也是各研究機構幾乎一致的看法，此前他們幾乎一致預測，5月份經濟增速總體小幅回落。高華證券的預計和統計數據相差不大，1-5月份累計固定資產投資同比增速將從1-4月份的26.1%微降至25.6%。

近期緊縮政策導致增速環比放緩以及基期效應是固定資產投資增速放緩的主要原因，由于緊縮措施的范圍較廣，高華證券認為固定資產投資的三大組成部分(房地產、基建和工業投資)均面臨下行壓力。